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 ■ 머니쇼 '증시타임' - 송재경 디멘젼투자자문 투자부문 대표

- 국내 수급 약화, 통화량 증가율 둔화와 궤를 같이해 


- 국내 증시 수급 약화 주요 원인은 시중 유동성 둔화
- 7~8월 한국은행 연속 금리 인상 이후 유동성 공급 위축
- 광의 유동성 증가세 둔화…증시 자금 유입에도 부담
- 10월 금리 동결로 일단 한숨 돌린 금융시장


- 추가 금리 인상 가능성 여전…국내 증시 수급 회복 변수

- 앤트로픽 상장 추진 소식, AI 투자심리 회복에 긍정적
- 앤트로픽 분기 매출 증가세 지속, AI 수익화 기대 강화
- 앤트로픽 컴퓨팅 비용 1달러당 매출 1.7달러 기록
- 직전 분기 2.08달러 대비 하락했지만 매출 효율 개선 추세
- 지난해 1분기 대비 컴퓨팅 비용당 매출 4.25배 증가
- AI 컴퓨팅 인프라 투자 확대의 경제적 타당성 강화-

- 역대 최대 투자, 철도 넘어서는 AI와 주가 변동성 
- AI 투자, 미국 역사상 최대 규모의 인프라 투자 전망
- 1870~1890년 철도 투자, 연평균 GDP 대비 2.24%
- AI 투자, 2032년까지 연평균 GDP 대비 3.63% 전망
- 과거 철도 산업 성장기에도 주가지수 세 차례 급락
- 철도 관련 지수, 상승 과정에서 30~50% 조정 경험
- AI 산업도 장기 성장 과정에서 주가 조정 큰 폭 가능성

- 테크 잉여현금흐름 악화, MS만 흑자 유지? 
- AI 투자 확대에 따른 빅테크 잉여현금흐름 악화 우려
- 메타, 분기 잉여현금흐름 적자 전환에 주가 급락
- 대규모 AI 설비투자, 기업 현금창출 능력에 부담
- MS·아마존·알파벳 실적에서 현금흐름 전망 주목
- 향후 MS 제외 주요 하이퍼스케일러 적자 전환 가능성
- 클라우드 매출 성장률이 AI 투자 부담 상쇄할 핵심 변수

- 스포티파이 성공 사례, AI 도입으로 실적·주가 개선 
- AI 투자 기대와 수익성 우려 반복되는 시장
- AI 도입 기업들의 실질적인 수익 창출 사례 확대 필요
- 스포티파이, AI 활용 개인화 서비스 강화로 경쟁력 개선
- 프리미엄 가입자 증가와 실적 전망 개선에 주가 급등
- 최근 한 달 스포티파이 약 19%↑나스닥100 약 5%↓
- 페덱스·월마트·디어·우버 등 AI 활용 성과 주목

- 제2의 유럽 금융위기? 2012년과 비교하면 제한적
- 프랑스 국채금리 상승, 유럽 금융시장 불안 요인
- 독일 국채 대비 프랑스 국채금리 스프레드 확대 우려
- 유럽 국채 스프레드, 2012년 재정위기 당시보다 낮은 수준
- 프랑스 재정 불안은 지속적인 관찰 필요
- 제2의 유럽 금융위기로 확산할 가능성은 제한적이라는 평가

- 미국 신용시장 양극화, 고위험 채권 중심 경색 
- 미국 자금조달 시장, 신용등급별 양극화 심화
- CCC+ 이하 고위험 투기등급채 신용스프레드 급등
- 고위험 채권 스프레드, 2022년 고점 넘어선 수준
- 투자등급 및 상대적 우량 투기등급채 스프레드는 안정적
- 신용시장 전반의 위기보다 취약 기업 중심 자금조달 경색
- 고부채·저신용 기업 중심으로 금융시장 위험 차별화

- 미국·이스라엘 선거의 변수는 ‘중동 정세와 유가’
- 고유가 지속, 글로벌 경제와 금융시장 부담
- 폴리마켓, 미국 민주당 상·하원 동시 승리 확률 66%
- 이란 전쟁과 고유가, 양국 집권 세력에 정치적 부담
- 선거 이후 정치 지형 변화에 따른 중동 긴장 완화 가능성
- 지정학적 위험 완화 시 국제유가 안정 기대
- 이스라엘 총선 초박빙 “반네타냐후 52석·친네타냐후 50석"
- 이스라엘 총선 출구조사서 네타냐후 과반 확보 실패
- 이스라엘 총선 출구조사, 여야 과반 실패…연정 구성 난항
- 네타냐후 집권 연장 ‘빨간불’…반대 진영 근소 우세
- 출구조사서 반네타냐후 진영 52~53석
- 친네타냐후 진영 50석, 과반 확보 실패
- 아랍계 정당 17~18석으로 캐스팅보트
- 이스라엘 총선 투표율 74% 돌파, 연정 협상 장기화 전망
- 정권교체 기대에 환호한 아이젠코트 선거캠프

- 미국 중간선거 이후에도 인플레이션 압력 지속 우려
- 제조업·서비스업 PMI, 판매가격보다 투입비용 상승 압력 확대
- 제조업 원가 상승 부담, 최종 판매가격으로 전가될 가능성
- 서비스업에서도 비용 상승 압력 지속
- 기업 비용 부담 확대, 미국 물가 안정 지연 요인
- 인플레이션 재상승 우려, 연준의 12월 금리 결정에 부담
- 내년 연준 금리 경로에도 불확실성 확대

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