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■ 머니쇼 '증시타임' - 백영찬 상상인증권 리서치센터장

Q. 브렌트유 101.21 달러…5월 22일 이후 종가 최고


Q. 미, 이란 유조선 5척 파괴…WTI 3.3% 급등해 96달러

Q. 반도체 중심 상승…‘왜곡된 쏠림’ 아니다
Q. 2000년 이후 국내 증시 상승국면 비교
Q. 현 상승장 주도주 시총 8.4배 증가


Q. 12개월 선행 영업익 전망 10.6배 증가
Q. 주가보다 기업 이익 증가 속도 더 빨라
Q. 과거 반도체 사이클과 다른 이익 모멘텀
Q. 반도체 이익 집중도 67%까지 확대
Q. 시총보다 이익 집중도가 더 높은 상황
Q. 단순 밸류에이션 과열로 보기 어려워
Q. 실적이 뒷받침하는 반도체 중심 상승장

Q. 하반기 증시 키워드 ‘반도체 이후 순환매’
Q. 반도체 이익 모멘텀 유지…상승 속도는 둔화
Q. 비IT 업종으로 시장 관심 이동 가능성

Q. 달러·원 환율 1,300원대까지 급락
Q. 글로벌 달러 약세만으로 설명 어려워
Q. 원화만의 고유 강세 요인 작용
Q. 핵심 변수로 SK하이닉스 ADR 환전 지목
Q. 대규모 달러 매도·원화 환전 수요 발생
Q. 7월 외환시장 거래량도 크게 증가
Q. 7월 일평균 거래량 183.8억 달러
Q. 6월보다 하루 15.6억 달러 증가
Q. 달러 약세+대규모 환전 수요 동시 작용
Q. 단기 원화 강세 압력 예상보다 강해져

Q. SK하이닉스 ADR 환전 영향 추정
Q. 관련 자금 규모 약 265억 달러
Q. 환전 기대 구간 달러·원 57원 하락
Q. 실제 환전 추정 구간 74원 추가 하락
Q. 두 구간 합산 약 129원 하락
Q. 7월 외환 거래량 증가도 환전설 뒷받침

Q. 반도체 주주환원 규모 약 190조 원 추정
Q. 삼성전자 110조·SK하이닉스 80조 원
Q. 배당 약 110조·자사주 매입 약 80조 가정

Q. 2026년 하반기 정유업종 비중 확대 의견
Q. 국제유가보다 정제마진에 주목
Q. 2024년 스팟 정제마진 배럴당 11.3달러
Q. 2025년 배럴당 13.1달러로 상승
Q. 2026년 배럴당 20.5달러 전망
Q. 올해 들어 정제마진 가파른 상승세
Q. 정유사 수익성 개선 기대감 확대
Q. 고유가 자체보다 제품-원유 가격차 중요
Q. 정제마진 강세가 실적 개선 핵심 변수
Q. 하반기 정유업종 이익 모멘텀 지속 전망

Q. 글로벌 화학업황 작은 봄 기대
Q. 2026~2027년 점진적 업황 회복 전망
Q. 지난 3년 화학업계 장기 불황 지속
Q. 글로벌 에틸렌 신규 증설 부담 완화
Q. 불황 장기화로 신규 투자 크게 감소
Q. 2024년 이후 신증설 규모 급격히 축소
Q. 2027년 중국 노후설비 구조조정 기대

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