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[지난 24일(현지 시간) 미국 캘리포니아주 엔비디아 사옥에서 (오른쪽)이해진 의장과 엔비디아 젠슨 황 CEO가 10억 달러 규모의 전략적 투자 계약을 체결한 후 악수를 하고 있는 모습. (네이버 제공=연합뉴스)]

하나증권이 네이버에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 40만원을 유지하며, 인터넷 업종 최선호주로 제시했습니다.



오늘(20일) 이준호 하나증권 연구원은 "네이버는 엔비디아가 직접 지분 투자를 집행하는 핵심 전진기지"라며, "브룩필드로부터의 자금 지원 가시성도 높아 1단계 200메가와트(MW)를 시작으로 수요에 대응하는 스케일업이 가능하다"고 밝혔습니다.

이 연구원은 3분기 내 200MW 규모에 대한 고객사 수주 계약 발표와 함께 브룩필드 자금 조달, 엔비디아 지분 투자가 확정될 것으로 예상했습니다.

그러면서 "현재 기업가치는 이러한 변화를 반영하고 있지 않다"며, "확신의 매수 구간"이라고 강조했습니다.

네이버의 글로벌 AI 팩토리 구축·운영 사업은 2027년부터 매출로 인식될 전망입니다. 2027년 상반기 55MW를 시작으로 2027년 말 100MW, 2028년 말 200MW로 단계적으로 확장한 뒤 최종적으로 기가와트(GW)급까지 추진할 계획입니다.



1단계 200MW는 독점적 우선협상대상자인 브룩필드로부터 자금을 확보해 GB300, 베라루빈 등 그래픽처리장치(GPU)를 구매하고 데이터센터를 임차해 구축할 예정입니다.

이에 따른 네오클라우드 사업 실적은 2027년 매출 1조3044억원, 영업이익 1752억원에서 2030년 매출 12조4360억원, 영업이익 1조8655억원으로 늘어날 것으로 전망됐습니다. 200MW가 온전히 반영되는 2029년부터 연 4조5000억원 이상의 매출과 15% 이상의 영업이익률을 기대했습니다.

특히, 이 연구원은 네이버의 강점으로 7년 이상 GPU를 구축·가동하며 거대언어모델(LLM)을 학습하고 서비스에 적용해본 경험을 꼽았습니다.

이어 "글로벌에서도 미국과 중국의 일부 빅테크 외에 이러한 경쟁력을 갖춘 기업은 없다"며, "미국 내 AI 데이터센터 건설이 지연되면서 아시아로 확장되는 모습이 확인되는 점도 긍정적"이라고 언급했습니다.