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[스콧 베선트 미 재부장관 (로이터=연합뉴스 자료사진)]

도널드 트럼프 미 행정부가 미국 중앙은행 연방준비제도 힘을 빌려 엔화 가치 부양을 위한 외환시장에 개입에 나선 게 시장에 의도치 않은 부작용을 낳고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 6일(현지시간) 보도했습니다. 



WSJ은 연준의 외국 중앙은행 대상 대출 제도를 동원한 환시 개입에 대해 "양적완화(QE)와 마찬가지로 연준의 대차대조표를 늘리고 수십억 달러를 경제에 투입하는 효과를 낸다"고 지적하며, "이번 개입의 자금 조달 방식은 전례가 없으며, 과열된 미국 경제와 시장에 또다시 유동성을 더하는 셈"이라고 평가했습니다. 

앞서 미일 외환 당국은 지난달 31일 이후 엔화 가치 부양을 위해 달러화를 공동 매도하고 엔화를 사는 방식으로 외환시장 개입에 나섰습니다. 

가타야마 사쓰키 일본 재무상은 3일 성명에서 미일 당국의 외환시장 공동개입 사실을 밝히고 일본이 연준의 '해외·국제통화당국(FIMA) 환매조건부채권(Repo·레포) 기구'(이하 FIMA 레포 기구)를 활용해 시장 개입에 나설 것이라고 말했습니다. 

스콧 베선트 미 재무부 장관도 4일 방송 인터뷰에서 "연준이 레포 규모 확대를 고려하는 것은 합리적이라고 생각한다"라고 언급해 600억 달러인 FIMA 레포 기구 한도를 상향하거나 없앨 필요가 있음을 시사했습니다. 



사쓰키 재무상과 베선트 장관이 언급한 FIMA 레포 기구는 연준이 팬데믹 대응을 위해 2020년 3월 도입한 제도로, 위기 상황에서 외국 중앙은행에 달러화 유동성을 긴급 공급하기 위해 만들어졌습니다. 

FIMA 계좌를 가진 외국 중앙은행이 보유한 미 국채를 연준에 담보로 맡기면 연준이 해당 국가 중앙은행에 달러화를 제공하는 구조로 연준의 대차대조표상 보유자산은 늘고 시장엔 유동성이 풀리는 효과가 생깁니다. 

베선트 장관은 일본이 엔화 가치 부양을 위한 '달러 실탄' 마련을 위해 보유 중인 미국채 매각에 나서면 높은 미국채 수익률을 더 높아질 수 있다고 우려해 FIMA 레포 기구 같은 위기대응 수단을 이례적으로 동원한 것으로 시장은 보고 있습니다. 

WSJ은 FIMA 레포 기구를 통한 달러화 대출 확대는 "연준이 금리를 인상하는 방향으로 움직이고 있다고 여겨지는 현시점에서 이는 연준이 해야 할 일과 정확히 정반대의 일을 하는 것"이라고 지적하며 "대차대조표 확대 역시 케빈 워시 연준 의장이 밝혀온 자신의 입장과 대치되는 것"이라고 비판했습니다. 

워시 의장은 미 의회 인사청문회 답변에서 연준이 위기대응 과정에서 양적 완화로 대차대조표를 과도하게 늘려왔다며 대차대조표 축소(QT)를 재개할 필요가 있다는 입장을 강조해 왔습니다. 

WSJ은 엔화 약세가 갑자기 되돌려지면 '엔 캐리 트레이드'(저리로 엔화 자금을 빌려 외국 고수익 자산에 투자하는 전략) 청산으로 시장에 큰 충격을 미칠 수 있다면서 "지금 (엔화 부양) 개입에 나서는 것은 일부 타당성이 있다"라고 평가했습니다. 

그러면서 "수행 방식은 재무부가 미국채 시장의 숨은 문제를 우려하는 것은 아닌지, 연준이 긴축에 나서야 할 시점에 완화 쪽으로 끌려가고 있는 것은 아닌지 우려하게 만든다"고 지적했습니다.