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■ 모닝벨 '증시전략' - 김민수 레몬리서치 대표

Q. 최근 한 달여간 증시를 짓눌렀던 AI 우려감이 MS와 아마존 실적 발표로 상당 부분 걷힌 듯 합니다? 반도체주 조정이 마무리 국면에 들어섰다는 이런 진단이 나오는데 동의하십니까?

- AI 수익성 입증에 강제청산 진정…반도체주 조정 끝?
- MS·아마존 실적 발표에 AI 반도체주 투자심리 회복
- MS, 클라우드 사업부 매출 증가율 4년 만에 최고치
- MS 컨콜 "클라우드 고객 수요 초과…부품 가격 상승"
- 아마존도 클라우드 사업부 실적 호조…자본지출 상향 조정
- 아마존, AI 자본지출 규모 2000억→2200억 달러로
- 최근 빅테크 AI 투자, 실제 수익으로 이어질지 의문
- "수익성 확인이 곧 투자 지속 근거"…FCF 우려 여전
- MS·아마존 예상 웃도는 실적·자본지출 확대 계획 유지
- "조정 마무리 국면"…남은 변수는 美 금리·개인 수급

Q. AI 반도체주 관련해서 또 하나 눈에 띄는 뉴스가 글로벌 헤지펀드의 강제청산 공포가 진정이 됐다는 건데요. 오픈AI 출신 레오폴드 아셴프레너가 이끄는 SA펀드가 청산됐다고요?

- 오픈AI 출신 레오폴드의 SA펀드 '몰락'…불안 해소?
- AI 주식 집중 투자하던 SA펀드, 반도체 폭락에 청산
- 레버리지 최대 5배까지 활용한 펀드…마진콜 감당 못해
- SA펀드, '오픈AI 연구원' 레오폴드 아셴브레너 운영
- 시타델 포지션 인수로 수급 불안 완화…시장에 긍정적
- 강제청산 공포도 진정…"수급 왜곡 상당 부분 해소"
- 시타델의 인수…"반도체 업종을 좋게 보고 있다는 의미"
- 울프리서치 "모멘텀주, 레오폴드 청산에 최고의 하루"
- 레오폴드, '수익률 439%' 찍은 20대 천재 투자자
- AI 기업 과감한 투자…설립 2년만에 200억 달러 운용
- 시추에이셔널 어웨어니스, AI 관련 종목에 집중 투자
- 수익률 높이기 위해 상당한 차입 활용…하락장에 취약
- 시타델, 급락이나 가격 왜곡 발생 때 투자 기획 포착

Q. 이런 가운데 미국과 이란의 갈등은 불안감을 키웁니다. 미국이 에너지 시설을 겨냥한 강도 높은 폭격 작전을 계획하고 있다고 했다가 하루 만에 또 취소했죠, 미국과 이란 갈등은 어느 정도 변수로 놓고 봐야 할까요?

- 트럼프, 이란 군사공격 전격 취소…이번엔 믿어도 되나?
- 트럼프 "합의 틀 마련됐으니 공격 보류해달라 요청 와"
- 합의 기본틀, 호르무즈 해협 전면 개방·핵 종식 포함
- 트럼프 공격 중단 발표에 이란 "새로운 거짓말" 부인
- 이란 외무부 "오만과 호르무즈 해협 관리 협의 막바지"
- AI 논란 넘기자 중동 긴장 또 부상…시장 영향 얼마나?
- "美-이스라엘, 이르면 이번 주말 강도높은 폭격 계획"
- 美-이란 갈등 한층 격화 시 국제유가 상승세 다시 불안

Q. 미국 국채금리는 부담입니다. 10년물 금리가 4.7%를 돌파한 상황인데요. 국채금리가 뛰면 인플레 우려는 물론 빅테크 자금 조달도 부담인데요. 미 국채금리 안정화될 수 있을지, 어디까지 상방을 둬야 할까요? 고용보고서가 최대 변수가 되지 않을까 싶은데요?

- 美 10년물 국채금리 4.7% 돌파…증시 변동성 키우나
- 금융위기 수준으로 뛴 美 국채금리…상방 압력 더 크다
- "10년물 상단 4.8%까지 열어둬야"…인플레 우려 등
- 관세·중동 리스크에 워시발 통화정책 불확실성 겹쳐
- '깜깜이 연준' 논란 키우는 케빈 워시…3명 인상 주장
- FOMC는 통상 만장일치 또는 이에 가까운 결정 내려
- 포워드 가이던스 실종에 변동성 확대…시장 즉각 반응
- "기자회견이 그렇게까지 부실하게 진행됐다는 점에 충격"
- "2022년 약세장 악몽 재현 우려"…당시 공격적 인상
- 잭슨홀 심포지엄·9월 FOMC 등 증시 흔들 가능성
- 이번 주 고용지표 주간…JOLTS·7월 고용보고서 대기
- 5일 ADP 전미 고용보고서, 민간 부문의 고용 상황
- 7일 고용보고서, 포워드가이던스 부재 속 중요성 부각

Q. 이번 주 주목해 볼 기업들 실적도 있습니다. AMD, 샌디스크, 웨스턴디지털 등 예정돼 있는데 관전 포인트 어디에 둬야 할까요?

- AMD·샌디스크 실적 발표 주시…반도체주 투심 어디로?
- AMD 실적, AI 투자 열기·반도체 업황 체력 가늠
- 샌디스크·웨스턴디지털 등 AI 하드웨어 업황 가늠 기업
- 지난주 필라델피아 반도체 지수, 주간기준 4.3% 하락
- 향후 며칠 동안 반등 이어지며 저항선 넘는지가 중요

Q. 6일이죠. 스페이스X 1차 보호예수 물량이 해제됩니다. 여기에 실적 발표도 앞두고 있죠. 상장 이후 주가가 많이 내려온 상황인데 추가 하락 대비해 둬야 하는 걸까요?

- 스페이스X 1차 보호예수 해제…추가 하락 나올까?
- 전체 보호예수 물량의 20% 약 9억 1천만주 해제
- 공모가 밑도는 스페이스X, 고점 대비 절반가량 빠져
- 이번 주 첫 실적 발표 앞두고 보호예수 해제 부담까지
- 컨콜서 재사용로켓 스타십 상용화 로드맵 제시 여부 관건
- 6월 12일 나스닥 상장 직후 3거래일 급등 이후 약세
- 우주섹터 전반 하락, 중동 불안+금리인상 가능성 확대
- 실적 기대 불충족 시 미래 성장 프리미엄 축소 가능성
- 8월 중순부터 10월까지 7%씩 다섯 차례 자동 해제
- 11월 3분기 실적 발표 직후 약 28% 물량 해제
- 스페이스 부문 매출 40.9억 달러·영업적자 6.9억 달러

Q. 국내증시도 살펴보겠습니다. 지난주 금요일 보고도 믿지 못하는 급상승이 나왔습니다. 코스피가 장중 무려 20% 가까이 올랐고, SK하이닉스가 상한가를 달성했는데 이럴 수가 있습니까?

- 코스피, 사상 최대 폭등…17.9% 오른 6595.45
- '하루 1000p 이상 폭등'…상승률·상승폭 기록 경신
- 상승률 2위 금융위기 당시…상승폭 2위 6월 9일
- 외국인, 7조 원 이상 폭풍 순매수로 지수 상승 이끌어
- 하이닉스 17년만에 上, 삼전 26.8%↑…역대 최고
- 연쇄 서킷 브레이커 발동에 추락하던 코스피…분노의 반등
- 삼전닉스 단일종목 레버리지 ETF 보완대책 시행 영향도
- 31일부터 기본예탁금 3천만 원으로 상향…"변동성 완화"
- "역대급 폭등장 후에도 여전히 과매도·낙폭과대 영역"

Q. 한편으로는 그만큼 시장이 정상적이지 않다, 이런 생각이 드는데요. 앞으로 대비를 위해선 시장 판단이 중요해 보이는데 전체적으로 어떻게 판단하고 계신가요?

- 코스피 지수, 6월 고점~7월 저점까지 약 44% 하락
- 기업 이익 전망 변화만으로 하락 속도+변동성 설명 불가
- 향후 대응 방향 결정위해서는 하락 원인 분석 선행돼야
- 시장 판단 가격 결정 요인-충격의 확산 범위 기준 분류
- 하락의 계기, 반도체 이익 정점·AI 투자 지속성 우려
- 실제 증시 변동성 확대시킨 요인은 '수급 구조' 때문
- 삼전닉스에 유동성 집중, 자기 강화적 피드백 루프 형성
- 단일종목 레버리지 ETF 누적 순유입액 '최고' 수준
- 삼전닉스 신용융자잔고 비중 27%→32%로 오히려 확대

Q. 정말 패닉장이었던 7월인데, 8월에는 코스피가 급락 충격을 딛고 반등을 시도할 수 있을지, 8월 시장의 변수, 포인트 무엇일까요?

- '변동성 지옥' 겪은 코스피…8월엔 '반전드라마' 쓸까
- 7월 22% 폭락, 8월엔 반등할까…시장 주요 변수는?
- 6월처럼 가파른 상승세보다 저점 확인…계단식 반등 예상
- 전쟁·금리·잭슨홀 미팅·엔비디아 실적 등 변수는 여전
- 美-이란 전쟁 진행 중…미국 장기금리 상승 압력 확대
- 28~29일 잭슨홀 미팅…향후 연준 금리 경로 확인해야
- 엔비디아 실적 변수…베라 루빈 개선·AI 투자 지속성
- 5150선이 마지노선…6350선까지 계단식 저점 상승

Q. 외국인은 지난 금요일 폭풍 매수에 나섰습니다. 문제는 지속성 여부인데요. 본격 반등을 위해선 외국인 매수가 필요하지 않습니까? 외국인 수급은 어떻게 보세요?

- 개인 투매 속 외인 7조 이상 폭풍 매수…수급 상황은?
- 널뛰기식 증시에서 개인 투자자 중심으로 투매 현상 발생
- 코스피 급락 이후 반등 국면서 외인 6개월 꾸준히 매수
- 앞서 반등 국면서 1개월은 외인·기관·개인 모두 순매수
- 2개월까지 외인·기관 순매수…2개월째 개인 순매도 전환
- 기관 석달째 순매수…외인 6개월까지 꾸준히 순매수 지속

Q. 8월 첫 거래일을 앞두고 긴장감이 커지고 있습니다. 난이도 높아진 시장, 단기 관점에서 투자 전략 어떻게 세우면 좋을까요?

- 7000선 탈환 VS '패닉 셀' 반복…투자 전략은?
- '반짝' 급등에 안심은 금물…실적·경제지표 등 확인해야

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