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[삼성전자·SK하이닉스 (사진=연합뉴스)]

미래에셋증권은 55만원과 420만원이었던 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 목표주가를 각각 37만원과 280만원으로 33%씩 하향 조정했다고 오늘(29일) 밝혔습니다. 투자의견은 '매수'를 유지했습니다.

김영건 연구원은 "낸드 계약가격 하향 전망에 따른 주가 조정이 일단락됐다고 판단했으나, 곧바로 중국 노광기 국산화 이슈가 이어졌다"고 목표주가 하향의 배경을 설명했습니다.

다만 "후자의 경우 2028년까지의 실적 추정치에 영향을 미칠 가능성은 제한적이라는 판단하에 목표 배수만 하향했다"고 전했습니다.

지금까지는 글로벌 동종 업계의 '현 주가' 기준 배수 평균인 6.5배를 목표 배수로 적용해 왔으나, 이번 이슈로 업계 전반의 주가가 내리면서 목표배수 하향과 목표가 조정이 불가피해졌다는 것입니다.

김 연구원은 삼성전자에 대해선 "메모리 평균판매단가(ASP)가 내년에도 상승세를 이어가겠으나, 상승의 폭이 올해보다는 완화될 것이 불가피해 보인다"고 말했습니다.

하지만 "고점 대비 50%가 넘는 급락에도 불구, 펀더멘털 훼손이 추정되지 않고, 배당수익률이 급격히 커진 현 주가 수준에서는 비중확대가 유효하다는 판단"이라고 강조했습니다.

2024∼2026년 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 주주에게 환원한다는 계획을 이행할 경우 올해 배당수익률은 보통주 6.7∼9.3%, 우선주 9.3∼13.0%가 될 것으로 예상되며, 임직원 성과급 지급을 위한 자사주 추가매집도 불가피한 상황이라고 김 연구원은 진단했습니다.

그는 "본격적 주주환원의 원년은 27년이 될 것"이라면서 "2027년부터 3년간 FCF 합계가 보수적으로 봐도 800조원 이상으로 추정되는만큼 기본 배당 레벨이 큰 폭으로 상승할 가능성이 크다"고 진단했습니다.

김 연구원은 SK하이닉스에 대해서도 "이익 체력과 재무안정성을 고려하면 최근의 주가 하락은 과도한 면이 크다"면서 "업황과 펀더멘털 변화가 제한적인 가운데 밸류에이션 위주의 하락이 나타나고 있다"고 평가했습니다.

그러면서 이날 오전 진행될 SK하이닉스의 실적발표 컨퍼런스콜에서는 ▲장기공급계약(LTA) 체결 진행상황 및 비중 ▲2026년 대비 27년 메모리 공급 부족 심화 여부 ▲HBM4 출하 동향과 2027년 예상 성장률 ▲주주환원 조기집행 가능성 등이 주목된다고 말했습니다.

삼성전자와 SK하이닉스의 현 주가는 오전 9시30분 기준 22만8천원과 154만1천원을 나타내고 있다.