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■ 모닝벨 '증시전략' - 이상연 신영증권 연구원

Q. 뉴욕증시 3대 지수가 일제히 상승 마감했습니다. 기업들 호실적에 최근 큰 폭으로 밀렸던 반도체주가 반등하면서 시장 상승을 이끌었는데요. 어떻게 보셨습니까?

- 뉴욕증시, 기업 실적 호조·반도체주 반등에 일제히 상승
- 다우 385p 상승…반도체주 강세, 나스닥 1.29%↑
- 필라델피아 반도체 지수, 5.21% 오른 1만2356선
- 반도체주 저가 매수세 유입…마이크론·인텔·마벨 등 강세
- 알파벳 실적 발표 하루 앞두고 기대…반도체 투심 좌우
- "강한 실적과 계속되는 이란과의 전쟁 저울질해야 한다"
- 중동 긴장 반영, 국제유가 상승…브렌트유 91달러대
- 인플레이션·금리인상 우려, AI 낙관론·실적 기대 상쇄
- 트럼프 '301조 관세' 부과 임박…뉴욕증시 상단 제한
- SK하이닉스 ADR, 하루 만에 급반등 13.75%↑
- 어제 한국 코스피서 삼성전자·SK하이닉스 상승 영향
- 과도하게 몰린 포지션 해소 과정서 반도체주 변동성 지속
- 마이크론·인텔·브로드컴 등 반도체 관련주 일제히 급반등
- 29일 SK하이닉스 실적 발표 예정…AI 메모리 분수령
- 악몽의 한 달 보낸 반도체 업종, 최악 국면 벗어났나?
- 월가 "반도체주, 실적보다 너무 앞서간 기대치 조정"
- 실적 최고치 경신…"얼마나 더 성장할 수 있느냐" 의문
- "AI 투자 사이클 끝났다" 아니라 '과열 해소' 과정
- 3M, 2분기 실적·가이던스 예상 웃돌아 7.32%↑
- 네비우스, 엔비디아의 지분 보유 공시에 18.78%↑
- GM, 2분기 매출·EPS 호조에 주가 4.91% 상승
- UBS, S&P500 목표치 7900→8100으로 상향
- S&P500, 연말까지 8% 추가 상승…내년엔 8900
- 지난 5월 모건스탠리·골드만삭스 전망치 8천으로 상향

Q. 그동안 잠잠했던 관세 이슈가 고개를 들고 있습니다. 오는 24일 글로벌 관세 10%가 만료되면서 새로운 관세 제도를 내놓을 것으로 예상되는데, 어떻게 보십니까?

- 10% 글로벌 관세 끝난다…트럼프, 새 관세 폭탄 준비
- 24일 글로벌 관세 만료…무역법301조 관세 발표 임박
- 글로벌 관세, 상호관세 위법성 판단 이후 한시 부과
- FT "새 관세율 국가별 10% 또는 12.5% 전망"
- 美무역대표 "301조 관세 곧 발표…60개국 대상"
- 트럼프, 캐나다에 50% 관세…'무역법 338조' 근거
- 무역법 338조, 미국에 차별적 국가에 대한 대응 근거
- 美 관세에 대응한 캐나다의 관세에 또다시 추가로 보복

Q. 중동 관련해서는 충돌 우려와 협상 기대감이 엇갈리고 있습니다. 중재국들의 조율이 나오는 가운데, 미국과 이란의 무력 충돌이 이어지고 있는데요. 휴전이냐 전면전이냐 어느 쪽에 무게를 두시나요?

- 10일 휴전이냐, 전면전이냐…트럼프, 최종 결정은?
- 트럼프 대통령 "후티, 홍해 봉쇄하면 美가 처리할 것"
- 美-이란 무력 공방 계속…"이란과 대화에 관심 없다"
- 후티, 사우디 겨냥 "바브엘만데브 해협 봉쇄" 선언
- 호르무즈 넘어 홍해로 전선 확장 가능성에 위기감 고조
- 트럼프 "이란 '곡괭이산' 조만간 타격할 것" 예고
- 골드만 "호르무즈 봉쇄 장기화 시 브렌트유 120달러"
- 美, '10일 휴전안' 검토…중재국, 美-이란에 제안
- 美-이란 번지는 '전면전' 재개 우려 다급해진 중재국
- 美-이란 전면전 확대 시, 세계 경제 장기 침체 불가피
- 전쟁 민감도 낮아질것 VS 물가·금리 재상승 우려 주목

Q. 시장의 초점이 쏠린 알파벳 실적이 내일이면 나옵니다. 가장 중요한 것이 설비투자 계획 상향 여부인데 어떻게 보십니까?

- 또 주목해서 봐야 할 포인트 짚어 주시죠?
- 알파벳 실적, 반도체주 명운 가른다…관전 포인트는?
- 美 빅테크 실적 발표 시즌, AI 투자 지속성의 시험대
- "알파벳 실적 무게, 반도체 수요의 원천 확인할 기회"
- TSMC·ASML 호실적에도 주가 하락, 공급 측 성적
- 반도체 발목 잡는 우려는 빅테크 AI 지출 속도 둔화
- 알파벳 설비투자 계획에 쏠린 시선…상향이냐? 유지냐?
- 설비투자 계획 방향에 따라 반도체주 투자심리 결정
- 설비투자 계획 상향+클라우드 매출 가속 조합이 최상
- 테슬라·인텔·텍사스인스트루·GE버노바 실적 발표도 대기

Q. 알파벳에 이어 인텔, 텍사스인스트루먼트 실적도 나옵니다. 두 기업 실적도 반도체 호황 여부를 확인하는 재료가 되지 않을까 싶은데 어떻게 보세요? 반도체주 실적이 좋다는 사실은 어느 정도 예상되는데, 과연 시장을 만족시킬지가 관건 아닐까요?

- 22일 텍사스인스트루먼트·23일 인텔 실적발표…전망은?
- 텍사스인스트루먼트, 범용 수요의 회복 여부 확인 대상
- 인텔, 서버 CPU 수혜+파운드리로의 확산 여부 주목
- TI, 산업용 수요 여전히 2022년 고점 회복 못해
- 산업용 수요 회복 확인 시 AI밖 영역에서도 업황 회복
- 테슬라도 22일 실적 발표…스페이스X로 시장 관심 이동
- 반도체주, 대규모 실적 개선 예고…과연 시장 만족시킬까
- 반도체, 이익 창출력 증명해도 주가 회복 어렵단 시각도
- S&P500 반도체·장비 2분기 이익 전년비 133%↑
- 반도체, S&P500 전체 이익 증가분 약 44% 차지
- 앞서 TSMC 2분기 순이익 77% 급증에도 주가 하락
- "반도체 상승세 놀라웠지만 변동성 역시 눈여겨볼 만"
- AI 지출 증가가 반도체 열풍 이끌었으나 낙관론 과열

Q. 어제 국내증시는 이틀 만에 반등에 성공했습니다. 반도체 투톱이 살아나면서 시장 상승을 주도했는데요. 어제 상승이 참 반가웠는데, 어떻게 보셨습니까?

- 코스피, 어제는 '매수' 사이드카…외인·기관이 받쳤다
- 코스피 2거래일만에 반등…3.56% 오른 6747.95
- 국내 수출 호조·글로벌 IB 호평에 반도체주 투심 지지
- 7월 1~20일 수출 52.3%↑…반도체 180.6%↑
- 장중 코스피 매수 사이드카 발동…여전한 '널뛰기 장세'
- 코스피 매수 사이드카 올 들어 19회·매도는 20회 발동
- 외국인 이틀 연속 6천억원대 매수…기관 1.6조원 담아
- 삼성바이오, 비만 치료제 시장 진출 기대에 4%대 상승
- 삼성물산 8.19% 급등…삼성바이오로직스 지분 보유
- 코스닥, 하락 딛고 상승…코오롱티슈진·삼천당제약 급락
- 코오롱티슈진, 'TG-C' 임상 3상 효능 입증 실패
- 천국-지옥 오간 삼천당제약, 上 하루 만에 급반전 下
- 美 FDA 답변서 수령, 허가 절차 확정 아니다 경계감
- 삼성 '로보틱스 추진실' 신설에 레인보우로보틱스 8%↑
- "빅테크 실적 및 이익 동력 비반도체 확산 여부 확인"

Q. 국내 삼전닉스를 비롯해 대만, 일본의 반도체주가 일제히 강한 반등세를 보였습니다. 피크아웃 우려 등 악재를 상당 부분 선반영한 데다, 글로벌 IB들의 긍정적인 분석까지 힘을 보태고 있는데요. 삼전닉스 반등, 계속 이어질까요?

- IB들 "반도체 저가 매수 기회"…삼전닉스 다시 달리나
- 반도체 대장주 반격…삼성전자 6%·하이닉스 4% 상승
- 급락 이후 저가 매수세 집중, 美 반도체주 강세 영향
- "삼전닉스 너무 싸" 급락한 지금이 '줍줍' 타이밍?
- 모건스턴리 "메모리 부족 강도 누그러질 조짐이 없다"
- "3분기 메모리 가격, 전분기비 최소 25% 오를 것"
- 글로벌 반도체주, 52주 고가 대비 30~40% 하락
- JP모건 "삼전닉스 시총 확대, 외인 비중축소 불가피"
- 메모리 업황 개선 전망 확산…수출 호조, 추가상승 기대
- 모건스탠리 "메모리 반도체주 조정, 매수 기회 평가"
- 상반기 149조 던진 외인, 다시 반도체주 사들인다
- 한주간 순매수한 2조7천억 중 삼전닉스 2조 육박

Q. 어제 반등장 속에서 코스피는 장중 매수 사이드카가 발동 됐습니다. 연일 급락과 급등이 반복되면서 피로감이 큰데요. 언제쯤 변동성이 잦아들게 될까요?

- 삼전닉스 반등했지만…코스피 하루 걸러 매수·매도 사이드카
- 매수→매도→매도→매수…코스피 사이드카 나흘째 발동
- 연일 반복되는 '급등락' 피로감 고조…언제쯤 잦아들까?
- 코스피, 직전 고점 대비 25% 이상 조정…불안 확대
- 일평균 하락률 환산 시 2000년 이후 가파른 조정
- 여전히 강세장 여정 지속…내재 변동성이 만들어낸 흐름
- 글로벌 증시와 비교, 한국 증시의 조정폭 유독 가팔라
- 평균 대비 높은 변동성은 당분간 불가피…펀더멘털 훼손無
- 과거 급락 국면에서의 매도, 통계적으로 실익 크지 않아
- "결국 관건은 변동성을 견디는 것"…훗날 반등 놓칠 수도

Q. 개인투자자 입장에서는 높은 변동성과 반복되는 급등락에 투심이 무너질 수밖에 없는데요. 실제로 개인들의 매수 여력은 줄어드는 듯한데요?

- 확연히 둔화된 개인들 순매수 여력…더 살 수 있을까?
- 올해 외인 코스피 159조 순매도·개인 105조 순매수
- 지수를 실질적으로 떠받쳐온 주체 개인…하방 핵심 변수
- 개인의 자금 여력은 증권계좌 실탄·레버리지·계좌 밖
- 사상 최대치 기록한 투자자예탁금, 최근 28조원 감소
- 예탁금 잔고는 증시와 동행…오르면 증가, 빠지만 감소
- 실질 투자자예탁금, 7월에도 신규자금 계속 유입되는 중
- 증시 반등과 함께 실질 예탁금의 순유입 확대 여부 확인
- 최근 사상 최대치 찍은 신용융자잔고 일부 반대매매 청산
- 예금 중 요구불예금은 증시 대기성 자금으로 활용 가능
- 예금·기타대출의 증시 유입, 위험자산 선호 심리가 결정

Q. 마지막으로 투자자 입장에서 어떤 전략을 취해야 할까요? 반도체는 일단 계속 보유하되 다른 업종으로 포트폴리오를 넓혀야 하는지, 지금 시점에서 포트폴리오 전략 세워 주시죠?

- 알파벳 이어 SK하이닉스까지 실적 대기…투자 전략은?

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)