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■ 모닝벨 '증시전략' - 김민수 레몬리서치 대표

Q. 주말 사이 월요일이 두렵다는 분들 많으셨을 듯합니다. 먼저 중동 사태부터 짚고 넘어가죠. 개전 이후 이란군의 직접적인 공격으로 미군 사망자가 처음 발생했습니다. 사실상 전면전 수준으로 확전되는 것 아닐까요?



- 이란 직접 공격에 첫 미군 사망자 발생…전면전 나서나?
- 美-이란 무력충돌 일주일 이상 지속…'레드라인' 넘어
- 6월 트럼프 "이란이 미군 살해할 경우 휴전종료 검토"
- 17일 이란 공격…요르단서 미군 2명 전사·1명 실종


- '미군 전사' 레드라인 넘어서자 트럼프 '보복' 지시
- 트럼프 "나라에 봉사하던 미군 사망…매우 슬픈 일"
- "사실상 종전 양해각서 무효화…전쟁 새 국면 진입"
- 美, 18일 이란 호르무즈 항구·내륙도시 공습 보복
- 이란 "MOU 의무 이행 중단"…트럼프 "신경 안 써"
- 이란, 걸프국 담수화 시설 등 민간 인프라 보복 공격
- 모즈타바 "미국 대통령 서명, 가치도 효력도 없다"
- 美 전투기 집결·이란 "전면 공세"…전면전 조짐인가?
- 미군 전사자 발생, 트럼프 대통령 '전면전' 명분 발생
- 美, 재외국민 주의보…유가·반전 여론은 장기전 제동

Q. 여기에 호르무즈 해협의 우회로로 활용된 홍해도 불안합니다. 홍해까지 막히면 파장이 클 텐데요?

- 美-이란 확전 기로…호르무즈 이어 홍해마저 봉쇄 위기?
- 후티 움직임에 홍해까지 봉쇄 우려…'최악의 시나리오'
- 사우디-후티 휴전체제 무너져 홍해 우회 수출에 '불안'
- 사우디, 동부 유전에서 서부 홍해 연안으로 원유 운송
- 홍해 얀부항서 유조선에 실어 바브엘만데브 해협 통항
- 사우디, 홍해 우회로 활용 하루 460만배럴 수준 유지
- "예멘의 친이란 후티, 홍해 관문인 해협 봉쇄 준비"
- 사우디-후티 2022년 휴전 체제 유지…최근 공습 발생
- EU외교안보 고위대표 "홍해 상황 다시 악화하고 있다"
- "이란 전쟁, 장기 수렁에 빠져들어"…사면초가 트럼프
- 중동 긴장→유가 상승→인플레 둔화 흐름 되돌림 가능성

Q. 연휴 동안 미국 반도체주가 크게 빠졌는데요. 중국 문샷 AI의 새 모델, 키미 쇼크가 덮쳤습니다. 지난해 딥시크 충격과 비슷하게 받아들이는 모습인데요. 문샷 AI의 최신 모델 어느 정도인가요?

- 중국산 AI '키미 K3' 쇼크, 실리콘밸리 뒤흔들다?
- 문샷 AI, 전 세계 코딩AI 평가 1위…美 독점 위협
- 中 문샷, '키미 K3' 출시…"클로드·GPT 추격"
- 지난해 딥시크 쇼크 이어 중국산 AI가 턱밑까지 추격
- "키미K3, 세계 최초 3조 파라미터급 오픈소스 모델"
- 오픈소스 기반에 GPT-5.6 대비 반값 경쟁력 무장
- 대규모 자본 투입된 美 주요 AI모델들에 필적하는 성능
- 키미 K3, AI 평가 57점으로 현존 모델 4위 해당
- 외신 "키미 K3, 저비용 전략과는 다른 노선 택했다"
- 성능은 대등, 가격은 절반…제재 뚫은 화웨이와의 동맹
- 키미 K3, API요금 출력토큰 100만 개당 100위안
- 딥시크·샤오미·즈푸·알리바바 등 API 요금보다 높아

Q. 중국 AI 모델의 약진으로 미국 AI 기업이 수익성 악화에 투자 감축이라는 악순환에 빠질 가능성이 제기되는데요?

- 중국 AI 모델 약진, 美 AI 기업 투자 감축할까?
- 폐쇄형 모델 접근권에 구독료 매겨 온 美 AI 기업들
- "美 AI 기업들, 무료 오픈소스 대안에 잠식될 수도"
- AI 기업들 대규모 인프라 투자 계획 복잡…수요 흔들려
- 2025년 1월 中 딥시크 모델 공개, 뉴욕증시 급락
- 딥시크 쇼크 빠르게 회복…"파장 지켜봐야" 신중론도
- 일각에선 "중국과의 AI 경쟁은 새로운 일이 아니다"
- K3, 딥시크와 달리 뛰어난 성능·프리미엄 가격 전략
- "꾸준하고 부인할 수 없는 中 기술 발전의 결정체"
- "중국의 혁신 속도가 무시할 수 없는 수준에 이르렀다"

Q. 미국 AI 반도체주는 어떻게 봐야 할까요? 최근 연일 하락세를 보이면서 필라델피아 반도체 지수가 고점 대비 20%가량 급락하면서 약세장에 진입했어요?

- 필라델피아 반도체, 고점대비 20% 급락…약세장 진입?
- 6월 22일 고점 대비 20.2% 하락하며 약세장 진입
- 7월 들어 18% 이상 급락…연초대비 여전히 65% 상승
- 반도체주 피로감…"과열됐던 주가 현실로 돌아오는 과정"
- 하이퍼스케일러들의 AI 투자 대비 수익성 우려 작용
- 대규모 자본지출, 실질적인 수익 창출 가능할지 의구심
- 일부 적극적 운용사들, AI 관련 자산 비중 축소 중

Q. 이번 주 반도체주에 첫 관문은 알파벳 실적입니다. 요즘에는 실적이 좋은 건 기본이고 감동이 있다, 없다를 논하던데 감동을 줄 수 있을까요? 관전 포인트 짚어 주시죠?

- 22일 알파벳 실적 발표 시선 집중…관전 포인트는?
- 알파벳, MS·알파벳·메타 등과 AI 인프라 투자 집중
- 올해 자본지출 가이던스 1800억~1900억 달러로 제시
- 내년에도 대규모 투자 계획 제시한 경우 불안 심리 진정
- "클라우드 성장률 재가속 자신·자본투자 확대 제시할 것"
- 내년 자본지출 가이던스 2750억~3250억 달러 전망
- 월가 "AI 관련 긍정적인 데이터 포인트를 찾고 있다"
- 알파벳, 자본지출 축소시 AI 반도체 추가 조정 불가피
- AI모델 '제미나이 3.5 프로' 출시 연기 배경 관심
- 22일 알파벳 29일 MS·메타 30일 아마존 실적발표

Q. 반도체 이슈 가운데 키옥시아 사태도 좀 짚어보죠. 지난주 금요일 일본증시에서 키옥시아 주가가 하한가 수준으로 추락했습니다. 미국서 특허 소송에서 패소했는데, 어떤 내용인가요?

- 日 키옥시아, 소송 패소로 3000억 원대 배상…내용은?
- 美 위성통신 기업 비아샛, 키옥시아 특허침해 소송 제기
- "키옥시아, 고속 데이터 처리 기술 관련 특허 침해"
- 메모리 반도체의 소비 전력 감소·수명 증가 관련 기술
- 키옥시아, 결과 불인정 "항소 포함 법적 수단 강구"
- 키옥시아, 도쿄 증시서 16.1% 급락…시총 '반토막'
- 키옥시아 쇼크에 日 닛케이225 지수 4%대 급락 마감
- "키옥시아 자체의 기초체력보다 시장 심리 문제 탓"

Q. 국내 반도체주가 휴장동안 쌓인 악재들을 어떻게 반영할지 두렵습니다. 연휴 전 TSMC 호실적에도 국내 반도체주는 투매가 쏟아졌는데요. 오늘 장 삼전닉스 얼마나 떨어질지.. 어떻게 대응해야 할까요? 이런 가운데 최태원 회장과 젠슨 황 CEO는 장기 시장을 낙관하고 있는데요?

- 글로벌 반도체주 '대폭락'…연휴 이후 삼전닉스 주가는?
- 키옥시아, 가격 제한폭 1만엔 하락…TSMC 7.3%↓
- 시장 예상 뛰어넘는 TSMC 실적에도 반도체 하락 지속
- TSMC 2분기 순이익 77% 급증…'사상 최대' 실적
- ASML도 연간 매출 전망 상향…AI 투자 여전히 견조
- ASML의 차세대 EUV 장비 공급 확대 소식도 공포↑
- 호재 뉴스가 '공급 부족 완화=메모리 가격 하락' 신호
- 2018년 정점 후 반토막 VS AI 수요 낙관론 충돌
- 반도체 고점론에도 총수들 "변동성에 흔들리지 마라"
- 최근 주가 급락은 기술·실적 문제 아니라 "현실 적응"
- 너무 앞선 달린 시장의 기대를 실제 실적 속도에 맞추기
- 최태원 회장 "메모리는 계속 필요…우상향으로 간다"
- 젠슨 황 "전기 끊긴 적 없는 것처럼 반도체 수요 지속"

Q. 국내 증시 조금 더 자세히 들어가 보죠. 지난 금요일 오후에 레버리지 ETF 보완책이 나왔는데요. 과연 시장 변동성이 줄어들지 어떻게 보세요?

- 단일종목 레버리지 대책 나왔다…증시 변동성 진정될까?
- 레버리지 ETF 예탁금 올리고 매매 단위 증액이 골자
- 레버리지 ETF 규제 강화…기본예탁금 3천만 원으로 상향
- 매매수량 기존 1주에서 20주로 확대…11월부터 적용
- 괴리율 관리 기준 3%→2%로 강화…신규상장 잠정 중단
- 증시 하락의 근본 원인은 '피크아웃' 우려…변동성 심화
- 반도체 피크아웃 논란 진정되기 전까진 민감하게 반응
- 김용범 "레버리지 ETF 상장 폐지…생각하기 어렵다"
- "상폐시 시장에 엄청난 충격…보완대책으로 부작용 해소"

Q. 이번 주가 국내 증시 향방에 중요한 분기점입니다. 이번 주 흐름 어떻게 전망하십니까? 시장이 안정세를 찾고 우상향하기 위해서 반드시 확인해야 할 핵심 포인트는 뭐라고 보십니까?

- '롤러코스터' 코스피, 이번 주가 최근 조정의 분기점?
- 연휴 동안 미국 반도체주 급락…국내 증시 선반영 전망
- 16일 코스피, 6.37% 하락한 6820.60 마감
- 지난주 메모리 업황 둘러싼 우려·반도체주 급락 이어져
- 제헌절 연휴 동안 뉴욕증시 AI 반도체주 중심 약세
- AI 투자 확대 기조 재확인, 반도체 중심 투심 회복
- 이번 주 코스피 지수 예상밴드 6900~7900p 제시
- 반도체 주가 반등 계기, 하이퍼스케일러들 실적 발표
- 기존 주도 업종 반도체·IT하드웨어·전력기기 중심 대응

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