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■ 모닝벨 '증시전략' - 김민수 레몬리서치 대표

Q. 지난주 뉴욕증시는 반도체 피크아웃 우려가 부각되면서 반도체 업종의 극심한 변동성이 있었는데요, 메타 이슈나 오픈AI의 추론비용 절감 움직임 등 냉정한 분석이 필요해 보이는데, 어떻게 판단하고 계십니까?



- AI 과잉 투자 우려, 반도체주 급격한 변동성…판단은?
- 메타 클라우드 진출+오픈AI 비용절감+오라클 병목 경고
- AI 업황 피크아웃 우려 자극…나스닥 중심 급락세 연출
- 의심과 우려가 빚어낸 공포, 하락 촉발한 진원지 AI


- 잉여 컴퓨팅 임대 이슈, AI 지속성 의심 싹트기 시작
- AI 피크아웃에 대한 의구심, 숫자로 해소해야 할 때
- 다가오는 실적시즌 통해 AI 설비투자 기조 재확인 必
- 메타 이슈의 본질은 AI 설비투자 방향성 해석에 달려
- 스페이스X, 앤트로픽·알파벳과 계약…AI 수요 폭발적

Q. 이번 주 미국의 AI데이터센터 업체 펭귄솔루션스의 실적도 반도체 투자심리를 가늠할 변수인데요, 7일에 나온다고 합니다. 어떻게 나올까요?

- 엔비디아 핵심 파트너 펭귄솔루션스 실적 주시…전망은?
- 7일 AI 데이터센터 업체 펭귄솔루션스 실적 발표 주시
- 펭귄솔루션스 실적 가이던스, 데이터센터 구축 수요 검증
- 하반기 설비투자 계획이 반도체 장세 방향성 결정 관건
- 펭귄솔루션스 2분기 실적 양호 시 강한 상승반전 예상
- 쇼크 수준만 아니라면 불확실성 해소+저평가 매력 부각
- 반도체 업황·실적 우려는 이미 주가에 상당 부분 선반영

Q. AI 랠리에 또 다른 변수로 메모리 기업 샌디스크의 분할 이슈입니다. 최근 주가 급락에도 분할 이야기가 솔솔 나옥 있는데요, 샌디스크 분할 가능성과 그에 따른 영향 짚어 주시죠? 

- 샌디스크, 주가 급락에도 주식 분할론 제기…영향은?
- AI 메모리 랠리 또 다른 숙제, 분할은 접근성의 문제
- 샌디스크 분사 후 38달러→한때 2200달러대까지 폭등
- 14% 급락뒤에도 주가 1700달러대…개인 접근성 논란
- AI 저장장치 수요가 만든 초고가 주식…"낸드 재평가"
- 주식분할은 대개 장기간 주가 상승 뒤 성장 자신감 시사
- 메모리 과잉 우려는 변수…낙관론 vs. 경계론 충돌
- 분사 기업 샌디스크의 첫 시험대…접근성-유동성 고민

Q. 이번 주 6월 FOMC 의사록에 국채 입찰이 예정돼 있죠. 금리 변동성을 좌우할 것으로 보입니다. 최근 고용보고서 쇼크로 금리인상 기대감이 조금은 완화됐는데 어떤 부분을 중점적으로 보면 될까요?

- 美 고용보고서 쇼크 이후…6월 FOMC 의사록 내용은?
- 8일 FOMC 의사록 공개, 워시 첫 회의 분위기 파악
- 연준 위원들, 인플레이션 경계심 크다면 '매파적' 재료
- 워시 의장 "인플레 위험도 낮아졌지만 물가 너무 높다"
- 6월 서비스업 PMI 발표…美 서비스업 경기 파악 가능
- 6월 비농업 신규고용 5만7천명에 그쳐 예상치 밑돌아
- 연준 추가 긴축에 대한 압박 경감…국채금리·달러화 약세


Q. 그나마 뉴욕증시는 섹터 로테이션 영향으로 헬스케어, 소비재 등이 강세를 보이면서 시장을 받쳐주고 있습니다. 하반기 장밋빛 전망이 이어지고 있는데, 순환매 장세 속에서 어떤 전략이 필요할까요? 

- 월가 하반기 '장밋빛 전망'…높아진 실적 눈높이 관건?
- 이익 폭발적 성장·AI 설비투자 슈퍼사이클 등 강세장
- 월가, 'AI 설비투자 슈퍼사이클'의 중반부에 진입
- "밸류에이션 부담보다 실제 실적 개선 속도 더 빠르다"
- 골드만, 올해 S&P500 기업들 EPS 성장률 24%
- 우려와 달리 美 기업들 펀더멘털 강력…"거품 아니다"
- AI 인프라 투자, 비용 절감+생산성 향상으로 직결
- JP모건·뱅크오브아메리카는 신중…"눈높이 너무 높아"
- BofA, 기술주·AI 관련주 '과밀 거래' 상태 우려

Q. 지난 금요일 국내증시를 한마디로 표현하자만 '예측불허'였습니다. 8천선을 회복 마감했지만, 장중 내내 급등락을 오가며 혼란스러웠는데요, 시장에 대한 판단 어떻게 해야 할까요? 

- 코스피 장중 내내 급등락, 개미 '어리둥절'…판단은?
- 지난주 변동성 고조…8% 떨어졌다가 8천선 회복 마감
- 1.2% 상승 개장 뒤 -3% 하락→매수 사이드카 발동
- 롤러코스터 코스피 장중 고점-저점 차이는 역대 두 번째
- 외국인 순매도 맞서던 개인마저 2.3조 '팔자' 행보
- 기관 매수세 덕분에 삼전닉스 3거래일 만에 급반등 성공
- 기관 '쇼핑' 목록 1위·2위 SK하이닉스·삼성전자
- 삼성전자 -9%→+8%, SK하이닉스 -15%→+11%
- 미국 기술주 약세에 하방 압력…낙폭 과대로 저가 매수세

Q. 삼성전자와 SK하이닉스가 급락을 딛고 강하게 반등하면서 상승세를 이어갈 수 있을지 관심이 큰데요, 59만전자·420만닉스 전망까지 나오고 있는데요?

- 8%·10% 급등한 '삼전닉스'…추가 상승 이어질까?
- 메타發 반도체 공급 부족에 대한 의구심 "과도한 우려"
- "국내 반도체 기초체력 견고하다" 반론 속 낙폭 회복
- 장중 11%대까지 급락한 키옥시아 급반등…투심 회복
- 삼성전자 주가 1차 관전 포인트, 30만원대 안착 여부
- "이번 조정은 펀더멘털 훼손보다 노이즈에 의한 것"
- 7일 삼성전자 잠정실적·10일 SK하이닉스 ADR 주시
- SK하이닉스 240만원대 유지 여부 주목…ADR 모멘텀
- 일각에선 신중론도…투자자예탁금 120조 원 아래로 감소
- 개인 매수 여력 약화 시 대형 반도체주 반등 탄력도 제한
- 단기 급등 부담…기관·외인 비중 조정 매도 반복될 수도
- 삼전닉스 2분기 최대 실적 예고…시장 컨센선스 부합
- "2028년까지 장기화" 반도체 공급 부족 모멘텀 가속
- 증권가 전망 59만전자·420만닉스 등 상승 추세 기대

Q. 드디어 내일(7일) 삼성전자 실적이 나옵니다. 관전 포인트 짚어 주시고, 실적 발표 전후 전략까지 말씀해 주시죠? 

- 7일 삼성전자 2분기 잠정실적 발표…관전 포인트는?
- 2분기 실적시즌 개막…AI 관련 전반의 투자심리 좌우
- 삼전 2분기 실적 전망치 매출 169조·영업익 85조
- 삼성전자, 성과급 충당금 반영해도 역대급 실적 전망
- 하이퍼스케일러發 고점 논란 "현시점 반영은 시기상조"
- 메모리 시장 350조 원 육박…삼성 매출 110조 원 기대
- HBM 등 AI 수요가 실적 개선으로 이이졌는지 관건
- 앞서 발표된 마이크론 실적 '서프라이즈'…기대감 고조
- 외국인 수급 변수…삼성 실적 확인 후 유입 재개 가능성

Q. SK하이닉스 미국 ADR 상장도 빅 이벤트입니다. SK하이닉스가 미국 시장에서 직접 평가받게 되면서 국내 본주에 대한 재평가 기대감도 큰데요, 어떻게 보십니까?

- 이젠 미장서 SK하이닉스 산다…따져봐야 할 부분은?
- SK하이닉스 10일 나스닥에 상장…발행 총액 45.5조
- 새 보통주 발행, 예탁기관에 맡기고→ADR 매매 구조
- 기존 주주 입장에선 신주 발행에 따른 희석 우려 동반
- 글로벌 투자자 접근성 확대+밸류에이션 리레이팅 기대
- 45조 원 규모 자금 유입, 신규투자+주주환원 재원 활용
- 13일 레버리지+2X ·인버스-1X ETF 상장 예정
- 피어 그룹과 동일한 시장 내에서 평가받을 수 있는 기회
- ADR 상장, 지수·ETF 편입 통한 후속 수급 가능성

Q. 또 하나 살펴봐야 할 이슈가 외환시장 24시간 거래 전면 개방 시행됩니다. 그에 따른 시장 영향은 어떻게 보세요? 

- 외국인 156조 엑소더스…'24시간 거래'가 해법될까?
- 오늘부터 서울 외환시장에서 달러·원 거래 24시간 가능
- 외환위기 이후 30년 만의 빗장풀기…초기 관리 관건
- 거래시간 연장 후 갭변동성 줄었지만 야간 변동성 확대
- "원화 24시간 거래 역사적 결단…투기 놀이터 시험대"
- 외국인 자금 유입+환율 안정으로 이어질지 관심 집중
- 원화 환전 접근성 높이고 역외 시장 거래 수요 끌어오기
- 일각선 야간 시간대 거래량 탓에 장중 변동성 확대 우려
- 올해 원화 가치 끌어내린 주범, 외인 주식 순매도 지목
- 외국인의 국내 주식 리밸런싱 매도세, "당분간 지속"
- "외국인 순매도 여력 50조~90조 원 가량 남았을 것"
- "고환율 내년 2월까지 지속"…해외투자 확대+달러 강세

Q. 지난 금요일 코스피가 5% 급반등하는 가운데 코스닥은 강보합권에서 마감했습니다. 최근 흐름을 보면 1000선 회복도 쉽지 않아 보이는데요?

- 주가 바닥친 코스닥, 회복은 언제?…첫작업 동전주 퇴출
- 하반기부터 코스닥이 대거 수술대…동전주 퇴출·승강
- 주가 1천원 이하 동전주, 상장폐지 제도 1일부터 시행
- 부실기업 조기 퇴출 등 신뢰 높일 수 있는 기반 마련必

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