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최근 발표된 미국의 5월 소비자물가지수(CPI)가 시장 예상에 부합해 일단 안도감을 줬지만, 미 연방준비제도(Fed·연준)가 실제로 더 주목하는 물가 지표는 오히려 더 나빠질 것이라는 전망이 나왔습니다. 



월스트리트저널(WSJ)은 이번 주 발표된 CPI·생산자물가지수(PPI)를 토대로 추산한 결과, 변동성이 큰 식품·에너지를 제외한 5월 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수가 전년 동월 대비 3.4% 올라 4월(3.3%)보다 상승폭이 커졌을 것으로 추정된다고 현지시간 11일 보도했습니다. 이는 2023년 말 이후 가장 높은 수준입니다.

연준은 통화정책을 결정할 때 근원 PCE 지수를 핵심 준거로 삼습니다. PCE는 CPI·PPI 데이터를 토대로 산출되기 때문에 이코노미스트들이 비교적 정확하게 예측할 수 있다고 WSJ은 설명했습니다. 

4월 근원 PCE 가격지수는 전년 동월 대비 3.3%, 전월 대비 0.2% 각각 올랐습니다. 

이에 따라 5월에도 상승세가 이어진다면 두 달 연속 고점을 경신하는 셈입니다. 연준의 목표치(2%)와 격차도 그만큼 더 벌어지게 됩니다. 



 WSJ은 5월 CPI 가격지수가 표면적으로는 시장 전망에 부합해 안정적으로 보였지만, 이를 토대로 산출되는 근원 PCE 가격지수가 오히려 가속화 조짐을 보이는 만큼 "물가가 진정 추세에 있다"는 연준의 주장은 한층 설득력을 잃을 수 있다고 짚었습니다. 

이번 추정이 현실화하면 연준이 인플레이션 둔화를 근거로 금리 인하에 나서기는 더 어려워진다는 의미입니다. 

케빈 워시 신임 연준 의장 체제에서 시장은 연내 금리 동결이나 인상 가능성을 더 높게 점치고 있습니다.