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[글로벌 비즈 브리핑] 한 눈에 보는 해외 경제 이슈



▲'큰손' 블랙록, 스페이스X IPO에 50억 달러 베팅
▲오펜하이머, 스페이스X 목표가 190달러 제시...월가 첫 커버리지 개시
▲"삼성, 구글 차세대 AI 칩 일부 생산...2나노 수주 유력"
▲챗GPT 얼마나 싸지나...오픈AI 요금 대폭 인하 검토


▲트럼프 "AI 기업과 국민 '환원' 논의"...지분 확보 해석도
▲쿠팡 역대급 과징금에...외신 "한미 통상 갈등 불씨"

'큰손' 블랙록, 스페이스X IPO에 50억 달러 베팅

세계 최대 자산운용사 블랙록이 스페이스X 기업공개(IPO)에 최소 50억달러(약 7조6천500억원) 규모의 주문을 넣은 것으로 전해졌습니다.

월스트리트저널(WSJ)은 현지시간 11일 스페이스X가 역대 최대 공모를 추진하는 가운데 기관과 개인투자자 수요가 한꺼번에 몰리고 있다며 이같이 보도했습니다.

WSJ은 이 사안에 정통한 소식통을 인용해 블랙록이 스페이스X 주식을 최소 50억달러어치 사겠다는 주문을 제출했다고 전했습니다. 다른 대형 자산운용사들도 비슷하게 큰 규모의 주문을 넣은 것으로 알려졌습니다.

통상 IPO에서 대형 기관투자자가 큰 물량을 신청하는 것은 드문 일이 아니지만 이번 주문 규모는 일반적인 공모에서 보기 어려운 수준입니다.

올해 스페이스X에 앞서 가장 큰 IPO였던 반도체 업체 세레브라스의 전체 조달액은 55억5000만달러(약 8조4915억원)였습니다. 블랙록 한 곳의 주문 규모가 올해 최대 IPO 전체 조달액에 육박하는 셈입니다.

개인투자자 수요도 폭발적입니다. WSJ에 따르면 개인투자자들이 신청한 스페이스X 주식 규모만 700억달러(약 107조1천억원)를 훌쩍 넘었습니다. 국부펀드와 패밀리오피스도 주문에 참여했고 한 패밀리오피스 투자자는 10억달러(약 1조5천300억원)가 넘는 물량을 신청한 것으로 전해졌습니다.

다만 IPO 주문이 곧 실제 배정을 뜻하는 것은 아닙니다.

투자자들은 수요가 높은 공모에서 원하는 물량을 모두 받기 어렵다는 점을 감안해 실제 기대 물량보다 큰 주문을 넣는 경우가 많기 때문입니다. 스페이스X의 주문서는 10일 마감됐고, 주관사들은 12일 예정된 상장을 앞두고 최종 배정 작업을 진행하고 있습니다.

머스크 스페이스X 최고경영자(CEO)는 일반적인 IPO보다 개인투자자 배정 비중을 크게 높이는 방안을 희망해온 것으로 알려졌습니다. 개인투자자 몫은 최대 30% 안팎까지 거론됩니다. 이는 통상 대형 IPO에서 기관투자자 중심으로 배정되는 관행과는 다른 방식입니다.

스페이스X의 공모 방식도 이례적입니다.

머스크 CEO는 투자자들에게 주당 135달러(약 20만7000원)의 고정 공모가를 제시했습니다. 일반적으로 기업은 공모 희망가 범위를 먼저 제시한 뒤 기관 수요예측 결과를 반영해 최종 공모가를 정합니다. 스페이스X는 이런 절차 대신 사실상 수용 여부만 선택하는 방식에 가까운 가격을 내놓았습니다.

이 가격을 기준으로 한 스페이스X의 기업가치는 약 1조7700억달러(약 2708조1000억원)에 이릅니다. 스페이스X는 아직 적자를 내고 있으며 이 평가가치는 상당 부분 초기 단계인 인공지능(AI) 사업부의 성장 가능성에 기대고 있다는 지적도 나옵니다.

머스크 CEO가 상장 이후에도 전례 없이 강한 지배력을 유지할 것으로 예상되는 점도 논란거리입니다. 최근 기업지배구조 전문가들은 투자자들이 막대한 자금을 넣으면서도 회사 의사결정에 미칠 수 있는 영향력은 제한적일 수 있다고 비판해왔습니다.

이번 IPO는 단순한 우주기업 상장을 넘어 AI와 위성통신, 우주 인프라에 대한 투자 열기를 시험하는 무대가 되고 있습니다. 스타링크를 앞세운 위성 인터넷 사업과 발사체 기술, 여기에다 AI 사업 기대까지 결합하면서 스페이스X는 공개시장에서도 머스크 프리미엄을 시험받게 됐습니다.

다만 공모 흥행이 곧 주가 안정으로 이어진다고 보기는 어렵다는 관측도 나옵니다. 공모 규모가 크고 개인투자자 참여 비중이 높을수록 상장 직후 변동성도 커질 수 있기 때문입니다. 투자자들이 주문서에서는 강한 수요를 보였지만 상장 이후에는 스페이스X의 실적과 AI 사업의 현실성, 머스크 CEO의 지배구조 리스크를 본격적으로 따지게 될 전망입니다.

오펜하이머, 스페이스X 목표가 190달러 제시...월가 첫 커버리지 개시

오펜하이머가 스페이스X의 리서치 커버리지를 개시했습니다. 오는 12일(현지시간)로 예정된 스페이스X의 기업공개(IPO)를 앞두고 나온 첫 투자의견입니다.

오펜하이머는 스페이스X에 대해 '아웃퍼폼' 투자 의견과 함께 목표주가를 190달러로 제시했습니다. IPO 가격 135달러 대비 41%의 상승여력을 점친 셈입니다.

이는 1조7500억 달러 기업가치를 목표로 하는 스페이스X가 향후 12~18개월 내 약 2조5000억 달러의 시가총액을 기록할 것으로 오펜하이머가 예상하는 것을 의미합니다.

앞서 이달 초 모닝스타의 애널리스트들은 스페이스X의 기업가치를 7800억 달러로 평가한 바 있습니다. 이는 스페이스X의 IPO 목표치의 절반에도 미치지 못하는 수준입니다.

오펜하이머의 티모시 호란 애널리스트는 "스페이스X는 필요한 자본과 데이터, 대규모 언어 모델(LLM), 하드웨어, 제조 및 엔지니어링 인재를 갖춘 유일한 수직계열화 AI 기업"이라고 평가했습니다.

호란 애널리스트는 위성 인터넷 서비스 스타링크가 주요 현금 창출원이 될 것으로 보면서도 xAI를 포함한 스페이스X의 AI 사업이 시간이 지날수록 가장 큰 기여를 할 것으로 전망했습니다.

오펜하이머는 스페이스X의 장기 전략이 궤도 데이터센터와 위성망을 포함한 저비용 대규모 인프라 구축에 달려있다며, 이는 2035년까지 10조 달러 규모의 잠재 시장을 겨냥한 것이라고 분석했습니다.

호란은 스페이스X와 테슬라의 합병 가능성도 "그럴듯하다"고 언급하면서도, 두 회사 모두 자본 접근성 유지를 위해 "준 수직계열화된 생태계로 남을 것"이라고 내다봤습니다.

IPO 주관사와 달리 주관사가 아닌 중개회사들에는 상장 후 일정 기간 리서치 제한(Quiet Period)이 적용되지 않아 스페이스X 주식에 대한 의견을 상장 직전이나 직후에 낼 수 있습니다. JP모간, 골드만삭스, 모간스탠리 등이 이번 IPO의 주관사로 참여했습니다.

호란 애널리스트는 "광범위한 개인 수요와 신속한 인덱스 편입으로 스페이스X 주식의 초기 수요와 공급 불균형이 나타날 것"이라고 예상했습니다.

"삼성, 구글 차세대 AI 칩 일부 생산...2나노 수주 유력"

삼성전자가 구글의 차세대 인공지능(AI) 칩 생산 일부를 맡게 될 전망입니다.

구글은 10세대 텐서처리장치(TPU)의 핵심 부품 생산을 삼성전자 파운드리(반도체 수탁생산) 사업부에 맡기는 방안을 논의 중이라고 미 정보기술(IT) 전문매체 디인포메이션이 복수 소식통을 인용해 11일 보도했습니다.

구글은 '아이스피시'라는 코드명으로 알려진 이 TPU를 부품별로 TSMC와 삼성전자에 나눠 맡길 방침입니다.

연산을 담당하는 메인 프로세서는 TSMC의 1.4㎚(나노미터) 공정을 통해 생산하고, 삼성전자는 이와 고대역폭메모리(HBM)를 연결하는 핵심 부품인 메모리 입출력 다이(I/O Die)를 2㎚ 공정으로 생산하는 방안이 유력합니다.

최신 AI 칩은 방대한 데이터를 끊임없이 처리하기 위해 연산 장치와 메모리 사이의 데이터 소통을 돕는 연결 부품의 역할이 매우 중요합니다.

삼성전자 메모리 사업부가 HBM을 공급하고, 파운드리 사업부가 I/O 다이를 찍어낸 뒤 이를 메인 프로세서와 조립하는 첨단 패키징까지 처리하게 될 가능성도 제기됩니다.

구글은 현재 대만의 반도체 설계기업 미디어텍과 함께 아이스피시 칩을 설계 중이며 2028년 이 칩을 본격 양산할 계획입니다.

이번 계약이 성사되면 파운드리 부문에서 TSMC를 추격하고 있는 삼성전자에 대형 호재가 될 것으로 보입니다.

AI 열풍으로 반도체 주문이 폭주하면서 TSMC의 생산 능력이 한계에 다다르면서 대형 기술기업이 공급망 다변화를 위해 파운드리 분야에서 세계 2위에 올라 있는 삼성전자로 눈을 돌리고 있다는 것이 디인포메이션의 분석입니다.

미국 텍사스주 테일러에 최첨단 공정 반도체 생산시설을 구축하고 있는 삼성전자는 지난해 테슬라에서 165억 달러(약 25조 원) 규모의 차세대 AI6칩 생산 계약을 따낸 데 이어 엔비디아 플랫폼에 탑재될 그록(Groq)의 언어처리장치(LPU) 생산도 맡는 등 연이어 대형 계약을 수주하고 있습니다.

삼성전자는 이 보도에 대한 논평 요청에 답하지 않았습니다.

챗GPT 얼마나 싸지나...오픈AI 요금 대폭 인하 검토

오픈AI가 기업 고객 유치 경쟁에서 경쟁사인 앤트로픽을 누르기 위해 요금을 대폭 인하하는 방안을 고려 중이라고 미국 월스트리트저널(WSJ)이 보도했습니다.

보도에 따르면, 오픈AI는 과금 기준으로 사용되는 사용량 측정 단위인 '토큰'의 요금을 대폭 삭감하는 방안을 저울질하고 있습니다.

이는 앤트로픽이 비슷한 수준의 가격 인하를 단행할 것이라는 예상에 대비한 것이라고 WSJ 취재에 응한 소식통들은 전했습니다.

많은 기업 고객은 AI 도구를 활용해 생산성이 향상되고 있으며, 이 분야 경쟁에서 앤트로픽의 '클로드 코드'가 소프트웨어 엔지니어 고객들 사이에서 좋은 평가를 받으며 앞서가고 있습니다.

2021년에 오픈AI 출신 연구원들에 의해 창립된 앤트로픽은 '클로드 코드' 덕택에 최근 기업가치 평가액이 오픈AI를 넘어섰습니다.

'챗GPT'로 유명해진 오픈AI는 '클로드 코드'를 따라잡기 위해 자체 코딩 도구인 '코덱스'를 역점 사업으로 밀고 있습니다.

다만 생산성 향상을 위해 고객이 지불해야 하는 토큰 비용이 너무 많다는 불평도 나옵니다.

샘 올트먼 오픈AI 최고경영자(CEO)는 최근 한 행사에서 비용이 "거대한 문제"가 되었다며 "사람들이 더 적은 비용으로 더 많은 가치를 얻을 수 있도록 도울 방법이 많을 것으로 생각한다"고 말했습니다.

오픈AI와 앤트로픽이 파격적 가격 인하를 단행할 경우 이윤 폭을 갉아먹을 잠재적 위험이 있다고 WSJ는 지적했습니다.

양사는 AI 시스템이 사용자의 요청을 처리하고 작업을 수행하는 데 필요한 컴퓨팅 자원에 막대한 비용을 쏟아붓고 있어 이미 수십억 달러(수조 원)의 손실을 보고 있습니다.

일부 기업 고객들은 앤트로픽 AI 제품에 쓰는 비용이 과도하다고 판단하고 경영진이 임직원들의 토큰 지출 통제에 나서고 있습니다.

우버 등 일부 기업들에서는 에이전트형 AI 사용에 배정했던 올해 예산이 이미 소진됐다는 보도가 나오기도 했습니다.

얼마나 많은 토큰을 사용했느냐를 임직원 생산성 평가에 반영하는 이른바 '토큰맥싱'(tokenmaxxing) 관행이 소프트웨어 개발업계 일각에 퍼지면서 기업 고객들이 AI 도구에 쓰는 토큰 사용량이 과도하게 늘었다는 지적도 나옵니다.

트럼프 "AI 기업과 국민 '환원' 논의"...지분 확보 해석도

도널드 트럼프 미국 대통령이 주요 인공지능(AI) 기업들의 부(富)를 국민과 공유하고자 하는 의지를 거듭 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 10일(현지시간) 백악관 집무실에서 "조속한 시일내 AI 기업 경영진 12~15명과 백악관에서 회의를 가질 예정"이라고 말했습니다.

이어 "국민들에게 '무언가를 돌려주는'방안에 관해 논의할 것이고, 만약 우리가 그렇게 한다면 국민들은 매우 부유해질 될 것"이라고 덧붙였습니다.

트럼프 대통령은 "나는 그들이 그렇게 할 것으로 생각한다. 그리고 그것이 매우 큰 지지를 얻게 될 것으로 생각한다"고 말했습니다.

로이터 통신은 미 정부가 이들 기업의 지분을 확보하려는 의도라고 풀이했습니다.

앞서 트럼프 대통령은 지난 5일 미국 정부가 AI 기업 지분을 취득하는 방안과 관련해 질문을 받았고 AI 기업들과 만나 이들 기업의 지분을 확보하는 방안을 논의하고 싶다고 발언했습니다.

트럼프 대통령은 이 지분이 "미국 국민들에게 제공될 수도 있다"고 했는데, 뉴욕타임스(NYT)는 기술 업계가 점점 커지는 사회적 반발에 직면한 가운데 트럼프 대통령 발언이 워싱턴 정가와 실리콘밸리에서 뜨거운 논쟁거리에 불을 지폈다고 짚었습니다.

NYT는 일자리 감축, AI 데이터센터 수요 폭증으로 급등하는 에너지 가격, 사회적 혼란에 대한 불안이 확산하면서 AI 기술에 대한 반대 목소리가 커지고 있다고 지적했습니다.

지난 8일 나온 로이터/입소스 여론조사에 따르면, 미국인 절반이 AI의 부상 으로 인해 자신이나 가족 중 누군가가 일자리를 잃을 수 있다고 우려하고 있습니다.

지난 3월 퀴니피악대가 미국 성인을 대상으로 실시한 여론조사에선 응답자의 55%가 AI를 유익한 힘이 아니라 해로운 힘으로 본다고 답했습니다.

앞서 지난해 11월 오픈AI와 앤트로픽은 대규모 실업이 발생할 경우 자신들의 부를 재분배하는 공공 기금을 만들자는 제안을 내놓은 바 있습니다.

NYT는 '환원' 방식 중 하나는 국부펀드가 이들 AI 기업의 지분을 보유하고 배당금을 국민에게 분배하는 방식이 있다고 소개했습니다.

오픈AI와 앤트로픽은 현재 약 1조 달러에 가까운 기업가치를 평가받고 있으며 기업공개(IPO)를 추진하고 있습니다.

쿠팡 역대급 과징금에...외신 "한미 통상 갈등 불씨"

한국 정부가 쿠팡에 역대 최대 규모의 과징금을 부과하자 외신들이 이를 긴급 타전하면서 이번 조치가 한미 간 통상 문제로 번질 가능성을 짚었습니다.

파이낸셜타임스(FT)는 현지시간 11일 '한국의 아마존 쿠팡이 사상 최대의 과징금 철퇴를 맞았다'는 제목의 기사를 통해 개인정보보호위원회(개인정보위)의 쿠팡 제재 결정을 보도했습니다.

쿠팡은 매출 대부분을 한국에서 거두지만, 법적으로 미국 기업으로 분류됩니다. 쿠팡의 본사는 미국 델라웨어주에 등록돼 있고, 뉴욕 증시에 상장돼 있습니다. 이에 미국 정계와 쿠팡 투자자들은 한국 정부의 조사와 제재를 예의주시해왔습니다.

FT는 이번 과징금 처분이 미국과의 외교적 갈등으로 이어질 위험이 크다고 분석했습니다. 미국 정부가 외국 정부의 규제 조치를 비관세 무역 장벽으로 간주하는 경향이 강해지고 있다며 이번 사태가 미국 기업을 규제할 때 직면하게 되는 통상 리스크를 여실히 보여준다고 짚었습니다.

통상 전문가들이 가장 우려하는 대목은 투자자들의 움직임입니다. 실제로 일부 쿠팡 투자자들은 미 무역대표부(USTR)에 한국 정부의 규제가 불공정하다며 '미 무역법 301조'에 따른 조사를 요구하는 청원을 제기했다가 철회한 바 있습니다.

무역법 301조는 외국의 불공정 무역 관행에 대해 미국 정부가 조사하고, 필요하면 보복 조치까지 검토할 수 있도록 한 제도입니다. 비록 청원은 철회됐으나, 미국 재계와 투자자들이 한국 정부의 규제 움직임을 얼마나 심각하게 받아들이고 있는지를 보여주는 단면입니다.

 AFP는 이번 조치가 수개월간 이어진 개인정보 유출 조사 끝에 나온 결정이라며, 국내 소식통을 인용해 이번 쿠팡 사태가 한미 고위급 안보 회담의 기류에도 영향을 미쳤다고 보도했습니다.

영국 가디언도 쿠팡 개인정보 유출 사건이 단순한 기업 보안 사고를 넘어 한미 관계의 부담 요인으로 커졌다고 분석했습니다. 가디언은 쿠팡이 뉴욕증시에 상장된 기업이라는 점, 김범석 쿠팡 Inc 의장이 미국 시민권자라는 점, 미국 의회 일부가 한국 정부의 조사와 제재를 문제 삼았다는 점을 함께 짚었습니다.

악시오스는 쿠팡 투자자들의 움직임에 주목했습니다. 실리콘밸리 투자사들이 한국 정부를 상대로 한미 자유무역협정에 근거한 중재 절차를 추진하며, 한국 정부의 대응이 쿠팡을 차별적으로 겨냥한 것이라고 주장했다는 내용입니다. 이는 개인정보 보호법 집행이 투자자, 국가 분쟁으로 확산될 수 있음을 보여주는 사례로 평가됩니다.

외신들은 "쿠팡 측이 '자체 시정 조치와 소명이 충분히 반영되지 않았다'며 의결서를 받는대로 법적 대응을 예고함에 따라 향후 행정소송에서 과징금 산정의 정당성을 둘러싼 공방은 불가피할 전망"이라며 "이번 사태는 한국 정부의 법 집행과 미국 정부의 자국 테크 기업 보호주의가 정면으로 충돌하는 한미 통상 관계의 중대한 시험대가 될 것으로 보인다"고 보도했습니다.