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■ 모닝벨 '증시전략' - 이상연 신영증권 연구원

Q. 뉴욕증시가 극심한 변동성 끝에 혼조로 마감했습니다. 장 초반 상승세를 뒤로 하고 낙폭을 키웠습니다, 오늘(10일)장 흐름부터 짚어 주시죠?



- 뉴욕증시, 반도체 약세·중동 긴장 재고조에 혼조 마감
- 다우 86p 상승 강보합…나스닥, 0.97% 하락 마감
- 美 CPI 발표·스페이스X IPO 앞두고 투자심리 위축
- 변동성에 짓눌린 증시…VIX 지수 23.34까지 치솟아


- 에너지·반도체 약세…금융·헬스케어·필수소비 섹터는 상승
- 필라델피아 반도체 한때 3% 오르다 1.93% 하락반전
- 모멘텀 주식에 대한 차익실현+업종 순환매가 동시 진행
- 지난주 급락했던 반도체주 경계심 여전…밸류에이션 우려
- 종전 합의 기대하던 시장, 美 헬기 격추로 긴장 재고조
- 트럼프 "이란, 美 아파치헬기 격추…반드시 대응할 것"
- 이란 외무 "미군 사고·교전 위험 있다…최선책은 철수"
- 미군 "자위권 차원 이란에 공습 개시…헬기 격추 대응"
- 美·이스라엘, 엇갈린 셈법에 깊어진 트럼프 '딜레마'
- 국제유가 하락…"호르무즈 통과 선박 의미있게 증가"
- 美 10년물 국채금리 4.528%…저항선 4.5% 상회
- 월가 "스페이스 X IPO가 끝날 때까지 불안정할 것"
- 대형 IPO 대기 물량에 기술주 유동성 흡수 우려 고조
- 스페이스X 이어 앤트로픽·오픈AI 줄줄이 상장 준비
- 대형 IPO는 새로운 자금 유입보다 기존 유동성 재배치
- 애플, AI 전략 공개에도 3.64% 급락…투자자 실망
- "정식 출시 시점 불확실"…단기 실적 개선 기대감 제한
- 美 4월 무역적자 감소…이란 전쟁에 원유 수출 증가

Q. 지난 금요일 급락에 이어 오늘도 반도체주를 중심으로 하락이 나왔는데요. 최근 연구원님께서 <하락에는 명분이 필요하다> 보고서를 내셨는데요. 최근 반도체 중심 하락 어떻게 판단하십니까?

- '블랙 프라이데이' 급락 이후 불안 여전…시장 판단은?
- 최근 많이 올랐기 때문에 조정의 빌미가 필요했던 상황
- 브로드컴 AI 투자 둔화 언급, 이미 3월 컨콜서 제시
- 당시 일시적 AI 거품론 부각, AI 인프라 투자 확대
- AI 투자 사이클 축소되지 않는 한 조정은 핑계에 불과
- 美 금리인하 기대감 후퇴 속 유가 안정화된 수준 유지
- 글로벌 빅테크 투자 계획, 아직까지 뚜렷한 변화 없어
- "AI 경쟁력 확보 위한 투자 확대 기조 지속" 판단
- "펀더멘털 훼손보다는 단기 과열 해소에 가깝다" 판단

Q. 국내 반도체 투톱 역시 펀더멘털 훼손은 없다는 분석이 나오고 있는데 맞습니까? 실제 메모리 반도체 가격 상승이 이어지고 있다고요?

- "주가 여전히 저평가" 반도체 투톱 기대감 여전하다?
- 목표주가 줄상향…삼성전자 61만·SK하이닉스 400만
- "AI, 컴퓨텍스 이후 새로운 사이클로 진입" 분석
- "혁신 기술은 언제나 버블 동반"…AI 랠리 기대 여전
- "젠슨 황 요청에도 TSMC 생산 5% 수준만 확장"
- "TSMC의 보수적인 생산능력 확장, 물리적 제약"
- 메모리 반도체 가격 상승·AI 서버용 메모리 공급 부족
- 뉴욕증시, 반도체 반등 실패…'삼전닉스' 또 흔들릴까?

Q. 시장이 우려하는 글로벌 긴축 기조는 강화되는 모습입니다. 이번 주 ECB, 다음 주 일본은행과 연준의 금리 결정이 있죠. ECB는 금리인상 가능성이 큰데, 그에 따른 파장은 어떻게 보십니까? 케빈 워시 신임 의장이 6월 FOMC에서 금리인상 메시지를 던질까요? 관전 포인트는?

- 6월 이후 연준 금리 영향력 확대, 암초일까 해소일까?
- 6월 미국·유럽·일본 줄줄이 '통화 긴축 전환' 유력
- ECB 금리결정 촉각…전쟁 장기화에 스태그플레이션 경고
- 코메르츠방크 "ECB, 6월 금리인상 확실…9월 추가"
- 유로존 5월 물가상승률 3.2%…23년 9월 이후 최고
- 호르무즈 해협 재개방 시 유가 단기 하락 가능성 희박
- EU 집행위 "에너지 충격 영향 내년까지 이어질 것"
- 일본은행도 내주 기준금리 0.75%→1.0% 인상 전망
- 러·우 전쟁 당시 금리인상하자 주식·채권 모두 하락
- 금리 높이면 기업의 투자비용 올라가 다시 주가에 악영향

Q. 당장 오늘 밤 미국의 5월 CPI가 나옵니다. 헤드라인 기준으로 4% 돌파 여부가 관건이 될 것으로 보이는데, 물가 상황은 어떻게 보세요? 

- 美 물가지표가 최종 변수…오늘 밤 5월 CPI 전망은?
- 물가지표가 시장 통제 범위 벗어나는 순가 고금리 압박
- 물가지표 발표일 다가올수록 불안감에 시장 먼저 경색
- 美 5월 CPI 4.3% 폭등 전망…추가 인상론 대두
- PCE 물가상승률 3.5~4% 도달시 시장 얼어붙을 것
- 4% 돌파 시 연준 추가 금리인상 우려 현실호 가능성

Q. ​​​​​​​스페이스X가 유동성을 빨아들이고 있습니다. 로이터 보도에 따르면 2500억달러 이상의 투자자 수요를 모았다고요? 

- 로이터 "스페이스X IPO 수요 2500억 달러 폭주"
- 메가 IPO가 증시 고점 신호?…증시 자금 블랙홀일까?
- 스페이스X에 몰리는 돈…패시브 투자금의 투자 딜레마
- CNBC, 페이스북 등 초대형 상장사들 영향 7건 분석
- "대형 IPO 후 1년간 종목보다 지수 수익 더 높아"
- 초대형 IPO 이후 1년간 나스닥 평균 10.9% 상승
- 페이스북 상장 후 1년간 31.3%·아람코 26.2%↓

Q. ​​​​​​​스페이스X와 앤트로픽에 이어 오픈AI도 SEC에 상장 예비신청서류(S-1)를 제출했습니다. AI 기업 상장 레이스 막이 올랐는데 어떻게 전망하십니까?

- 상장 시동 건 오픈AI…"몸값 1조 달러 목표"
- 오픈AI, 비공개 IPO 신청서 제출…10월 상장 목표
- 3월 자금조달 통해 기업가치 8520억 달러 인정 받아
- 오픈AI 상장 시점에 유연…비상장기업이 더 수월할 때도
- 오픈AI 기업가치, AI모델 성능 선두 탈환 따라 좌우
- GPT-6 등 신규 모델 흥행이 관건…앤트로픽과 경쟁

Q. ​​​​​​​국내증시도 살펴보겠습니다. '검은 월요일' 이후 하루 만에 8% 넘게 급반등에 성공했습니다. 어제(9일)장 흐름 어떻게 보셨는지, 오늘 장 뉴욕증시가 흔들리면서 또 불안한데요?

- 코스피, 급락 하루 만에 8000선 회복…시장 판단은?
- 코스피 전거래일대비 8.18% 오른 8096.93 마감
- 7500선 무너진 코스피, 하루 만에 8100선 턱밑
- 장 초반부터 매수세 강하게 유입…양 시장 사이드카 발동
- 외국인 22거래일 연속 순매도 행렬…개인도 순매도 가담
- 삼성전자 8.97%·SK하이닉스 15.91% 상승 마감
- 글로벌 반도체주 반등하자 30만전자·200만닉스 회복
- 코스피, 단기 과열 부담 부각…주도주 중심 순환매 진행
- 코스피 전체 이익 추정치 상향폭 둔화…소강 국면 진입
- '부진 늪' 빠진 코스닥, 이익 모멘텀 유지는 긍정적
- 외국인 코스피 순매도·코스닥은 순매수…5주 연속 엇갈려

Q. ​​​​​​​젠슨 황은 어제 4박 5일간의 방한 일정을 마치고 돌아갔죠. 엔비디아와 협력안을 내놓은 기업들 주가는 제각각인데, 젠슨 황의 방한 성과 정리를 해 주신다요?

- 엔비디아 'AI 생태계'와 더 가까워진 한국…성과는?
- "치킨 또 먹고 'K-젠슨' 됐다"…젠슨 황의 4박5일
- 고객사 미팅 넘어 엔비디아 AI 생태계 전반으로 확장
- 가장 주목받은 일정 SK그룹과 회동…추가 협력 예고
- SK하이닉스 이어 SK텔레콤 통신망까지 협력 분야 확대
- 삼성전자 회동서 차세대 베라루빈 HBM4 공급 논의
- 반도체 넘어 로보틱스·통신·소프트웨어 등 AI 인프라로
- 로보틱스 분야 실적 기여도 제한적…기대감·현실 구분 必
- 성장주보다 실적주 상대 매력↑…AI 투자 확대 수혜
- 실적 연결 반도체·IT하드웨어·전력기기 업종 관심 유효

Q. ​​​​​​​증시 변동성은 고조된 상태입니다. 시장에서는 단기 조정이 더 이어질 수 있다는 우려와 함께 일시적 조정에 불과하다는 시각이 맞서고 있는데요. 변동성 장세 속에서 어떻게 대응 전략 세워야 할까요?

- 서킷과 매수 사이드카 발동 '롤러코스터'…대응 전략은?
- 이틀 전 지옥 어제는 천당…코스피 공포지수, 역대 최고
- 하루 만에 전날 낙폭 90% 만회…상승 폭 역대 최대
- VKOSPI 19.05% 오른 91.23 '사상 최고'
- 석달새 코스피 5천→8천으로 급등, 변동성 경계심 확대
- 투자자예탁금 134조원 육박, 저가 매수 대기자금 충분
- 차익 실현 명분된 고용보고서·엔비디아 노이즈 '해프닝'
- 반도체주 급등·가격 부담+글로벌 금리 상승이 조정 원인
- "7000선이 단기 지지선"…추가 조정 가능성은 남아

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