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국민연금 기금운용위원회가 올해 국내주식 보유 목표 비중을 대폭 확대하자 증권가는 오늘(29일) 쌍수를 들고 환영하는 분위기입니다.



이미 목표치를 크게 넘어섰던 까닭에 최대 170조원 규모의 매물 폭탄이 쏟아져 나올 수 있다는 우려가 해소됐을 뿐 아니라 추가 매수 여력마저 생겼다는 것입니다.

전날 국민연금 기금운용위원회는 올해 국내주식 보유 목표 비중을 14.9%에서 20.8%로 확대하는 내용이 담긴 '2027∼2031년 중기자산배분안'을 심의·의결했습니다.

시장 예상치는 19.9%였는데, 더 큰 폭으로 상향 조정이 이뤄진 것입니다.

김석환 미래에셋증권 연구원은 이날 텔레그램에 올린 게시물을 통해 이번 중기자산배분계획 주요 내용을 정리하면서 "국내주식 비중이 20.8%로 5.9%포인트 상향됐습니다. 전략적 자산배분(SAA) 허용범위도 3%에서 6%로 커졌고, 전술적 자산배분(TAA) 허용범위는 2%로 유지됐습니다"라고 전했습니다.



이에 따라 국민연금의 국내 주식 보유 비중은 최대 28.8%까지 커질 수 있게 됐다고 김 연구원은 짚었습니다.

그는 "7월 1일부터 새로 상향된 20.8%의 목표 비중과 확장된 SAA 한도가 즉시 적용될 예정"이라면서 "현재 국민연금의 국내주식 보유 비중은 27% 초반대로, SAA 허용범위만 반영될 경우 약 7조원 안팎의 매도 물량이 출회되지만, TAA 허용범위까지 반영되면 매수 여력이 남아 있는 셈"이라고 진단했습니다.

이재원 유안타증권 연구원도 "새 목표 20.8%에 전술적 운용 여지를 더해 실질 상단이 높아질 예정"이라면서 "국내 주식 투자 비중 확대에 오버행 우려가 감소한 만큼 국내 주식시장 방향성에 호재로 판단된다"고 말했습니다.

당초 국민연금은 작년 5월 의결한 2026년 기금운용계획에서 올해 국내주식 목표 비중을 14.4%로 설정했습니다.

그러나 코스피 불장이 본격화하면서 국내주식 투자액 비중이 급증하자, 올해 1월 국내주식 목표 비중을 14.4%에서 14.9%로 상향하고 6월 말까지 리밸런싱을 한시적으로 유예하기로 결정했습니다.

목표치를 넘어섰다는 이유로 기계적으로 주식을 팔 경우 시장에 충격을 미칠 수 있는 데다, 국내 주식시장과 외환시장 상황이 급변하는 상황이라는 점이 고려됐습니다.

그러나 이후 이란 전쟁 발발 등 이벤트를 겪으면서도 코스피는 6천선과 7천선, 8천선을 차례로 넘으며 고공행진을 이어갔습니다.

이에 시장에선 국민연금의 리밸런싱 한시 유예 조치가 6월 말 종료되면 매도 압력이 커질 수 있다는 우려가 고개를 들었으나, 기금운용위가 재차 목표치를 올려잡으면서 한숨을 돌리게 됐습니다.

정은경 복지부 장관은 "이번 중기자산배분은 최근 시장 여건 변화에 대응해 기금의 장기 수익성과 안정성을 제고하면서도 금융시장에 미치는 영향을 함께 고려한 결정"이라며 "앞으로도 시장 상황을 면밀히 점검하면서 원칙과 유연성이 조화되는 기금운용이 이루어질 수 있게 하겠다"고 밝혔습니다.