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■ 글로벌 증시 따라잡기 - 최보원 한국투자증권 수석연구원
     


간밤, 미국증시가 사상 최고치 행진을 이어갔지만, 하루 종일 중동 관련 뉴스에 증시와 국채 금리, 유가가 요동치는, 극심한 변동성이 시장을 지배했습니다. 현재, 시장 불안을 키우는 최대 요인은 무엇일지, 그렇다면 글로벌 증시는 어디로 방향성을 잡아갈지, 오늘 글로벌 증시 따라잡기 시간엔 
최보원 한국투자증권 수석연구원 모시고  관련 내용, 꼼꼼히 살펴보겠습니다.

Q. 간밤 미국증시부터 좀 살펴보면요. 국제유가가 하락하고, 미국증시 3대 지수도 소폭 상승 마감했죠. 하지만 장중 흐름을 보면, 중동 관련 뉴스에 시장이 민감하게 반응하는 모습이었는데요. 사실상 1분기 실적 발표가 마무리된 상황에서, 시장의 시선이 미국과 이란 간 협상에 집중될 수밖에 없는 걸까요?

- 미국증시, 이틀째 상승…다우지수 최고치 


- 미·이란 협상 기대감에 유가·금리 하락…투심 개선
- 중동 리스크 완화 기대 속 S&P500·나스닥도 상승
- 종전협상 두고 상반된 뉴스 흐름에 장중 극심한 변동성 
- 미국증시, 미·이란 외교적 타결 기대감 부각에 반등 
- 호르무즈 재개방 기대 속 우라늄·통행료 갈등 '여전'
- 트럼프 "이란 전쟁 곧 끝날 것…휘발류값 낮아질 것"
- 시장, 미·이란 합의 관련 소식 따라 변동성 커질 듯 
  
Q. 기술주 중심의 나스닥 지수는 소폭 상승 마감했지만요. 엔비디아 실적 발표 이후 AI 랠리가 크게 힘을 받는 모습은 아니었어요? 특히 엔비디아 주가는 하락했던데요. 엔비디아의 호실적을 통해 AI 투자 흐름이 여전히 견고하단 건 확인된 거 아닙니까? 

- 차익실현에 엔비디아 하락…AI 랠리 숨고르기 
- AI 랠리 기대감 여전…엔비디아 주가는 '잠잠'
- 시장 전문가 "숨고르기, 성장성 여전…긍정적"
- 엔비디아, 향후 성장 속도에 대한 경계심 반영
- 엔비디아, 사상 최대 실적에도 높아진 눈높이
- 엔비디아, 화웨이에 '中 시장 뺐겼다' 인정
- 젠슨 황 "中 AI 반도체 시장, 화웨이로 넘어가"
- 화웨이, 지난해 기록적인 성과…성장 기대감↑
- 젠슨황, 하이퍼스케일러 투자 확대 언급

Q. 미국주식에 투자하는 국내 투자자들은 관련주를 많이 담고 있어서, 이 부분에 관심이 많을 텐데요. AI 랠리가 다시 힘을 받으려면, 무엇보다 미국 국채금리 안정이 필요하다 보세요? 

- AI 랠리 최대의 적…美 장기 국채금리 수익률?
- 각종 지표 악재로 부각…AI 랠리 지속 가능할까
- "AI가 실질적 이익 창출되는지 여부가 중요"
- 고점 논란 속 미국 증시, '추가 상승' 가능한가?
- "미 증시, 밸류 부담 있지만, 실적 개선 뒷받침"
- 시장 눈높이 높아져…작은 이슈에도 민감도↑
- 미 실물 경제와 소비 회복 확인이 관건
- 워시 이후 긴축 정책 실현 시 투자 위축 우려
- 금리 인상기 '빅테크 성장주' 투자 괜찮을까
- AI 인프라 거대한 기술적 변화…옥석 가리기 필요
- 빅테크 가진 현금 여력ㆍ실적 기반 '아직은 탄탄'
- 긴축 정책 실현 시 성장주 밸류에이션 압박 우려도

Q. 그리고 미국 정부가 양자컴퓨팅 산업 육성을 위해 대규모 보조금을 지급한다는 소식도 전해졌죠. 게다 AI 반도체 시장 경쟁 심화 속 투자자의 관심이 양자컴퓨팅 등 차세대 기술 테마로 옮겨가는 모습이 포착되기도 했는데요. 투자자들, 어디에 더 무게 중심을 두는 게 좋을까요? 

- 美 정부, 양자컴퓨팅 산업 육성에 3조 원 투자
- 양자컴퓨팅, 차세대 기술 테마로 관심 고조
- AI 다음 랠리 양자컴퓨팅?…美 정부 3조원 베팅
- 변동성 커진 AI…양자로 무게 중심 옮길까
- "차세대 패권 기술…아직 상용화 초기 단계"
- 양자컴퓨팅은 장기적 성장 겨냥한 '미래형 베팅'
- "미 정부 지원은 호재…적자 구조로 변동성 관리 有"
- 美, IBM 등 양자컴퓨팅 기업 9곳에 3조원 지원
- 美, 양자컴퓨팅 기업 지분 투자…국내 양자株↑

Q. 양자컴퓨터 관련 종목들이 사실상 ‘차세대 AI 테마주’처럼 움직이고 있는데, 일각에선 AI 랠리 승자는 칩이 아닌 생태계다. 광통신주에 주목해야 한단 목소리도 많잖아요? 

- 칩보다 연결이 더 중요?…광통신주 재평가?
- 데이터센터 확대…칩 간의 연결 병목 핵심 난제
- "고속 데이터 전송 지원하는 광통신 생태계 중요"
- GPU 성능 비약적 발전에 비해 전달은 느려
- 데이터센터가 대형화 될수록 광통신 중요성↑
- 개별 칩 전쟁에서 데이터센터 시스템 전쟁으로
- 젠슨황 "효율과 속도 향상…유일한 해법 광통신"
- 광통신 업종 내 '구리 기반 VS 광 기반' 논쟁도

Q. 전체적으로 봤을 때, 유가가 하락하고 미 국채 금리도 상승폭을 줄이면서, 시장이 안도하는 모습을 보이곤 있지만요. 아직 안심하기 이르단 얘기도 많죠. 여전히 미국 10년물 국채금리가 4.5% 범위에서 움직이고 있고 30년물은 5%를 웃도는 고금리 구간에 머물러 있잖습니까? 

- 간밤 미 2년물 국채금리 4%대로 반등…30년물은 하락 
- 미 10년물 국채금리 4.5%대 후반…다소 안정세 
- 간밤 소폭 하락에도 미 30년물 국채금리 5%대 유지 
- 물가·금리 '경보음'에도 질주하는 미국증시…변수는?
- 석 달째 접어든 이란전쟁에 지나친 낙관론 경계도 
- 이란, 일부 선박 호르무즈 통행 선별적 허용 
- 이란, 호르무즈 선별적 통제…불확실성 커지나? 
- 안심하기 이르다?… 공급망 리스크 상시화 우려
- 호르무즈 완전한 자유 항행 복구 쉽지 않을 듯 
- 트럼프 "호르무즈 통행 무료이길 원한다"
- 트럼프, 호르무즈 통행료 체계 추진에 공개적 반대 
- "AI가 인플레 부추긴다"…월가서 갑론을박 
- 빅테크, 올해에만 AI 데이터센터등 7250억 달러 투자 
- AI 열풍에 반도체 공급난…'칩플레이션' 현상 심화 
- AI 수요 급증…D램 값 지난 1년 17배 상승 분석도 
- AI 투자 확대 위해 회사채 발행…채권시장 부담
- AI 투자붐에 중동발 인플레 우려…미 국채금리 급등 
- 미 10년물 국채 금리 최근 연 4.69% 기록
- '심리적 저항선' 4.5% 웃도는 미 10년물 국채 금리 
- 미 30년물 국채 금리 한때 금융위기 이후 최고치 기록 
- 전쟁 비용 등 재정 지출 증가로 미 국채 발행 확대 가능성
- 미 장기채 금리 상승에 '채권 자경단' 귀환 경고음
- 다이먼 "금리 지금보다 더 높아질 수 있어"
- '월가 황제' 다이먼, 미국 재정 상황에 우려 
- 장기 금리 상승세 지속시 미 재정 부담 커질 가능성 

Q. 최근 채권시장 반응이 미국만의 문제는 아니죠. 월가에선 일본발 채권 매도 도미노를 우려하는 것도 같은데요.  그도 그럴 것이, 최근 국채 금리 상승폭이 가장 두드러진 곳은 일본이었잖습니까? 

- 글로벌 채권시장 '금리 발작' 파고…주식시장 부담 
- 미·일 금리 차 축소로 자본 본국 회귀 가속 우려 
- 미 국채 최대 보유 일본…약 1조 달러 보유
- 일본 10년물 국채금리 한때 2.8%까지 상승 
- 일본 국채 가치 약 29년 만에 최저 수준
- 엔화 약세·장기금리 상승…일본은행 금리 인상 가능성
- 월가, 일본 투자자 해외채권 매도 가능성 경계 
- 중국·일본 등 해외 투자자 미 국채 보유 축소 움직임
- 글로벌 채권 수요 기반 약화시 미 국채 금리 상승 
- 미 재정 악화 불안에 영국·독일 장기채 금리도 급등

Q. 시장에선 연준의 정책 대응이 늦어질 경우, 금융시장 충격이 더 커질 수 있단 우려도 있던데요. 이렇게 어려운 시기에, 미 연준은 케빈 워시 체제 출범을 앞두고 있잖습니까? 단순히 매파냐, 비둘기파냐를 넘어 연준의 독립성과 정책 신뢰가 흔들릴 수 있단 점이 더 불안을 키우는 것 같기도 한데요. 케빈 워시, 39년 만에 백악관에서 연준 의장 취임식을 가진다고 하더라고요? 이 하나로 모든 걸 판단할 순 없지만, 워시 의장이 트럼프 압박에서 자유로울 수 있을까? 싶기도 합니다.. 

- 최근 미 국채금리 급등…취임 앞둔 워시 의장 '부담' 
- 트럼프, 워시 의장에 즉각적인 금리 인하 공개 요구
- 케빈 워시, 금리인하 압박 속 독립적 자세 유지할까? 
- 케빈 워시, 39년만 백악관서 취임 선서 예정 '눈길'
- 케빈 워시 초기 행보 따라 금융시장 변동성 확대 가능성
- 워시 차기 의장, 지난해 인플레 완화 요인으로 AI 지목
- 고개 든 인플레 우려에 연준 내부 기류도 급변 
- '재정여력 감소→국채발행→금리상승' 악순환
- 4월 FOMC서 매파적 기조 확산…"금리인상 대비"  
- 향후 유가 흐름·물가 지표 연준 정책 방향 핵심 변수
- 미 4월 CPI 전년동기대비 3.8% 상승 기록 
- 미 4월 PCE 가격지수 오는 29일 발표 예정
- "뜨거운 인플레 지표…단기 급등 치부하면 안돼" 지적 
- 워시, '규칙 기반' 정책 강조…연준 내부 정면 충돌 가능성 
- 워시, 대차대조표 줄이되 정책 금리 인하 주장 
- 워시, 매파적 대차대조표 축소에 비둘기파적 금리인하 주장
- 워시 체제 출점에 '대차대조표 전쟁' 공포 엄습 

Q. 시장은 미 연준이 기준금리 유지를 넘어 인상에 나설 것이란 전망이 커지고 있긴 한데요. 2022년 미 연준의 공격적 금리 인상 국면에서 글로벌 증시가 어땠는지는 우리가 생생하게 기억하고 있잖습니까? 이번엔 그때와 다를 수도 있을지요? 

- 물가 상승 속 국채 금리도 급등…금리 인상 나서나?
- 미 연내 0.25%p 인상 전망 우세…워시 '선택' 주목
- 국채 금리 폭주 전 트럼프 'TACO' 가능성 주목 
- 강력한 1분기 기업 실적…지정학적 불확실성도 압도? 
- 야데니 "통화정책 운전대 잡고 있는 건 채권 자경단" 
- 시장, 금리 인하 시점서 금리 인상 가능성 주목
- 미 연준 긴축 페달 밟나?…연말 인상 확률 급증
- 물가 불안 속 주요국 중앙은행 금리 인상 가능성 부각
- "중동발 인플레로 금리 인상 예정된 수순" 분석
- 연준, 21년~22년 인플레 오판했다 뒤늦게 공격적 긴축
- 경기 둔화 본격화할 경우 통화 완화 정책 복귀 전망도 
- 핌코 CIO "인플레 기대 흔들리면 연준 결국 움직일 것"

Q. 지금 미국과 이란의 종전 협상이 마지막 단계에 이르렀단 기대감이 커지면서, 달러는 약세 흐름을 보이곤 있는데요. 연준이 금리 인상에 나오면 또 다른 흐름이지 않겠습니까? 하지만 지금 이미 달러 원 환율은 1500원대를 웃돌고 있는데요. 이러한 비정상적인 상황이 그럼 더 심화되는 건지, 이 부분은 앞으로 어떻게 봐야 할지요? 

- '비정상적 고환율' 장기화?…불안 요인 점검?
- 1500원 넘나드는 환율, 국내증시에 영향은?
- "종전 기대감 긍정적…환율 구조적 수급 불균형 여전"
- "해외 투자로 빠져나가는 달러 수요, 환율 하단 지지"
- 단기적 안정보다 고환율이 '뉴노멀'될 가능성 有
- 중동 전쟁 장기화 시 1550원 전망까지 나오기도
- 에너지 수입 비중 높은 韓, 고유가도 환율에 영향
- 외국인 매도세 5월에만 38조 원…역대급 이탈
- 고물가 불안에 환율 1500원대 고착…"적응했다"

Q. 금리 상승 압력이 커진다면, 투자자들은 그럼 어디에 투자하는 것이 좋을지, 고민이 될 텐데요. 이럴 때일수록 채권 투자에 관심을 가져야 하는 걸까요? 

- 금리 인상 가능성에 한국 금융시장 변동성 확대  
- 한미 금리차 구조적 고착 가능성…원화 약세 국면
- 2022년 이후 원화가치 약세 국면…1500원대 계속되나?

Q. 지금 최악의 상황을 가정하고 얘기를 하고 있는 건데, 그렇다면 이 금리 인상 파고가 몰아친다면 가장 타격이 클 곳은 미국일까요? 아니면 최근 급격히 오른 아시아 시장일지요? 

- 급등했던 아시아 증시, 고금리 파고 넘을까
- 골드만 "韓 증시, 아시아 시장 최선호 국가"
- 美 빅테크 투자 위축…아시아 유동성 축소 우려
- 미 기업들, 실적 증명 필요…亞 유동성 축소 대비
- 긴축 시기 고평가된 빅테크 '가격 조정' 압박 우려
- 아시아 증시, 유동성 이탈과 환율 이중고 우려
- 긴축의 시기, 달러 투자 자금 이동 경로 확인해야

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