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■ 오늘 경제 안녕하십니까? '투자 노하우' - 최진영 대신증권 연구원

간밤, 뉴욕증시 3대 지수는 하락마감한 가운데 미국과 이란이 협상 거론 하루 만에 호르무즈 해협 교전을 재개했습니다. 관련 영상 먼저 보고 오시죠. 하락했던 국제유가도 다시 배럴당 100달러선에 근접한 상황입니다. 당분간 유가 변동성에 유의하셔야겠습니다. 원자재 시장 전반 최진영 대신증권 연구원님과 이야기 나눠보겠습니다. 



Q. 미국과 이란 종전 합의안을 담은 양해각서 체결에 근접했다는 사실이 보도된 게 바로 어제였습니다. 당시 국제유가는 WTI, 브렌트유가 100달러선 아래로 내려가 한때 90달러선에 근접하기도 했었습니다. 근데 바로 오늘 호르무즈에서 교전에 일어나 유가는 다시 브렌트유는 100달러선에서 거래되며 국제유가는 다시 상승세죠. 중동 정세에 유가 변동성이 극심한 상황입니다. 유가는 상승 압력이 더 강한 상황이라고 봐야 하는지? 장기적으로 상승 압력이 있다고 보고 투자자들은 투자를 해야 하는지? 

- 뉴욕증시, 중동 협상 불확실성…다우0.6%↓
- 뉴욕증시, 미·이란 협상 지지부진에 동반 하락
- 뉴욕증시, 중동 교착상태…나스닥 0.13%↓


- 미·이란 협상 거론 당시 국제유가 90달러선 
- 미·이란, 협상 거론 하루만에 호르무즈 교전 
- 미·이란 호르무즈 교전에 국제유가 다시 100달러선
- 미국과 이란의 휴전·교전 반복에 유가 변동성↑
- 국제 유가, 장기적으로 상승 압력 존재하나 
- 국제 유가 상승·하락, 뭘 믿고 투자해야? 
- 美매체 "미군, 이란 게슘항구·반다르아바스 공습" 
- "중국 유조선, 호르무즈 인근서 피격" 보도도
- 美매체, 이란 항구와 반다르아바스 공격 보도 
- 이란 국영 IRIB 방송 "미군이 이란 유조선 공격" 
- 이란 국영 IRIB 방송 "미군이 공격받고 후퇴" 
- 미·이란 전날까지만 해도 양해각서 체결 근접
- 미·이란 교전 재개에 전쟁 긴장 다시 고조돼
- 트럼프, 미 군함이 이란 공격 완벽히 방했다 주장 
- 트럼프 "세계 최고 美구축함이 호르무즈 통과"
- 트럼프 "이란군, 호르무즈 밑으로 가라앉아" 
- 트럼프 "이란이 합의 안하면, 향후 폭력적 타격" 
- 이란, 미군 공격이 게슘섬 등 민간 지역 타격 
- 이란 "미국이 먼저 이란 유조선 타격, 휴전 위반" 

Q. 천연가스 어떻게 보시는지? 
 
- 호르무즈 해협, 전 세계 LNG 물동량 20% 통과
- 미·이란 전쟁에 따른 천연가스 가격 급등
- 천연가스, 가격 급등으로 대체 에너지 부상
- 호주, LNG 생산량 20% 내수 비축 의무화 정해

Q. 금이 안전자산 타이틀은 벗어난 지 꽤 됐습니다. 어제 유가가 하락하며 금도 상승세를 보이며 온스당 4775달러선에서 거래되더니...유가가 반등하자 그 오름폭이 크게 축소된 상황입니다. 국제 금값은 온스당 4735달러선에서 거래되고 있습니다. 왜 유가와 디커플링 하는 상황이 온 건지? 이제 금은 거시경제를 반영하고 있는 건지?  

- 금값 소폭 상승…유가 반등에 오름폭 크게 축소
- 금값, 이란 종전 합의 주시에 사흘째 오름세 
- 금값, 장중 국제유가 반등하며 상승폭 크게 축소
- 금 선물, 온스당 4,733달러선(한국시간 3시기준) 
- 금, 미·이란 종전 가능성에 한때 온스당 4,775달러선
- 금값, 국제유가와 디커플링 현상 보이는 이유
- 금값, 안전자산 타이틀 벗고 거시경제 반영하나

Q. 국제 금값이 인플레를 선반영한다는 자료를 보여주셨습니다. 설명해주실 수 있는지? 

- 금값, 고유가에 따른 인플레 선반영 지표로 작용

Q. 중국의 금 보유량은 18개월 연속해서 증가하고 있습니다. 어떻게 봐야 하는지? 

- 중국 인민은행, 18개월 연속 금 보유량 확대
- 중국, 금 보유량 7천464만온스…26만온스↑

Q. 투자자들은 이제 금보다 값싼 은에 관심을 보이고 있습니다. 어제까지만 해도 온스당 77달러선 초중반대였는데... 오늘은 유가상승에도 온스당 80달러선에 거래되고 있습니다? 그 상승세는 꺾이지 않을지? 장기적 관점에서 어떻게 보시는지? 

- 은 선물, 온스당 80.71달러선 거래…상승 지속될까 
- 은값, 금값 소폭 하락에도 아랑곳 않고 홀로 상승세
- 은, 금보다 낮은 가격에 투자 매력↑…상승 지속? 
- 유가 상승에도 국제 은값 상승 지속…장기 전망은? 

Q. 미중정상회담을 앞둔 가운데, 미중 패권 경쟁의 핵심 카드였던 '희토류'에 대해 이야기해보겠습니다. 이 희토류는 중국이 다량 보유한 상황에서, 미국 재무장관인 베센트가 미중회담 전에 일본과 희토류 논의를 진행한다고 하는데요... 자동차, IT기기, 전자제품 거의 모든 곳에 들어가는 원자재이니만큼 미국도 수요 확보를 해둘 텐데 미-이란 중동 전쟁과 미-중 패권싸움에 희토류가 어떻게 작용할지? 

- 美재부, 방중 직전 11일~13일 방일…다카이치 면담
- 美재부, 방중 직전 다카이치와 희토류 논의 
- 美재부, 방중 직전 다카이치와 환율·이란 논의
- 미중정상회담, AI 안보 협력 논의될 가능성은 
- 중국, 미중정상회담 앞두고 미 상원의원 특급대우

Q. 산업 패권을 좌우하는 희토류, 가격 더 오를지?  산업 패권 좌우하는 희토류, 가격 더 오를지? 알루미늄 가격도 이란 전쟁 발발 이후 약 13% 상승한 상황입니다. 톤당 3천 달러선에서(런던금속거래소(LME))거래되는 가운데, 요즘은 산업현장에서 비싼 구리 대신 알루미늄을 쓰고 있다고요? 

- 알루미늄도 가격 급등…미국 기업 비용 부담 확대
- 이란 전쟁 발발 이후 알루미늄 가격 급등해 
- 이란 전쟁 발발 이후 알루미늄 사용 기업 압박
- LME, 알루미늄 가격 중동 분쟁 이후 13% 급등
- 알루미늄 가격 1년 새 47%↑, 산업계 부담 커져
- 산업의 쌀 '알루미늄' 가격 급등, 시장 영향은
- 알루미늄 합금 현물, 미터톤당 3,715달러선 
- 알루미늄, 전 세계적으로 알루미늄 공급량 줄어
- 국제알루미늄협회, 중동 지역 생산 알루미늄 전세계 8%

Q. 인쇄회로기판업체(PCB)는 스마트폰, 컴퓨터, 자동차, AI 신경계 역할을 하는데, 이 PCB 제조에 가장 큰 비용을 차지하는 구리가 30% 상승했다고요. AI 시대 상승이 지속될 수밖에 없다고 보는지? 
아니면 대체할 원자재로 보시는 게 따로 있는지? 

- 구리 선물, 파운드 당 6.3015달러선 거래
- 이란 전쟁으로 부품 공급망 차질…IT 가격 상승
- IT 가격 상승한다면 AI 생산 비용도 같이 상승? 
- 이란 전쟁으로 전자 부품 공급망에 차질 생겨 
- 미·이란 전쟁으로 제품 가격 상승 압박 전망
- 골드만삭스 "인쇄회로기판업체(PCB) 가격 급등" 
- 골드만삭스 "PCB 가격이 최대 40% 상승한 상황" 
- 중동 분쟁으로 PCB 생산에 사용되는 원자재 공급 차질
- PCB, 스마트폰, 컴퓨터, 자동차, AI의 신경계 역할
- 이란, 중동 석유화학 단지 공격…PCB 핵심 생산 중단
- PCB 문제만이 아닌 메모리 원가 부담도 언급돼

Q. 케빈워시가 AI가 생산성을 늘린다고 했었죠. 이에 대해 어떻게 생각하시는지? 

- 케빈 워시 "AI로 생산성 향상, 고물가 부담 줄어" 
- AI로 감축 가능한 것, 원자재 가격 아닌 인건비
- 원자재는 수요가 늘면 가격은 상승 흐름 보여
- 물가를 견인하는 건 원자재·유가·가스 등 
- 케빈 워시, 연준 의장 취임시 인플레 우려해야
- 케빈 워시, 연준 의장 취임시 스태그 우려해야

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