SBS Biz

[연합뉴스 자료사진]

원유 현물과 선물 가격 차이가 역사적 수준으로 벌어지면서 그 배경에 관심이 쏠리고 있습니다. 

구체적인 인도일이 정해진 브렌트유 실물 화물인 '데이티드 브렌트유' 가격은 현지시간 13일 배럴당 132.74달러를 나타냈습니다. 이에 비해 근월물인 6월 인도분 브렌트유 선물은 배럴당 99.36달러로 마감했습니다. 

블랙 골드 인베스터스의 게리 로스 최고경영자(CEO)는 "이 정도 규모의 원유 시장 혼란이나 향후 상황에 대한 불확실성은 전례가 없다"고 했습니다. 

미 일간 월스트리트저널(WSJ)은 이런 괴리의 이유로 세 가지를 들었습니다. 

먼저 심각한 실물 원유 부족입니다. 이는 현·선물 가격 차이를 확대하는 경향이 있습니다. 

이같은 괴리는 특히 브렌트유에서 두드러집니다. 브렌트유 근월물은 6월 인도분으로 두 달이나 남았습니다. 또한 브렌트유 선물은 실제 물리적 인도로 이어지지 않습니다. 해당 시점에서 실물 시장을 기반으로 산출된 지수 가격으로 결제됩니다. 반면 서부텍사스원유(WTI) 근월물은 5월 인도분이며, 실제 실물 인도로 결제됩니다. 

유가 변동성이 너무 큰 탓에 트레이더들이 선물 시장에서 큰 베팅을 꺼리고 있다는 분석이 두 번째 이유로 거론됩니다. 

전문 트레이더들은 브렌트유 근월물이 만기되는 6월까지 원유 시장이 정상화될 것이라고 크게 예상하지 않는데 이런 예상에 근거해 베팅하기에는 시장 변동성이 워낙 큰 탓에 꺼리는 상황이라는 것입니다. 

세 번째 이유는 현물 시장보다 선물 시장이 현재 수급의 균형이 더 잘 맞는 구조라는 점입니다. 실물 시장은 중동산 공급이 묶인 상황에서 원유가 절실한 매수자가 훨씬 많은 상황입니다. 반면 선물 시장의 경우 석유 생산업체들도 매도 세력으로 참여하는데 이들이 급등한 가격을 고정하기 위해 매도한다는 것입니다.