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■ 머니쇼+ '투자 노하우' - 민재기 KB증권 프라임클럽 팀장

간밤, 뉴욕증시 3대 지수는 미국과 이란의 종전 기대감에 상승 마감했습니다. 이번 사태로 에너지 공급망 다변화 필요성이 부각되고 있습니다. 주요 경제 흐름 민재기 KB증권 프라임클럽 팀장님과 짚어보겠습니다.



Q. 현재 미국과 이란 전쟁 한줄평과 어떤 부분에 주목하고 계시는지 듣고 시작하겠습니다. 

- 종전 낙관론에 뉴욕증시 10개월 만에 최대폭 상승
- 뉴욕증시, 미·이란 종전 기대에 다우 2.5% 급등 
- 뉴욕증시, 미·이란 종전 기대에 S&P500 2.9% 급등


- 국제 유가, 미·이란 종전 기대에 내림세 이어져
- 2016년 이후 미국 기준금리 추이 흐름, 주목할 점? 
- 미국 5년 기대 인플레이션 내림세, 물가 하락 전망
- 코스피, 실적 대비 주가 부담 낮아져 밸류 매력 확
- 중앙은행, 중동 전쟁 한 달 만에 미국채 82억 달러 줄여 
- 미국채, 중동 전쟁 발발 이후 중앙은행 물량 감소 
- 하이일드 채권, 신용등급이 낮은 기업이 발행하는 채권 
- 하이일드 채권 수익률에서 미국채 수익률 제외한 스프레드
- 하이일드 스프레드 상승, 경기 위험 리스크 확대 우려
- 하이일드 스프레드 하락, 경기 낙관 성향 확대 의미

Q. 시장에 사모펀드 환매 사태가 지속되고 있습니다. 그 배경은요? 

- 금융 규제 강화로 기업들의 제1금융권 대출 어려워져
- 2008년 이후 사모펀드가 기업에 자금 공급해 수익 극대화 
- 사모펀드 대출 문제점, 불투명한 투자 내역과 감시 사각지대
- 사모펀드 대출 문제점, 믿을 수 없는 담보 가치
- 사모펀드 대출 문제점, 만기로 인한 유동성 딜레마
- 사모펀드 환매금 지급, 폰지 구조와 다를 바 없다는 우려
- 사모대출, 제조업 같은 경우 기계와 토지가 담보로 
- 소프트웨어 사모대출 담보 무형 자산…청산 가치 사실상 없어
- 현재 사모펀드 환매 사태와 2008년 금융위기의 차이점
- 현재 PER 레버리지 1.5배로 금융시장 붕괴 가능성 낮아
- 사모펀드 환매 사태로 부실 자산만 남을 가능성

Q. 트럼프가 미국이 2주~3주 내 떠날 것을 언급했죠. 여기서 주목해야 할 것은 "(호르무즈) 해협을 이용하는 나라들이 가서 직접 열면 된다"라고 말한 것이죠. 이 발언 어떻게 보셨는지? 

- 트럼프 "미군, 2주~3주 내 떠날 것…호르무즈 우리 일 아냐" 
- 트럼프 "이란을 석기시대 수준으로 파괴하면 떠날 것" 
- 트럼프, 백악관서 '일방적 승전 선언 및 철수' 구상

Q. 호르무즈 개방 여부와는 관계없이 "(우리가 떠나면) 유가는 폭락할 것"이라고 말한 바 있죠? 유가 우려가 어느 정도 있는 발언이었나요?  

- 미국, 호르무즈 상태 관계없이 종전 가능 시사해
- 트럼프 "미군이 이란에서 떠나면 유가는 폭락할 것" 

Q. 이란 의회는 호르무즈 통행료 징수안을 승인했고. 이미 비공식적으로 호르무즈 해협 통행료를 징수하고 있다고 알려졌습니다.
종전 후에도 이란이 호르무즈를 개방할까요 팀장님? 

- 이란, 호르무즈 통행료 징수 계획안 승인…美용납 못해

Q. 트럼프가 이란 관련 대국민 연설을 한국 시간 2일 오전 10시에 진행한다고 했습니다. 여기서 호르무즈 해협 통행 관련해서 언급할까요? 호르무즈 해협 각국에 통행하라고 하지는 않을지?

- 트럼프, 이란 관련 대국민 연설 예고…한국시간 내일 10시

Q. 이러한 상황들을 종합해 봤을 때 현재 에너지 업종에 관심을 가질 수밖에 없겠습니다. 먼저 현재 국제 유가 흐름 어떻게 보세요? 

- 미·이란 사태로 에너지 유입로 차단, 관련 업종은? 
- 국제 유가, 미·이란 종전 기대감에 내림세 보여

Q. 천연가스와 석탄 등 이런 에너지 업종은 또 어떻게 보시는지? 

- 액화천연가스, 중동 사태로 공급 타격…운반선 주목? 

Q. 현재 에너지 수요에 종합상사도 주목받고 있습니다. 팀장님은 어디에 주목하시는 지요? 

- 하나증권 "LX인터내셔널, 석탄 가격 강세·운임 상승 수혜"

Q. 팀장님은 "터보퀀드로 인해 메모리를 덜 사기보다는 더 복잡한 추론을 시도할 것"으로 보셨습니다. 그러면 메모리 수요는 지속될까요? 

- 구글 터보퀀트로 인한 추론 발전, 메모리 수요 지속 전망 

Q. 터보퀀트가 거대언어모델의 KV 캐시 메모리를 최소 6배 줄이고 최대 8배 속도 향상을 제공한다고요? 

- 구글 터보퀀트, AI정확도 손실 없이 메모리 사용량 줄여
- 구글 "터보퀀트, 극강의 압축률로 AI 효율성 제공" 
- 터보퀀트, KV 캐시(추론 시 계산된 결과 저장하는 것) 압축 
- 터보퀀트, KV 캐시 3비트로 압축해 메모리 사용↓
- 구글의 터보퀀트 발표, 마이크론·삼성·하이닉스 영향
- KV 캐시, 추론 시 계산된 결과를 저장해 재사용하는 것
- 구글 터보퀀트, KV 캐시 메모리를 최소 6배 줄여 
- 구글 터보퀀트, KV를 줄이고 최대 8배 속도 향상

Q. 터보퀀트 알고리즘 개발에 참여한 카이스트 교수가 말했죠. 반도체 메모리 시대가 끝나냐는 기자의 질문에, "단정 어렵다", "터보퀀트로 AI가 더 널리 퍼지면, 반도체 수요가 다시 커질 것"이라고 말한 바 있습니다. 이 발언에 대해 팀장님은 어떻게 생각하시는지? 

- 구글 터보퀀트 알고리즘 개발 참여한 한인수 교수 
- 터보퀀트 개발 참여자 "터보퀀트로 AI 대중성 확대" 
- 터보퀀트 개발 참여자 "결국 반도체 수요 커질 것" 

Q. 시장에서 구글의 터보퀀트를 "딥시크"와 유사하다고 이야기가 나오고 있습니다? 사실 딥시크가 시장에 큰 충격을 주긴 했지만, 돌이켜보면 큰 변화는 없었던 것 같아요? 

- 클라우드플레어 CEO "터보퀀트, 구글의 딥시크 모멘트"
- 구글 터보퀀트, 유사 딥시크 현상으로 불려…충격 없었나?

Q. 같은 한인수 교수의 인터뷰에서 "(터보퀀트)가 AI서비스가 더 싸고 더 넓게 퍼질 수 있는 길을 열었다."고 말했죠. 일단 AI 가격이 떨어지면, 그러면 지금 메모리 반도체 가격은 더 떨어지는 거 아닌가요? 

- 터보퀀트 개발 참여자 "AI, 싸게 대중화될 것" 
- AI 가격 낮아지면 반도체 메모리 가격도 하락? 
- 터보퀀트 개발 참여자 "AI 저렴해질 것"…메모리 가격도? 
- 구글 터보퀀트, 반도체 메모리 구매량 1/6로 줄이나
- 구글 터보퀀트 개발로 반도체 메모리 호황 끝인가? 

Q. 메모리 업황 전망이 엇갈리는 가운데, 키움증권에서 구글 터보퀀트 개발이 삼성전자에는 HBM 수요에는 오히려 긍정적이라는 분석을 내놓았습니다? 팀장님은 어떻게 생각하세요? 

- 키움證 "구글 터보퀀트, 삼성전자 HBM 점유율 확대 기회"
- 키움證 "구글 터보퀀트와 엔비디아 KVTC 압축 기술 가져"
- 키움證 "터보퀀트 KVTC 압축 기술, HBM 수요에 긍정" 

Q. 'KVTC' 압축해제 과정에서 HBM4가 사용이 되는 거라면 한미반도체나 SK하이닉스도 기회요인으로 작용할 수 있는 건가요? 

- 키움證 "터보퀀트 KVTC 압축 해제 시 HBM의 추가 연산 필요"
- 터보퀀트 KVTC 압축 해제 시 HBM의 필요…하이닉스도? 
- 터보퀀트 KVTC 압축 해제 시 HBM의 필요…한미반도체도?
- 인공지능 추론 시 KV압축 과정에서 메모리 용량 줄여
- KB證 "SK하이닉스, 중동·터보퀀트 불안에도 성장할 것"
- KB證 "구글 터보퀀트, 오히려 메모리 수요 확대 요인"

Q. 오늘(1일) ISM 제조업 지수와 ADP취업자 변동 등 경제지표가 발표됨과 동시에 오늘 한국국채가 세계국채지수 편입이 시작됩니다. 앞으로 투자자들은 어떤 시각으로 시장을 바라봐야 할까요? 

- 미국 ISM 제조업·ADP 취업자 변동 등 경제지표 발표 예정
- 한국 세계국채지수(WGBI) 편입 첫날…금리·환율 하락

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)