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노무라증권은 중동 사태에도 코스피 목표치를 7500~8000으로 유지하면서 "전반적으로 한국의 반도체 호황 사이클이 유가 상승과 잠재적인 거시경제 우려를 상쇄할 것"이라고 전망했습니다.



노무라증권은 오늘(26일) 보고서에서 "빅테크 기업들의 인공지능(AI) 투자 사이클이 단기적인 유가 상승 사이클보다 훨씬 더 길고 지속 가능하다"며, "AI 호황 국면에서 반도체가 핵심 주도산업으로 자리매김하게 될 것"이라고 짚었습니다.

이어 올해 2분기 메모리 가격 상승률은 범용 D램과 낸드가 각각 전분기 대비 51%, 50% 상승해 기존 전망을 크게 상회할 것으로 예상했습니다.

또한, 노무라증권은 "지속되는 중동 긴장 속 유가 상승과 공급 차질은 글로벌 경제에 인플레이션, 수익성, 수요 측면에서 리스크 요인이 될 수 있다"면서도 이란과 미국 갈등이 1~2개월 내 종료되고 유가가 배럴당 90~110달러 범위에서 유지될 경우 한국 증시에 구조적인 디레이팅(평가절하)은 발생하지 않을 것으로 봤습니다.

다만, 중동 분쟁이 장기화되고 유가가 배럴당 110달러를 넘기는 시나리오에서는 이익 추정치 하향 조정이 전 업종으로 확산되고 코스피 전망 하향 리스크도 커질 수 있다고 설명했습니다. 노무라증권은 이 경우 코스피 목표치가 6500으로 내려온다고 덧붙였습니다.



업종별로는 AI 관련 테마(고대역폭 메모리(HBM)·전력 장비·피지컬 AI·원자력·에너지저장장치(ESS)), 방산, 바이오(바이오시밀러/위탁개발생산(CDMO)), K-콘텐츠에 대해 긍정적인 시각을 유지했습니다.