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[도널드 트럼프 미국 대통령 (AFP=연합뉴스 자료사진)]

지난해 백악관에 복귀한 도널드 트럼프 미국 대통령이 부과한 관세가 미국 내 인플레이션 위험을 높이기보다 오히려 낮추는 효과가 있을 수 있다는 연구 결과가 나왔습니다. 

로이터, 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 미국 샌프란시스코 연방준비은행(연은) 연구진은 현지시간 5일 발간한 보고서에서 "역사적 데이터를 분석한 결과 작년 대규모 관세 인상이 실업에는 상방 압력을 주지만, 인플레이션에는 하방 압력으로 작용할 수 있다는 가능성이 있는 것으로 나타났다"고 밝혔습니다. 

로이터는 이 연구 결과는 금리 인하가 적절한 정책 대응이라는 점을 시사한다고 평했습니다. 

연구진은 보고서에서 미국, 영국, 프랑스의 실증 데이터 150년치를 분석한 결과 관세가 1%포인트 인상되면 인플레이션은 0.6%포인트 떨어지는 경향성을 발견했다고 밝혔습니다. 

연구진에 따르면 관세 인상이 실업률 상승과 관련 있는 것으로 나타났는데 이는 관세 인상에도 물가가 예상만큼 오르지 않는 이유를 설명하는 단서가 될 수 있다고 WSJ은 풀이했습니다. 
 
관세 충격이 경제적 불확실성을 초래해 기업과 소비자에 부담으로 작용하고, 경제가 둔화하면 제품과 서비스에 대한 수요가 감소해 물가 (하방) 압력으로 작용할 수 있다는 것입니다. 
 
다만 WSJ은 더 넓게 보면 현행 관세가 인플레이션을 더 크게 촉발할 수 있다는 주장도 경제학계에서 만만찮다고 전했습니다.  

WSJ는 다만 과거 데이터 기반의 연구가 갖는 한계점도 있고 지적했습니다. 

미국의 관세가 현재 수준으로 높았던 마지막 시기는 1930년대로 당시는 금본위제(달러를 금 값어치에 연동하는 제도)가 존재했고 뉴욕 맨해튼이 제조업 중심지였던 등 지금과 경제 환경이 달랐다고 WSJ은 설명했습니다.