SBS Biz

■ 머니쇼+ '증시 인사이트' -  이상헌 iM증권 연구원, 박광래 신한투자증권 연구원

오늘(9일) 코스피, 하락 출발해 반도체 중심으로 소폭 조정세였어요? 오늘 밤 시작되는 FOMC 회의를 기다리며, 시장이 연말 변수들을 체크하는 중일까요? 최근 지수 급등에 따른 차익 실현도 섞인 것으로 보이고요. 앞으로의 수급이 어떻게 바뀔지, 관전 포인트가 많아진 하루입니다. 이상헌 iM증권 연구원님, 박광래 신한투자증권 연구원님, 모시고 자세한 이야기 들어보겠습니다.

Q. 오늘 코스피, 약세로 출발했는데요. 최근 국내 증시는 외부재료에 따라 매일 방향성이 바뀌는 모습인데요. 두 분, 오늘 국내 증시 어떻게 보셨나요?

- 코스피 약세 출발…반도체 중심 하락 흐름
- 외국인·기관 동반 순매도…투심 위축
- 美 상승에도 국내 약세…FOMC 경계 심리
- 삼성전자·하이닉스 약세…차익매물 부담
- LG엔솔·현대차 등 시총 상위주 하락
- 코스닥 혼조…알테오젠↑ 에코프로↓
- 美 국채금리↑ 달러↑…환율 부담 재부각
- FOMC 앞 불확실성…변동성 확대 우려
- 투자심리 흔들…방향성 탐색 지속
- 연말 이벤트 이후 증시 반등 여부 주목
- 25bp 인하 기정사실…내년 인하폭 확대 전망
- 연준 내부 분열…동결·50bp 인하 의견 공존
- 점도표 '중위값' 이동이 진짜 정책 신호
- 미국 실업률 4.44%…고용 둔화 뚜렷
- "고용 약화 지속 시 인하 앞당겨질 것"
- 차기 연준 의장 선호도…완화 정책 우호세
- 외국인 지속 매수…한국 구조적 매력 부각
- AI·반도체 등 실적 기반 업종 상승 견인
- "코스피 5000 가시권"…정책·수급 기대↑

Q. 어제(8일) SK하이닉스가 6% 넘게 올랐죠? 오늘은 투자주의 종목으로 지정됐는데 그만큼 모두가 관심이 많은 것 같아요? 올해 투자자들이 가장 많이 읽은 증권사 보고서는 'SK하이닉스 목표주가 백만 원'이더라고요? SK하이닉스 ADR 발행 공식화가 되면 다시 한번 '재평가' 될 거라는 의견이 많아요?

- 올해 조회수 1위 보고서 '하이닉스 100만 원'
- SK증권, PBR 대신 PER 적용…밸류 평가 전환
- 발간일 하이닉스 최고가…관심 급증 배경
- 서진시스템 보고서 760회…조회수 2위
- 미·중 갈등 속 대체 생산기지로 부각
- 관세 발표 직후 8.49%↑…수요 급증 확인
- 알테오젠·삼성바이오 등 바이오도 상위권
- 상위 100개 중 64개…AI·반도체 집중
- 리포트 소비 변화…보유 종목 정보 선호↑
- 투자 트렌드 반영…증권사 리서치 주목도↑
- LS증권 "SK하닉, 4Q 영익 16.1조…컨센서스 상회"
- SK하닉, ADR 발행 기대감…밸류에이션 재평가
- AI 메모리 랠리…하이닉스 수혜주 부각
- '오천피' 기대↑…18만전자 시나리오 부상
- 정부 밸류업 정책…증시 체질 개선 기대
- 4Q 영익 134%↑ 전망…실적 개선 뚜렷
- SK증권 "목표가 17만"…수익 추정↑
- 메모리 수요 폭증…공급자 우위 강화
- TPU 수요 확대…삼성 메모리 간접 수혜
- AI 사이클 본격화…HBM·D램 수요 견인
- SK하이닉스, 한 달 만에 또 '투자주의' 지정
- SK하이닉스, 1년간 200%↑…과열 신호
- 상위 계좌 매수 영향력↑…공정성 우려 제기
- 지정 반복…시장 과열 경고 메시지

Q. 새 정부 출범 이후 코스피는 48% 급등했는데, 코스닥은 23%에 그쳤죠? 최근 정부가 퇴직·국민연금까지 투입해 코스닥 부양을 한다라는 이야기가 나오고 있는데요. 증권사들은 코스닥 지수 1100포인트 전망하던데… 정작 코스닥 시총 1위·2위 기업들을 코스피로 이동하려는 움직임이 있어요?

- 코스닥 시총 1위 알테오젠, 코스피 이전 상장 추진
- 알테오젠 시총 24조…코스닥 비중 약 5% 차지
- 알테오젠, 코스피 이전 땐 코스닥 변동성 부담 
- 코스닥 수익률, 올해 코스피 크게 밑돌아
- 정부, 코스닥 벤처펀드 소득공제 확대 검토
- 연기금 코스닥 투자 확대 기대감…수급 개선?
- 정책 강도에 따라 코스닥 매수세 유입 가능성
- 대장주 이탈 시 코스닥 전반 부담 가중 전망

Q. 알테오젠의 코스피 이전 상장이 되면, 에코프로·에코프로비엠의 시총 순위가 오르게 되는데요. '대장주 효과'가 강화될 수 있을까요?

- 알테오젠, 임시주총서 코스피 이전 최종 의결
- 알테오젠 "코스닥 지수 편입·수급 개선 기대"
- 알테오젠 시총 5% 이탈…코스닥 충격 불가피
- 상장 요건 충족…관건은 지배구조·내부거래
- 코스닥 대형주 이탈 시 수급 흔들림 경고
- 정부 "코스닥 자금 유입책 연내 발표 예정"

Q. LG에너지솔루션이 메르세데스 벤츠와 약 2조 원 규모 공급계약을 체결한다는 뉴스도 있었죠. 이 계약이 2차전지 업황에 미칠 영향은 어떻게 보세요?

- 전기차 둔화 속 2차전지주 반등세 나타나
- 배터리 주가 EV 판매량과 무관하다는 시각 늘어
- 하나증권 "2차전지주, 신수요 확대…재평가 시작"
- 전고체 개발 2,800억 투자…기술 로드맵 예고
- 코스닥 활성화 정책 기대…기관 자금 유입?
- 알테오젠 이전 추진…에코프로 시총 2위 전망
- LG엔솔, 벤츠와 2조 공급계약…유럽 공략 강화
- 배터리주 랠리…추세 전환 기대감 고조

Q. JP모건은 내년 미국 자동차 판매가 줄어들 것으로 봤는데요. 그럼에도 불구하고 현대차·기아의 미국 시장 점유율은 오를 것이라 전망했는데, 그 근거는 무엇일까요?

- 모건스탠리 "EV 겨울"…수요 둔화 경고
- 美 경량차 판매 1,590만 대 전망…감소세
- 전기차 물량 20%↓…BEV 침투율 후퇴 전망
- 모건스탠리 "전기차 구매 여력↓·관세 부담↑"
- 모건, 테슬라 투자의견 '중립'으로 하향
- 모건, 리비안·루시드 모두 '비중축소' 전환
- 전기차주 약세…수익성 불확실성 부각
- "올해 수요 앞당겨…내년 본격 둔화 우려"
- 세액공제 종료·관세 전가…시장 부담 확대
- 전기차 업황 리스크 부각…투자심리 위축

Q. 배당소득세 개편이 기아 주가에 즉각적인 호재가 될 수 있다는 분석이 있던데, 현대차의 경우 자사주 매입 약속이 배당 확대에는 제약이 된다고 해요?… 왜 두 기업에 이런 차이가 나는 건가요?

- 배당주 수익률, 코스피보다 두 배 웃돌아
- 연말 배당 기대감에 고배당 지수 강세
- 내년 배당소득 분리과세, 세부담 완화
- 통신·은행 중심 고배당주 수혜 기대↑
- 배당 확대 시 내년 초 주가 반영 전망
- "이사회 이후 2월 기준일로 이동 확산"
- 정책 모멘텀+계절 수급…배당주 랠리
- 코스피는 조정…배당주는 견조한 흐름
- 배당성장 종목도 주목…추가 상승 여지
- "배당주 투자, 단기 조정보다 추세 봐야"

Q. 현대차 SDV 개발을 총괄해 온 송창현 사장이 전격 사임했습니다. 막대한 투자가 이뤄졌지만, 자율주행 성과가 기대에 미치지 못했다는 평가가 나오는데요… 자율주행의 경우는 원래부터 어렵고 수익성이 어렵다는 건 다들 아는 사실이잖아요? 왜 이 시점에 현대차의 사업 방향성이 바뀌었을까요?

- 현대차, 자율주행 전략 전환…협업 중심 재편
- 송창현 사임…SDV 내재화 전략 속도 조절
- "격차보다 안전"…정의선, 전략 변화 시사
- 포티투닷 손실 확대…성과 미흡 비판
- SW 조직·레거시 충돌…내부 갈등 표면화
- 글로벌 기술 격차…단기 자체개발 한계
- 보수적 규제 환경…투자 확대 제동
- 모셔널·엔비디아 협력…기술 확보 전망
- 선택과 집중…수익성 개선 기대감↑
- 현대차 주가 최고가…시장 반응 긍정적
- 현대차 SDV 총괄 송창현 사장 사임
- "SW DNA 심기 쉽지 않았다"…고군분투 회고
- 막대한 투자에도 성과 미흡…책임론 대두
- 글로벌 자율주행 상용화 대비 기술격차 지적
- 테슬라 감독형 FSD 도입…현대차 격차 부각
- 임원 인사 예고…미래 전략 인재 보강 전망
- SW 조직·레거시 충돌…전략 전환 과제
- 인도 권역 분리…미래 핵심시장 위상 강화
- 제네시스·국내사업 조직 개편 단행
- SDV 전략 재정립 주목…협업 확대 가능성
- 현대차, 자율주행 전략 전환…협업 중심 재편
- 송창현 사임…SDV 내재화 전략 속도 조절

Q. 현대차가 앞으로는 글로벌 파트너 협업 중심으로 갈 것이라는 전망이 나오는데요. 엔비디아 협업이 현대차 주가에 중요한 변수라는 분석이 나오던데… 어떻게 보세요?

- JP모건 "현대·기아 매수" 기아 선호 전환
- "배당개편 수혜"…기아 주주환원 기대↑
- 현대차 자사주 매입 약속…배당 확대 제약
- EV 보조금 축소에도 美 점유율 확대 전망
- 강력한 하이브리드 라인업이 핵심 경쟁력
- "관세 부담 완화·환율 우호…이익 증대"
- 美 판매량 둔화 속 시장점유율은 역행 상승
- 로봇 테마엔 "시기상조"…보스턴 실적 미지수
- 보스턴다이내믹스 수익화 2030년 이후 예상
- 정책·실적·환율 삼박자…車株 재평가 기대

Q. 배당소득 분리과세 법안 통과 이후 금융주 중심으로 수급이 몰리고 있어요? 배당소득 분리과세 확대가 투자 심리를 자극하고 있다는데요. 배당성장 기업에 대한 관심도 커지고 있는 상황, 어떤 종목군이 눈여겨볼 만할까요?
 
- 배당 분리과세 통과…금융주 중심 수급 이동
- KB금융·신한지주 급매수…기관 '고배당' 선호
- 외국인, 한전 761억 매집…정책 수혜 기대↑
- 배당성향 25%↑ 조건…은행주 DPS 확대 주목
- 국민성장펀드 150조…창투사 랠리 재점화 기대
- 나우IB·컴케이 등 창투사 주가 반등 조짐
- 자사주 의무소각 추진…지주사 수혜 부각
- SK 자사주 24.8%…10월 이후 주가 30% 급등
- 노란봉투법 수혜…로봇주 상승세 지속
- 대기자금 80조…정책 수혜 업종으로 이동

Q. 박광래 연구원님 모셨으니까 포스코홀딩스 주가 이야기도 해볼게요. 최근 포스코홀딩스는 철강업 자체 업황보다 리튬과 2차전지 밸류체인 뉴스에 더 민감한 모습이에요? 

- 리튬 투자 모멘텀…포스코홀딩스 반등 강화
- 외국인·기관 동반 매수 전환…수급 개선
- 장중 31만 지지…기술적 반등 신호 확대
- PBR 0.35배…저평가 매력 부각
- 대규모 리튬 자원 확보…소재 성장 가시화
- K- 스틸법 호재…철강 본업 디스카운트 완화
- 수익성 개선 필요…ROE 2% 낮은 수준
- 건설 자회사 충당금 이슈 '상단 제약'
- 철강주 아닌 2차전지 밸류체인으로 재평가
- 리튬 가격 추이, 향후 주가 방향 핵심 변수

Q. 철강 산업적인 측면에서, 최근 국회를 통과한 'K- 스틸법'이 철강 산업에 대한 법적 지원 근거를 마련했다는 점에서 호재라고 하더라고요?

- K- 스틸법 통과…철강업 40년 만에 독자 지원
- 감산 협의 '담합 예외'…공급과잉 해소 기대
- 정부, 저가 수입재 대응 권한 확보
- 비관세 장벽 구축…불공정 철강재 차단
- 수소환원제철·전기로 전환 인프라 국가 지원
- POSCO·현대제철 CAPEX 부담 완화 전망
- 한화 "철강 산업 생존 기반 마련" 긍정평가
- 구조조정 질서 있게…업계 협의 공식화
- 정책 실효성 관건…후속 조치 주목
- 탄소중립·경쟁력 강화…철강 산업 체질 개선
- 현대제철, 고급 스크랩 확보 1,700억 투자
- 슈레더 설비 도입…스크랩 품질 경쟁력 강화
- 포항·당진에 선별라인 구축…전기로 효율↑
- 스크랩 탄소배출 고로의 ¼…친환경 핵심 원료
- 슈레디드 스크랩 확보…균질도·철 함유량↑
- 안성 원료 고도화 시설…'27 착공 '28 가동
- 파쇄→선별→정제…자원순환 체계 선제 구축
- 전기로 확대 속 스크랩 수급 대응 강화

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)