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■ 머니쇼 '증시타임' - 김한진 이코노미스트


[전일장 증시 리뷰와 분석]




◇ 간밤 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 보겠습니다. 어떻게 보셨어요? 

- 뉴욕증시 3대 지수 일제히 하락…다우 0.45%↓
- 필라델피아 반도체지수 7,375.22…1.10%↑
- 현지시간 9~10일 美 연준 FOMC 회의 예정


- 12월 FOMC 후 점도표 변화·파월 기자회견 주목
- CME페드워치 "내년 4월까지 금리인하 횟수 1회"
- 유럽중앙은행 집행이사, 금리인상 가능성 언급
- ECB 집행이사 "당장 아니더라도 인상 움직임 기대"
- ECB 금리인상 언급…美 포함 주요국 국채수익률↑
- 엔비디아 1.7%↑…"美 정부 H200 대중 수출 허용"
- 테슬라 3.4%↓…"모건스탠리 투자 의견 하향 조정"
- 넷플릭스 3%대↓…"반독점법 위반에 인수 제동"
- 트럼프 "넷플릭스의 워너 인수에 관여할 것"
- 파라마운트 9%대↑…"워너브라더스 인수전 참여"
- 트럼프, 엔비디아 H200 대중 수출 조건부 승인 
- 트럼프 "시진핑에 H200 수출 허용 통보, 긍정적 반응"
- 블랙웰·루빈 제외…H200 수출해도 中 도입은 미지수
- 케빈 해싯 "파월, 연준 내 이견 잘 조율…정답 찾아"
- 케빈 해싯 "추가 인하, 데이터 보며 신중해야"

◇ 2025년은 ‘불확실성’이 시장을 지배한 한 해였다는 평가가 나옵니다. 투자자들이 가장 두려워하는 것이 바로 예측 불가능성이라는 점도 다시 한번 확인됐는데요. 올해 시장, 어떻게 평가하십니까?

- ‘불확실성’이 지배한 2025년…올해 시장 평가는?
- 올해 AI 버블론 재점화…기업 부채 위기 우려↑
- 올해만 500억 달러 엑소더스…대미투자 본격화
- 빅테크, AI 투자 가속…구글 TPU, GPU 아성 도전
- 정책 훈풍에 코스피 사상 첫 4200선 돌파하기도
- 12월 금리인하 기정사실화…연말 산타랠리 가능성↑
- QT 종료·TGA 방출 재개…글로벌 달러 유동성↑
- 美 재무부, 시장에 현금 풀며 유동성 공급 중

◇ 12월 금리 인하 가능성이 80%를 넘어서며 사실상 기정사실화 되는 분위기입니다. 이렇게 전망치가 높게 형성된 상황에서 금리 유지로 반전된 사례는 거의 없었던 것으로 알고 있는데요. 이번에도 인하 쪽으로 무게를 실어도 될까요?

- 전 세계 FOMC에 '촉각'…이번 주 금리인하 가나
- 올해 마지막 FOMC…경제학자들 "금리 인하" 전망
- 美 9월 PCE 상승률 2.8%…1년 6개월 만에 최대
- 美 9월 근원 PCE 상승률 2.8%…전월비 0.2%↑
- 美 9월 명목 개인소비지출 전월 대비 0.3% 상승 
- 美 명목 개인소득 전월비 0.4%↑…전망치 상회 
- PCE 물가 다소 꺾였지만…전년비 '3%대' 고착화
- 美 12월 미시간대 소비자심리 5개월 만에 개선
- 12월 미시간대 소비심리지수 예비치 53.3
- 1년 기대 인플레이션 4.1%…전월비 0.4%p 하락
- 5년 기대 인플레이션 3.2%…전월비 0.2%p 하락
- 미 신규 실업수당 청구 19만 1천 건…3년 만에 최저
- 11월 美 민간고용 급격히 악화…3만 2000명 감소
- 민간고용 2년 8개월만 최대 감소…고용 둔화 지속
- 금리인하 결정 주요 멤버들 ‘12월 인하’에 우호적

◇ 이번 FOMC에서는 점도표와 경제전망 요약까지 함께 공개되죠. 여러 관전 포인트 중에서도 특히 점도표를 가장 중요하게 봐야 한다는 분석이 나오고 있습니다. 어떤 부분을 중점적으로 확인해야 할까요?

- 12월 美 금리인하 '기정사실화'…관전 포인트는?
- 9~10일 올해 마지막 FOMC 회의, 금리인하 논의
- 9월·10월 0.25%p씩 금리 내린 연준, 또 내릴까
- 금리인하 주가에 선반영…금리유지 시 충격 불가피
- 내년 통화정책 기조 관련 파월 의장 발언에 '촉각'
- 파월, 10월 "12월 금리인하 기정사실 아니다" 발언
- 인플레-노동시장 둔화, 시장 내년 추가인하 기대
- 금리 결정에서 연준 찬성-반대 분열 수준도 관건
- 비둘기파-매파 분열 심화 시 추가 금리인하 난망
- 경제전망요약에 담길 연준 금리 전망치 '점도표' 주목
- 연준 심각한 분열 오랜만…연준의 가이드라인 중요

◇ 내년 5월 파월 의장 임기 종료 이후 새 연준 의장이 취임하게 됩니다. 유력 후보로는 트럼프 대통령의 측근인 캐빈 해싯이 거론되는데요. 트럼프 대통령이 통화정책에 영향력을 행사할 수 있다는 우려도 나오고 있잖아요. 이런 부분은 어떻게 보십니까?

- 파월 의장 임기 내년 5월…차기 의장 리스크는?
- 캐빈 해싯, 파월 의장 후임으로 유력하게 거론
- '질서 파괴자' 트럼프와 파월 후임이 시장 변수
- 트럼프, 통화정책에 직접 영향력 행사할 가능성↑
- 상원 비준 등 고려하면 크리스마스 전 지명돼야
- FT "월가, 해싯의 공격적 금리 인하 우려 드러내“
- 美 인플레 목표 달성 못 한 채 통화 완화 가능성도 
- 비둘기파 리더십 속 어떤 방향으로 나아갈지 의문
- 트럼프, 케빈 해싯 거론하며 "잠재적인 연준 의장“
- 연준 의장 교체 후 공격적 금리 인하 기대 재부상

◇ 이번 통화정책 회의는 일본은행의 '12월 금리 인상 여부'와 미국 연준의 '12월 금리 인하 여부'가 동시에 겹치는 구간이기도 한데요. BOJ의 이벤트를 전후로 채권시장과 달러엔 환율은 어떻게 움직이게 될까요? 

- 日 금리 인상 시사에도…시장 엔화 약세 베팅, 왜?
- 엔화에 부정적 투자심리 지속…일각서 "160엔 간다“
- 日 금리 인상 시사…엔 캐리 청산 가능성 높이나
- 日 금리 인상·연준 인하 겹치며 증시 변동 확대 전망
- 일학개미 8개월 연속 순매도…‘엔캐리 청산’ 우려
- 日 12월 금리 올리나…BOJ 총재 "적절히 판단“
- BOJ, 새로운 '실질 금리' 공개…인상폭 더 커지나
- BOJ, 지난 1월 금리 0.5%로 상향 후 6회 연속 동결
- 日 10년물 국채수익률 17년 만에 최고치…2% 넘봐
- 日 국채금리 최고치 재차 경신…BOJ '정책 딜레마’

◇ 달러 원 환율이 1450원 선을 뚫고 올라간 뒤 좀처럼 떨어지지 않고 있습니다. 정부가 국민연금 환헤지 규모 확대 등 온갖 대책을 내놓아도 요지부동인데요. 일본의 기준 금리 인상이 현실로 다가오면 우리금융 시장에는 어떤 영향을 주게 될까요? 

- 금리 올린다는 일본…달러·원 환율 앞날은?
- 달러·원 1466.9원…美 기준금리 결정 앞두고 하락
- 환율 방어…국회, 외평채 한도 50억 달러로 확대
- 증권사들도 외화채 주관 진출 본격화 전망 
- 韓 금리 인하 사이클 사실상 종료…환율·집값 부담
- 日 금리 인상 현실화 시, 韓 유동성 측면서 부정적
- 소비자물가, 두 달 연속 2%대 중반 상승세 기록
- 석유류와 수입 먹거리 중심으로 물가 변동성 확대
- 정부, 고환율에 국민연금 외환스와프 연장 추진
- 환율·주가·금리, 쌍둥이처럼 닮아가는 韓·日
- 韓·日, AI·반도체 등 미국 의존↑…금융시장 동조화
- 韓 금융시장, 과거 의존도 높았던 중국과는 멀어져

◇ 올해 증시를 수차례 끌어내린 건 ‘AI 버블론’이었죠.  AI가 호황을 이끌 동력인지 아닌지 내년에는 그 방향성이 좀 더 명확하게 드러날 수 있을까요? 

- 증시 흔들었던 ‘AI 버블론’…내년에는 다를까
- SK하이닉스, 내년 300단대 'V10 낸드' 출시
- SK하이닉스, 세계반도체연맹 어워즈 2개 부문 수상
- 키움證 “SK하닉, 4Q 깜짝 실적 전망…73만 원 간다”
- 구글 제미나이, 챗GPT 이용 증가율 제쳐
- 구글 견제…오픈AI, 챗GPT 새 버전 공개 앞당겨
- 제미나이3.0 기능 호평에 AI주도주 중심축 구글로
- "제미나이 효과"…서학개미, 알파벳에 2조 베팅
- 극강의 가성비 ASIC…전력소비 뚝, 단가도 뚝
- '엔비디아' 독점 벗어나나…빅테크, ASIC 본격화
- 빅테크 주문형 반도체 확장기…“삼전·하닉 수혜”
- 트럼프 행정부, AI 이어 로봇 산업 지원 추진 
- 美 정부, 내년에 로봇 관련 행정명령 발표할 예정
- M7, 720억 달러 회사채 폭탄에도 美 빅테크 견조
- “M7 현금 흐름, 투자액 압도…거품 아닌 실적 장세”
- 美 연준 QT 종료로 유동성 장세 기대
- “내년 D램 공급부족…삼전·하닉, 조정 때 사라”

◇ 코스피는 대형 이벤트들을 앞두고 박스권 흐름을 이어가고 있는데요. 민주당이 자사주 소각을 의무화하는 내용을 담은 3차 상법 개정안을 연내 국회에서 처리하겠다는 방침을 밝혔습니다. 코스피 지수 5000을 향한 강력한 동력이 될 수 있을까요? 

- 3차 상법 개정안…‘코스피 5000’ 이끌 동력 될까
- “7500까지 열린 시장 vs 피크아웃 가능성”
- 맥쿼리 “내년 코스피 6000”…반도체 투톱 주도
- 민주당, 3차 상법 개정안 연내 처리 방침
- 자사주 소각 의무화…증시 호재로 작용 전망
- 상법 개정 앞두고 기업들 자사주 처분 급증
- 대형주 변동성 클 때도 지주사는 안정적 흐름
- 지주사, 3차 상법 개정·배당소득 분리과세 수혜 
- 기업 이익 성장·풍부한 유동성…상승세 지속 전망
- 코스피 내 자사주 처분 급증…3400억 원 돌파 
- 美 금리인하 기대감…'4,100선 탈환' 코스피
- 오라클·브로드컴, 대형 기술주 실적 관전포인트

◇ 내년 6월 한국은 지방선거를 미국도 11월 중간선거를 치르게 됩니다. 표심 확보를 위해 각국 정상들이 자본시장이 선호하는 방향으로 정책을 펼칠 가능성이 더 높아지지 않을까 싶은데, 내년 시장 어떻게 전망하십니까? 

- AI 붐·11월 중간선거…美 증시 내년에 더 오를까 
- 도이치뱅크, 내년 말 S&P500 목표치 ‘8000‘ 제시
- 美 ‘K자형’ 양극화…소득 계층 간 임승 상승 격차↑
- 美 소비심리 저소득층서 최악…트럼프 중간선거 위기
- 일부 매체 트럼프 지지율 30%대…11개월 만에 최저
- 무소속 유권자와 대졸 백인 남성 지지율 큰 폭 하락
- 공화당 지지율 여전히 높아…경제 운영 평가 낮아져
- 지방선거에서 美 민주당 뉴욕 등 주요 도시에서 승리
- 바나나·커피 값 뛰자…美, 중남미 관세 면제


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