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■ 모닝벨 '전문가 전화연결' - 김민수 레몬리서치 대표

Q. 뉴욕증시는 파월 의장 메시지를 두고 해석이 엇갈리면서 혼조세를 보였습니다. 특히 파월 의장 기자회견 도중에 시장이 크게 출렁였는데요. FOMC 결과와 그에 따른 증시 움직임 짚어 주시죠?



- 뉴욕증시, 모호한 파월에 혼조…"연내 2회 추가 인하"
- 금리인하 발표 직후 급등세→상승분 반납…'널뛰기 장세'
- 다우만 0.57% 상승…S&P500, 6600 턱걸이
- 파월 의장 "인플레 리스크, 고용으로 옮겨가 금리인하"


- 최근 잇따른 고용지표 악화, 경기 부양 필요성 확대
- 인플레 여전히 끈적하나 "예측 수준"…고용 대응에 무게
- 파월 "이번 인하는 위험 관리 차원" 발언…증시 널뛰기
- 연준, 기준금리 0.25%p 인하…연 4.0~4.25%
- 트럼프 2기 행정부서 첫 인하…9개월 만에 인하 재개
- 투표권자 12명 중 11명 찬성…마이런 홀로 빅컷 주장
- 트럼프 임명 인사 보우먼·월러, 0,25%p 인하 찬성
- 지난해 12월 0.25%p 인하 이후 5회 연속 동결
- 파월 잭슨홀 연설서 '정책 기조 조정' 언급…인하 시사
- 성명서 "고용 둔화됐다" 문장 추가…"하방 위험 증가"
- "인플레 여전히 높은 수준" 우려에도 고용 개선이 우선
- WSJ "파월, 인플레 위험이 더 관리하기 쉬울 수도"
- 노동시장 더 깊은 균열 막기 위해 인플레 위험 감수해야
- 올해 경제성장률 전망치 1.4%→1.6%로 상향 조정
- 올해 실업률 4.5%·인플레 전망 3.0% 변화 없어
- 점도표 연말 금리 중간값 3.6%…추가 2회 인하 시사
- 올해 FOMC 10월·12월 0.25%p씩 인하 가능성
- 점도표 19명 위원 중 9명 2회·9명 1회 인하 의견
- 연내 1.25%p 인하 의견 1명…"마이런 이사 예상"
- 파월 의장 "이번 금리인하, 일종의 리스크 관리 차원"
- 인플레 관련 "다소 올라갈 수 있으나 상승세는 일시적"
- 파월 "고용 공급·수요 모두 둔화…하방 위험 높아져"

Q. 일단 결론적으로 보면 올해 남은 FOMC 회의에서 2차례 추가 인하가 예상되는데요. 금리인하 국면에서 증시는 향방은 어떨지..또 어떤 섹터가 수혜를 받을까요? 

- 1929년 이후 23번의 금리인하 국면서 뉴욕증시 상승
- 추가 금리인하 기대 속 관건은 뉴욕증시 선반영 여부
- 밸류 부담 커진 뉴욕증시, 유동성 장세 vs. '셀온'
- 단기 조정은 가능하나 추세적 상승은 이어질 전망
- 금리인하기 부채비율·변동금리 비중 높은 기업들 수혜
- 산업별 영업이익대비 순이자 비율 유틸리티·부동산이 높음
- 높은 마진율 유지 기업들, 가격 전가 상대적으로 용이
- 최근 3년간 헬스케어, 74% 수준의 매출총이익 유지
- 과거 금리인하 국면, 테크·커뮤니케이션 수익률 높아

Q. 어제(17일) 코스피는 일단 고점 부담과 FOMC 경계감에 쉬어갔습니다. 오늘(18일) 장 FOMC 결과를 어떻게 반영하게 될까요? 기존 모멘텀이 훼손되지 않는다면 상승세가 이어지지 않을까 싶은데요?

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