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■ 머니쇼 '이춘광의 투자 시선' -  이춘광 레그넘투자자문 대표


[전일장 증시 리뷰와 분석]


◇ 금요일 뉴욕증시는 소비심리 악화에도 불구하고 기술주 강세가 두드러졌습니다. 특히 테슬라가 전날에 이어 금요일에도 7% 넘게 오르며 눈길을 끌었는데요. 지난주 뉴욕증시 흐름, 어떻게 보셨습니까?

- 날아가는 기술주…美 업종별 수익률 상황은?
- 美 소비심리 악화에 투심 엇갈려…혼조세 마감
- 나스닥 닷새째 사상 최고…테슬라 7% 급등
- 테슬라, AI와 휴머노이드 로봇 사업 확대 
- 아마존 제외 시총 1조 달러 이상 기술주 모두 상승
- 오라클 매도세…시총 8300억 달러로 추락 
- 마이크론, 인공지능 산업 기대감…사상 최고치 경신
- 연초 이후, 통신서비스·테크·산업재·유틸리티 강세
- 지난주, 유틸리티·통신서비스·테크 상승세 기록 
- 한 주간 나스닥 2.03%·S&P500 1.59% 상승  

◇ 9월 FOMC에서의 금리 인하가 경기침체 대응 차원인지, 아니면 보험성 인하인 건지 주목할 필요가 있는데요. 과거 사례들을 보면 금리인하 자체보단 당시 경기 흐름과 인하 유형에 따라 시장 흐름이 또 다르지 않았습니까? 

- 9월 금리인하, ‘보험성’인가 ‘경기침체 대응’인가?
- 금리인하 이후 침체 여부에 따라 증시 성과 달려
- 금리인하 유형 따라 시장 반응 완전히 달라져 
- 美 물가보다 고용 충격…실업 청구 4년래 최고
- 美 신규 실업수당 청구 26만 3000건…전망치 상회
- 9월 금리인하, 선제적으로 리스크 줄이는 ‘보험성’
- 美 신규 일자리 연간 91만 명 하향 수정 발표
- 8월 CPI 예상외 '끈적'…전년 대비 2.9% 상승 
- 미 8월 CPI 인플레 2.9%↑…근원치 3.1% 유지
- CPI 지표에서 서비스 물가 여전히 강세…주거비↑
- 항공료·신차·중고차·의류 가격, 전체 수치 끌어올려

◇ 가져오신 자료를 보면 현재 미국 회사채 스프레드가 투자등급과 투기등급 모두 낮은 수준을 유지하고 있거든요. 시장은 신용위험을 크게 우려하지 않는 모습이에요?

- 안정적 회사채 스프레드…신용위험 없는 시장?
- 2008년 금융위기 때 하이일드 스프레드 20% 근접
- 스프레드 축소, 투자자가 위험 감수…자금조달 양호
- 투기 등급 2.78%…“시장 신용위험 우려 없어”
- 투자 등급 0.78%…우량 기업 조달 비용 안정적 
- 투자·투기 등급 낮은 스프레드…“신용위험 제한적”
- 금융 시장, 위기 신호보다 ‘안정적 위험 선호’ 기조

◇ PCE 물가지수가 다음 주 발표되죠. 고용에 비해서는 물가가 상대적으로 안정적인 흐름을 보이고 있다는 신호가 계속 나오고 있습니다. 이번 PCE 상승률이 CPI보다 완만할 거란 전망도 나오는데, 어떻게 보십니까?

- 기관 비슷한 전망치…물가 불확실성 줄어들었나 
- 美 물가, 연준 목표보다 높지만 안정되는 흐름 
- 기관별 PCE 전망치 비슷…물가 불확실성 낮아 
- 연준 선호 PCE 물가 지수, 26일 발표 예정 
- 7월 PCE 물가지수, 전년 동월 대비 2,9%↑
- 현지시간 16~17일 美 FOMC…금리인하 유력
- “연준 인플레 영향보다 노동시장 정책 완화 무게”
- 골드만, 8월 PCE 헤드라인 2.7%·근원 2.9%↑ 전망

◇ WSJ 보도에 따르면 미국의 저소득층뿐 아니라 중산층까지 8월 들어 경제 상황을 비관적으로 보기 시작했다고 하는데요. 소비자심리지수도 두 달 연속 하락하면서 4개월 만에 최저치를 기록했어요?

- 美 소비자 심리 추가 하락…관세 영향 지속?
- 美 소비자 심리, 2개월 연속 악화…인플레 우려
- 美 소비자 심리 9월 잠정치 55.4…전월비 2.8p↓
- 美 소비자 심리, 5월 이후 4개월 만에 최저치
- 美 소비자 심리, 8월 이후 다시 하락세 이어져 
- 美 소비자, 관세로 물가 상승 고용 둔화 우려↑
- 美 5년 기대 인플레 3.5%→3.9% 상승
- 美 1년 기대 인플레 4.8%…8월과 동일 

◇ 지난주 있었던 미국채 경매에서 10년물과 30년물 모두 견조한 수요를 보였죠. 눈에 띄는 게 해외 투자 수요를 가늠할 수 있는 간접 낙찰률이 크게 올랐어요? 

- 美 10년물·30년물 견조한 수요…주목할 점은?
- 美 30년물 국채 수요 무난…수익률 예상 부합
- 美 30년물 간접 낙찰률 62.0%…전월비 2.5%↑
- 美 10년물 국채 강력한 수요…수익률 예상 하회
- 간접 낙찰률, 해외 투자 수요 가늠하는 잣대 
- 美 10년물 간접 낙찰률, 5개월래 최고 기록 
- 美 10년물 간접 낙찰률 83.1%…전월비 18.9%↑
- 美 10년물 PD 낙찰률 역대 최저…4.2% 기록 

◇ 9월 금리인하를 앞두고 기관들은 미국의 정책과 재정 불확실성에 더 주목하는 분위깁니다. 글로벌 자산운용사 핌코는 막대한 이익을 가져다준 ‘불 스티프너’ 전략을 접고 있다고요? 

- '채권 명가' 핌코, ‘불 스티프너’ 전략 포기?
- 美 금리인하 앞두고 기관 재정적자 확대 주목
- '해임 사유' 법정 다툼…연준- 트럼프 충돌 본격화
- 미 법원, 트럼프의 연준 이사 해임에 제동
- 이바신 CIO "연준, 장기채 매입 가능성 있어“
- 이바신 CIO “예상치 못한 환경에 주의해야”

◇ 미국은 중국과 4차 무역협상에 들어갔지만 전망은 밝지 않은 상황인데요. 러시아의 무차별 드론 공격이 이어지면서 트럼프 대통령이 나토 회원국에 러시아산 원유 구매를 중단하고, 중국에 고율의 관세를 부과하라고 촉구하기도 했어요? 

- 중국의 만만디 전략에 속 터지는 미국?
- 2026년 관세 예상 수입 7500억~1조 달러 
- 대통령실 "한미 관세협상, 영점 맞춰가는 중“
- 美 상무 ”대만·스위스·스스로 해법 가져올 것“
- 美국무, 러 드론 폴란드 영공 침범에 "용납 불가"
- 트럼프, 나토에 "러시아 원유 구매 중단해야“
- 트럼프, 나토에 中 50~100% 고율관세 촉구 
- 中 상무부, 美 아날로그 칩 반덤핑 조사 실시
- 美·中 고위급 무역협상, 스페인 마드리드서 재개
- 관세·펜타닐 협상 난항…中 의도된 지연 전략

◇ 연준의 9월 금리인하 가능성이 달러 약세 기대를 자극하고 있는데요. 다만 이 흐름이 본격화될지는 아직 확실하지 않습니다. 최근엔 프랑스 신용등급 강등과 러시아 관련 지정학적 리스크까지 변수로 작용하고 있어요? 

- 달러 약세 일부 반영, 무역가중 달러지수 높아
- 달러 강세 기조 완전히 꺾였다고 보기 어려워
- 장기적으로 유로 강세가 달러 약세 제한 요인
- 환율 변수, 지정학적 리스크·프랑스 신용등급 강등
- 피치, 프랑스 신용등급 A+로 강등…韓보다 아래
- 러 드론, 폴란드 이어 루마니아 영공도 침범
- 폴란드, 러시아 드론 위협에 예방 작전…경계 고조

◇ 미국의 고급 가구·인테리어 소매 업체 ‘RH’가 실적 부진과 함께 올해 매출 성장률 목표를 9~11%로 낮춰 잡았습니다. 관세 불확실성과 주택시장 침체 영향을 이런 가구 업체들은 더 크게 받을 수밖에 없는 상황인 거 같아요?

- 美 고급 가구업체 RH 실적 전망 하향…이유는?
- 美 고급 가구업체 RH, 2분기 실적 부진
- RH, 매출 8.99억 달러 EPS 2.93 달러 
- RH, 마진 20.6%…3분기 가이던스 8.85억 달러
- 게리 프리드먼 “주택시장 침체로 실적 전망 하향”
- 게리 프리드먼 “인플레 하반기 뚜렷…내년 가속”
- 게리 프리드먼 “관세, 기대 이상 인플레 만들 것”
- 美 주택시장, 매수자 줄면서 매도자들 호가 낮춰
- 美 주택시장 침체 지속...전망도 불투명

◇ 글로벌 M&A 시장은 계속해서 성장 중이라고요?

- 규모 확대 지속…M&A 시장 성장세 이어가나 
- 글로벌 M&A 시장 총 거래 규모 3.5조 달러 
- 글로벌 M&A 시장 전략적 투자 비중 71%
- M&A 시장, 국경 간 거래 활성화·전략적 투자↑
- M&A 거래 규모 모든 지역에서 두 자릿수 성장
- M&A 시장, 유럽과 라틴아메리카 회복세 두드러져
- M&A 시장, 거래 건수·규모 확대될 잠재력 보유
- 2.6조 달러 규모의 대기 자금…시장 촉매로 작용 
- 기업들, 성장 동력 확보 차원 인수합병에 집중


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