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■ 머니쇼+ '증시 인사이트' - 염승환 LS증권 이사

오늘(4일) 오전 코스피, 코스닥 모두 오름세 보이며 출발했지만 오후 들어 희비가 살짝 갈린 모습이에요. 코스닥은 1% 넘게 올랐지만 코스피는 3200을 넘을 듯 말듯 강보합권에서 등락 보이다 거래를 마쳤죠. 간밤의 뉴욕증시는 혼조로 마감했는데, 크롬 매각에 대한 법원 판결에 알파벳이 나스닥과 S&P500의 상승을 주도했어요? 그럼 오늘 <증시 인사이트> 출연자 모시고 자세한 이야기 나눠보겠습니다. LS증권 염승환 이사 모셨습니다. 



Q. 한국과 미국 증시가 '9월 약세장'의 저주에서 여전히 벗어나지 못하고 있는데요. 이런 상황에서 저평가·고배당주만 '숨 쉴 구멍'이 된다는 말도 나오더라고요? 국내 종목 가운데 고배당·저PER 매력이 부각되는 종목이 있다면요?

- 증시, 계절적 약세 '9월'…투자 전략은?
- 수급 둔화 신호 땐 방어적 포트폴리오 필요
- 미국, 9월 S&P500 평균 &#8211;0.7% 수익률 기록


- 전문가 "최대 10% 조정, 단기 변동성 커져"
- 매수 기회 노리는 저평가·고배당주 각광
- 실적 신뢰도 높고 변동성 낮은 종목이 알파
- 9월 약세장, 고배당·저PER 종목 선별이 대응책?
- 변동성 큰 테마주 고전, 전통 가치주 부각
- 10월까지 신중 접근, 저점 매수 분할 유효

Q. 금융위가 대체거래소 거래량 한도 규제를 한시적으로 유예하기로 했는데요. 이미 NXT가 거래 중단으로 신뢰를 잃은 상황이잖아요. 이번 조치, 정말 숨통을 트여주는 걸까요? 

- 금융위, 대체거래소 한도 규제 한시 유예 추진
- NXT 거래 중단 후 신뢰 회복 절실한 시점
- 시장선 규제 유예에 숨통 기대감 대신 우려
- 거래량 규제 유예, 단기적 회복책 부심
- 실제 신뢰 회복엔 추가 제도 개선 필요
- 대체거래소 활성화 논란, 투자자 신중
- 규제 유예 효과, 단기 유동성 공급에 집중
- 근본적 신뢰 회복까지는 긴 시간 소요 전망
- 투자자, 거래소 신뢰 지표 회복 촉구
- 이번 조치 실효성 두고 증권가 엇갈린 반응

Q. 카카오페이 주가가 작년 6월 고점 대비 절반 이상 빠졌습니다. 이번 급락의 직접적인 원인이 된 건 알리페이의 해외 교환사채(EB) 발행 공시라고 하던데…중국 핀테크 기업 알리페이와 카카오페이 어떤 관계라 이런 현상이 발생하는 건가요?

- 카카오페이, 6월 고점 대비 주가 반토막
- 급락 원인은 알리페이 EB 발행 공시 여파
- 중국 알리페이, 카카오페이 지분 최대주주
- 양사, 사업 제휴 및 지분 투자로 밀접 연계
- 알리페이 EB는 사실상 주식 매도 성격
- 카카오페이 오버행 이슈 우려 재점화
- 해외 EB 매도 가능성, 투자심리 악화 주도
- 카카오페이, 오랜만에 외국인 매도세 전환
- 지분 구조 따라 추가 매도 압박 잠재적 상존
- 알리페이, 경영 개입 지금까지는 제한적

Q. 이 정도면 카카오페이가 알리페이의 '인질' 신세가 된 거 아닌가요? 그런데 사실 카카오페이의 오버행 리스크는 이번이 처음이 아니라고 하더라고요. 알리페이의 블록딜로 인한 주가 폭락, 과거에도 있었죠?

- 알리페이, 과거 블록딜로 주가 폭락 유발
- 카카오페이 오버행 리스크, 반복적 논란
- 알리페이 매도 행위 '인질' 지적 제기돼
- 투자자 불안, 반복되는 대주주 매도 우려
- 대주주 리스크 해소, 지분 구조 개선 시급
- 오버행 발생 때마다 주가 반등 실패
- 기업 성장성보다 오너 매도 이슈가 변수
- 신규 투자자 진입 망설임 커져
- 알리페이와의 지배 구조, 신뢰 회복 과제
- 컨트롤 이슈, 카카오페이 주가 부담 지속

Q. 반등하던 K배터리가 다시 고꾸라지고 있습니다. 일부 투자자들은 상승에 과감하게 베팅했다가 손실만 키웠는데…국내 2차전지 업종, 왜 다시 부진에 빠진 걸까요?

- K배터리 주가, 8월 반등 후 하락세 재개
- 투자자, 2차전지 낙폭 확대에 손실 커져
- 실적 부진 심화…삼성SDI 영업적자 확대
- 中 2차전지 ETF 고수익 속 국내 투자 손실
- 국내 2차전지 ETF 1주일간 16% 급락
- 증권가, 목표주가 연이어 하향 조정 돌입
- 정책 불확실성·관세·공급과잉이 부진 악화
- 낙폭 컸던 2차전지 ETF, 인버스 투자 수익
- 투자자, 반등 기대에 베팅 후 손실 확대
- 증권가 "K배터리 반등까지 시간 더 걸릴 것"

Q. 중견 자동차 부품사들, 매출은 유지했는데 수익성만 36% 넘게 빠졌습니다. 결국 미국발 관세 폭탄을 정통으로 맞은 건데… 이거, '일해도 남는 게 없는 구조'에 갇힌 거 아닌가요?

- 미 관세폭탄, 중견 자동차 부품사 직격탄
- 매출 유지에도 수익성 36% 급감 충격
- 낮은 원가 경쟁력, 관세 부담 짓눌려
- 자동차 부품업계 "일해도 남는 게 없는 구조"
- 가격 전가 어려워 이익 감소 구조화
- 환율 불리, 원자재 가격 상승 이중고
- 수출차질 우려, 중견업계 위기감 확산
- 새로운 시장 진출 필요성 대두
- 미국과 무역갈등 장기화 우려 증폭
- 자동차 산업, 근본적 사업구조 개혁 요구 집중

Q. 조선업은 노란봉투법 리스크와 MASGA 프로젝트 기대감 사이에 끼여 있죠. 이 상반된 요인 속에서 투자자 판단은 어느 쪽으로 기울고 있다고 보시나요? 결국 '희망 고문'을 택할까요, '현실 회피'를 택할까요?
    
- 조선업, 노란봉투법 리스크와 MASGA 기대 공존
- 노조법 강화, 조선업 투자심리 악화 요인
- MASGA프로젝트, 업황 반전 기대감 부각
- 투자자들, 희망과 현실 사이 선택 고민
- 기계·중공업 '노란봉투법' 이슈 지속 중
- 정책 변화 여부에 투자 방향 달라질 전망
- 조선업계, 대형 수주 소식 프로젝트 이슈
- 득실 불확실…'신중 모드' 선호 분위기
- 증권가, 조선업 투자 판단 의견 다양
- 단기 '희망고문', 중장기 떨어지는 기대감
    
Q. 미 30년물 국채가 5%에 근접했는데도, 금값은 사상 최고치를 경신했어요. 국채도 금도 '안전자산'이라 불렸던 시절은 끝난 건가요? 이제 '위험 속에서 더 위험한 걸 고르는 게임'이 된 겁니까?
    
- 미 30년물 국채금리 5% 근접 현상 발생
- 금값, 사상 최고치 경신하며 동반 강세
- '안전자산' 개념에 투자자 혼선 확산
- 시장, 위험 속 위험 선택 현상 두드러져
- 금리·금 동반 급등, 자산 배분 전략 난항
- 채권과 금, 전통 포트폴리오 혼란
- 경기둔화 우려 속 금 수요 지속
- 자산시장 변동성, 투자전략 재정의 필요
- 안전자산 패러다임 전환 목격되는 장세
                            
Q. ETF 시장은 8월 이후 중국 테크 ETF가 싹쓸이 중입니다. 국내 운용사들까지 줄줄이 중국 테마를 내놓고 있는데… 이거, '규제의 역설' 속에 중국만 웃는 장면 아닙니까? 지금 들어가도 괜찮을까요?

- 8월 이후 중국 테크 ETF 독주 지속
- 국내 운용사, 중국 테마 ETF 연이어 출시
- 해외 ETF 수익률 대비 국내 투자 부진
- 중국 규제 속 예외적 강세장 현상 주목
- '규제의 역설'로 중국만 웃는 시장 연출
- 국내 투자자, 분산투자 필요성 부각
- 중국 투자, 단기진입 위험 전략적 판단 요구
- 중국 내 거시불안에도 시장 신뢰 회복 
- ETF 대세, 종목별 옥석가리기 더 치열해져
- 투자 타이밍 고민, 장기전략 권고 확산

Q. 국내 증시는 박스권에 갇히고, 상반기 주도주들은 반등 때마다 차익 실현 대상으로 전락하는데요. 이런 패턴, 언제까지 이어질까요? 앞으로 반전 모멘텀이 있긴 할까요?

- 국내 증시, 박스권 흐름 장기화 진입
- 주도주, 반등 때마다 차익실현 대상 전락
- 유동성 부족, 단기 투자심리 냉각 지속
- 반전 모멘텀, 실적 개선 여부에 달려
- 이익 모멘텀 없는 종목, 변동성 커져
- 새로운 업종 주도권 교체 가능성 모색
- 수급 개선시 모멘텀 국면 전환 기대
- 4분기 정책 변수, 실적 발표 주목 필요
- 현금비중 유지, 하방 방어 전략 제언
- 주가 반전, 대외 이벤트에 영향 집중

Q. 최근 국내 증시가 박스권에 갇히면서 주도주에 차익 실현 압력이 커지고 있습니다. 투자자들이 지금 어떤 전략으로 대응하는 게 합리적일까요?

- 법원 "구글 크롬 매각 불필요"…알파벳 9%↑
- 알파벳 랠리에 애플 3%↑…빅테크 강세 확산
- 다우만 하락…노동시장 둔화 지표 여파
- 7월 구인 건수 718만 개…예상보다 크게↓
- 노동시장 약세에 9월 금리 인하 확률 95%
- 고용보고서 대기…노동시장 향방 가를 핵심
- 엔비디아·MS 하락…빅테크 내 희비 갈려
- 테슬라 상승·루시드 급락…전기차주 혼조
- 연준 베이지북 "경기 활동 변화 거의 없다"
- 소비자 지출 정체…임금, 물가 못 따라가
- 12개 지역 중 10곳 물가↑…2곳 투입비 급등
- "관세발 가격 상승 확산"…경제 전반 압박
- 기업들, 소비자 가격 전가 주저…앞으론 인상
- 베이지북 "고용 변화 없다" vs. JOLTs 냉각 신호
- 7월 구인 건수 718만 건…시장 예상치 크게 하회
- 관세 불확실성에 기업들 신규 채용 미루기
- 금리 인하 확률 95% 반영…시장 기대 고조
- 경기 정체·물가 압력·고용 둔화, Fed 선택은?
- 달러 약세에도 환율↑…비대칭 흐름 심화
- 달러인덱스 상승폭보다 환율 두 배 이상↑
- 주요국 통화 강세 속 원화만 홀로 약세
- "환율 상승, 대내외 불확실성 때문 아냐"
- 한은 총재 "해외 투자자금 수요가 환율↑"
- 내국인 해외 주식 매수 지속, 달러 수요↑
- 외국인도 순매도 전환…달러 매수세 강화
- 현 환율, 달러인덱스 대비 과도한 수준 논란
- 환율 고공행진, 물가·경제 전반 불안 요인
- 연준 월러 이사 "이달 금리 인하 시작해야"
- "노동시장 나빠지면 급속 악화"…인하 촉구
- 현 기준금리, 중립금리보다 1~1.5%P 높다
- "향후 3~6개월 복수의 금리 인하 가능성"
- 점진적 금리 인하 시사…매 회의는 아냐
- 7월 FOMC서 30년 만에 이례적 인하 반대표
- 트럼프, 연준 인사 개입…독립성 논란 증폭
- 월러 "연준 여전히 독립적"…정치적 의혹 여전
- 차기 연준 의장 후보군에 월러·보먼 포함
- 정치 압박 속 연준 의장 교체, 시장 파장 주목

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