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■ 머니쇼 '송재경의 인사이트' - 송재경 디멘젼투자자문 투자부문 대표


[전일장 증시 리뷰와 분석]




◇ 간밤 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 보겠습니다. 어떻게 보셨어요? (업데이트 예정)

- 뉴욕증시 혼조 마감…다우↑ 나스닥·S&P500↓
- 필라델피아 반도체지수 5,671.51…1.81%↓
- 엔비디아 3.5%↓…팔란티어 9.35% 하락


- 샘 올트먼 "AI 산업에 거품 끼었을 수 있어"
- 중국, 외국산 칩 사용 제한 본격 움직임 보여 
- 中 "데이터센터 칩 50% 이상 자국산 사용必"
- 엔비디아, 中 수출용 H20 가격 인상 고려 중
- 美 정부 "엔비디아, 中 수출 시 매출 15% 내야"
- 美상무 "특정 기업 보조금 지원 시 지분 받아야"
- 인텔 7%↑…"美 정부, 지분 10% 취득 방안 논의"
- 소프트뱅크, 인텔에 20억 달러 투자…지분 2% 취득

◇ 올해 상반기 수익률 1위를 달리던 국내증시, 최근 들어 조정이 계속되고 있는 모습인데요. 일본 닛케이 지수는 연일 최고치를 경신하기도 하고 뉴욕증시도 괜찮은 흐름 보이는데 우리만 소외되는 느낌이에요?

- 최근 국내증시 약세…코스피 3150선으로 후퇴
- 글로벌 증시, 상반기 강세 보이다 최근 조정 폭↑
- 국내증시 비롯 폴란드·독일도 최근 약세 지속
- 한 달 수익률 기준 베트남 증시 상위권 기록 중
- 베트남 증시, 대출 규제 완화 등 성장정책 덕분
- 스페인, 유럽 내 가장 양호한 경제성장률 보여
- 일본 닛케이, 최근 연일 최고치 경신하는 모습
- 세계 무역량 선행지표 격인 '페덱스' 주가 흐름
- 페덱스, 최근 주가 부진 지속…역성장세 보여
- 페덱스 주가 부진, 전 세계 무역량 둔화 예고
- 한국·독일 등 경제성장률 부진…주가도 둔화

◇ 지난주 중국의 7월 수출액이 시장의 예상치를 뛰어넘으며 호조세를 나타냈는데요. 최근 발표된 7월 소매판매 증가율은 급감했다고 해요?  

- 중국 7월 수출 7.2%↑ 수입 4.1%↑…예상치 상회
- 중국 7월 소매판매 증가율 급감…"보조금 효과↓"
- 중국 소매판매 증가율↓…대미 수출 부진도 한몫
- "현재 중국의 가장 큰 문제…경제 활력 약화"
- 중국 대출 증가율, 2년 간 급격히 둔화되는 상황
- 중국의 대출 둔화…정부 의도이긴 하지만 영향↑
- 중국 국경절 앞두고 대규모 부양책 실시 기대감↑

◇ 트럼프 대통령이 최근 SNS를 통해 골드만삭스는 이코노미스트를 교체해야 한다며 비난하기도 했어요. 그럼에도 당사자는 소비자가 관세 부담이 늘 것이라는 분석을 내놓았죠?   

- 트럼프 "골드만삭스, 경제 분석가 교체해야"
- 트럼프 "美 관세, 외국의 수출 기업들이 부담"
- 관세, 美 기업이 마진 등 줄여가며 64% 감당
- 미국 7월 PPI 전월비 0.9%·전년비 3.3% 상승
- 미국 7월 근원 PPI 전월비 0.9%…예상치 상회
- 美 7월 PPI 급등…기업의 '관세 부담' 증가 때문?
- 10월경 美 소비자들에 관세 부담 전가될 수도
- 관세 부담 소비자 전가…CPI 상승 압력 작용
- 박스 포장재 출하량, 美 소비 추세 선행 지표 격
- 美 박스 포장재 출하량, 2분기 5%가량 감소
- 세계 최대 골판지 회사, 인터내셔널 페이퍼
- 인터내셔널 페이퍼 및 택배사 UPS 주가 급락세
- "골판지 상자 판매 감소, 하반기 美 소비 둔화 예고“

◇ 뉴욕증시 상장 기업에 대한 고평가 논란은 계속되고 있습니다. 팔란티어뿐만이 아니라 전체적으로 '고평가'됐다, 너무 올랐다는 이야기가 나오는데요. 과거 120년을 놓고 봐도 최상위 수준이라고 해요? 

- 美 증시 가치, 9가지 밸류 지표 최상위 수준 도달
- 美 증시, 밸류 지표 상위 1%…120년 간 3번 도달
- 현재 뉴욕증시, '완벽한 미래'를 주가에 반영 중
- 밸류 지표 최상위…"뉴욕증시, 고평가" 주장 뒷받침
- 낙관론자들 "美 증시 강세, 기업 이익이 뒷받침"
- 美 성장·가치주 상대 PBR, 2000년보다 높은 수준
- 美 성장·가치주 상대 ROE 격차, 2000년보다 커
- 美 기업 이익 호조…"기술주 랠리, 이유 있어"

◇ 이번 잭슨홀미팅에서 연준의 통화정책 방향에 대해 파월 의장이 언급할 지도 주목해야 한다지만 노동 시장 관련한 내용이 나올지도 관심이 쏠리는데요. AI를 통한 생산성 향상이 어떤 영향을 미쳤을지도 관건이라고 하죠? 

- 21~23일 잭슨홀미팅…파월 의장 발언에 주목
- 美 기업 AI 관련 투자, 최근 2년 반 동안 급증
- AI 투자로 기대하는 생산성 향상 확인은 아직
- 막대한 AI 투자에도 생산성 지표 큰 변화 없어
- 엔비디아·SK하이닉스·TSMC, HBM 등으로 큰 수익
- "AI 소비하는 기업이 생산성 향상 효과 봐야“

◇ 미국의 기술주가 그간 랠리를 보이며 시가총액이 크게 늘어난 것과는 달리, 최근 경기방어주들은 급감하는 모습을 보였다고 해요? 

- 美 경기방어주, 시가총액 비중 급격히 감소
- 경기방어주, 건강관리·필수소비재·유틸리티
- 美 경기방어주 시총 비중, 2000년 닷컴 버블 수준
- "시장 조정 시 경기방어주가 큰 역할 해줄 것"
- "기술주 외 포트폴리오 다각화 필요한 시점“


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