SBS Biz

■ 머니쇼+ '증시 인사이트' - 이진우 GFM투자연구소 소장

보합권에서 혼조 출발한 국내증시, 코스피는 외국인과 기관의 순매수에 3200선을 넘어선 채로 거래를 마쳤습니다. 코스피와 코스닥의 수급은 정 반대였어요. 간밤의 뉴욕증시, 3대 지수 혼조로 마감했지만 시장은 이제 '관세'에 큰 반응이 없는 듯해요? 오히려 월가가 관세 리스크를 과소평가하고 있다는 경고를 보내고 있어요. 그럼 오늘(21일) <증시 인사이트> 출연자 모시고 자세한 이야기 나눠보겠습니다.  GFM투자연구소 이진우 소장 모셨습니다. 



Q. 뉴욕 증시는 조정이 아주 얕았는데요. 우리 증시는 오히려 강한 하방 경직성을 넘어서 지수만큼은 무서울 정도로 상승 의지를 보이는 것 같아요? 7월 남은 기간 동안 이 강세장이 계속 이어질 수 있을까요?

- 외국인 매도에도 개인 매수로 강세 유지
- 정부 시장 활성화 정책에 투자 심리 회복
- 연초 대비 코스피 28% 급등, 26년 만에 최대


- 코스피, 네 번째 연속 상승 마감…대형주도 호조
- 지수, 글로벌 불확실성 속에서도 3,100선 돌파
- 정책 개혁 기대에 외부 리스크도 버텨내
- 지속적 외국인 매도…지수 하락압력 일부 존재
- 대형 성장주 힘입어 새 고점…실적 시즌 주목
- 불확실성 속 단기 과열 경고…순환장세 가능성

Q. 8월로 접어들면 지금보다 훨씬 더 선명해질 불확실성 변수들이 있다고 하셨는데요. 소장님이 가장 먼저 점검해야 한다고 보는 변수는 뭐부터일까요?

- 8월, 미국·중국 관세 협상 향방이 최대 변수 부상
- 연준 금리결정, 정책 불확실성 심화 우려
- 주요 기업 실적 발표가 시장 방향 결정
- 정부 상법 개정 등 정책 변화에 투자자 촉각
- 외환시장 변동성, 글로벌 자금 유출입 불러
- 금리와 환율 동반 불확실성, 조정장 대비 필요
- 수출 경기 회복 여부도 핵심 점검 포인트
- 기업 실적·정책 변수, 업종별 차별화 예상
- 글로벌 유동성 변화, 하반기 분위기 결정

Q. FOMC 결과는 7월 말에 확인될 테고, 바로 이어서 8월 1일엔 상호관세 유예 시한도 닥쳐오잖아요. 관세 관련 불확실성은 어떻게든 해소 국면으로 들어갈 수 있을까요?

- 8월 1일 관세 유예 시한, 외국계 투자자 주목
- 미중 협상 타결 시 투자심리 급변 기대
- 관세 불확실성 지속 땐 단기 변동성 확대 우려
- 트럼프발 관세 논쟁 재점화로 시장 긴장
- 정부, 상법 개정안 등 정책카드로 대응 시사
- 정책 기대감에 불확실성 선반영 전망
- 실물지표 회복 없이 관세 해소 쉽지 않아
- 시장, 금리정책과 함께 관세 리스크 병행 주시
- 양국 관세 협상 불발 땐 순환매 장세 전환 우려
- 관세발 강달러, 신흥시장 추가하락 경계

Q. 혹시 이 외에도 시장이 아직 크게 의식하지 못한 또 다른 불확실성 요인도 염두에 두고 계신가요?

- 정책 개혁 지연 가능성, 시장의 숨은 리스크
- 환율 급변, 외국인 자금 대규모 이탈 우려
- 글로벌 인플레이션 재상승 조짐
- 미국 대선 등 정치 이벤트 불확실성 내재
- 단기과열 종목 차익실현 물량 증가 가능성
- 중동·우크라이나 지정학 리스크 재부상
- AI 관련 섹터 중심 쏠림 현상 심화
- 반도체·IT 실적, 업황 위험 변수
- 공매도 잔고 증가에 따른 변동성 확대
- 미국 국채 금리 급등 등 글로벌 금리 리스크

Q. 달러가 7월 들어 그동안의 약세를 딛고 반등세를 보이는 모습인데요. 이건 소장님이 말씀하신 불확실성 변수에 포함될 만한 건가요?

- 7월 들어 달·원 환율 박스권, 달러 강세 전환
- 환율 변화 따라 외국인 투자 지속 여부 주목
- 미 연준 정책 매파 기조, 달러 강세 요인
- 관세 불확실성, 안전자산 선호로 달러 수요 증가
- 국내 시장, 환율 변동과 상관성 약화 경향 최근 부각
- 달러 지수 변동, 신흥시장 투자 주요 변수
- 하반기 미국 금리인하 지연 시 달러 반등 지속 전망
- 환율 불안, 해외 수급과 수출기업 실적에 영향
- 달러 반등, 정책 기대감과 맞물려 변동성 확대
- 달러, 불확실성 고조 상황에서 투자 안전판 역할
- 달러·원 환율 두 달 만에 다시 1,400원대 근접
- 美 관세·인플레 우려에 원화 약세 가속
- 1,400원 목전, 올해 들어 원화 가치 2.6% 하락
- 강달러에 달러·원 환율 상승세 이어져
- 코스피, 외인·기관 매수로 3200선 돌파
- 2분기 실적 시즌 본격화가 상승 동력
- 美 상호관세 협상 등 글로벌 변수 주목
- 연준 정책·국내외 이벤트 영향 확대 전망
- 상반기 코스피 33% 급등, 3200선 저력
- 외국인 7월에만 1.5조 순매수, 강세 견인
- 자본시장 선진화정책·상장사 실적 호조
- 엔비디아發 반도체 랠리, 대형주 강세 지속
- SK하이닉스, HBM경쟁 심화에 주가 급락
- 증권사, 실적 달라질 전망에 투자의견 조정
- 경쟁 격화·목표주가 하향, 당분간 수급 부담
- 대규모 투자·반도체 실적, 업황 변수 부상
- 2분기 실적 시즌, 펀더멘털 확인이 관건
- 대형주 실적·신성장 업종 실적 집중 주목
- 외국인 수급, 실적 따라 변동성 확대 예상
- 제약·2차 전지 등 성장 업종별 옥석 가리기 전망
- 트럼프 관세 시한 임박, 투자 심리 위축
- 무역 협상 결과 따라 단기 조정 가능성
- 관세 우려에도 정책 기대감 일부 반영
- 순환매 장세·외인 매수 여부가 핵심 변수
- SK하이닉스·현대차 실적, 지수 방향성 좌우
- SK하이닉스, 수요 둔화·단가 하락 반영 우려
- 현대차, 성장세·친환경차 실적이 관전 포인트
- 예상치 상회 실적, 시장 반등 모멘텀 부각 가능
- 알파벳·테슬라 등 美 빅테크 실적 발표 대기
- M7 순이익 14%↑, S&P500 평균 압도 예상
- 기대치 대비 실적 따라 글로벌 증시 변동성 증대
- 美 기술주 실적, 코스피 대형주 심리에도 영향
- 외국인, 삼성전자 대량 매수…수급 변화 뚜렷
- 기존 '삼성 숏-하이닉스 롱' 전략과 반대 행보
- HBM 시장 경쟁·실적 변수에 외인 주력 변화
- 밸류에이션 등 투자 매력도 역전, 수급 역전 초래

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)