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■ 재테크 노하우 머니쇼 '관세 특집' - 장재철 피나클 경제연구소 대표, 한용희 FI리서치 수석


[이번 주 증시 이벤트] 




▲31일 (월)
- 주식시장 공매도 전면 재개
- RBA 통화정책회의 (~4/1)

[산업] D램 계약가격 발표, 낸드 플래시 계약가격 발표, 2025 독일 하노버 산업 전시회(~4/4)



- 미국 3월 MNI 시카고 PMI
          댈러스 연준 제조업 활동
- 중국 3월 종합, 제조업, 서비스업 PMI


▲1일 (화)
- OPEC+ 점진적 증산 전환

[산업] AD/DP 알츠하이머병 파킨슨병 학회(~5), 3월 반도체 수출 데이터 발표, 마카오 카지노 GGR 발표

- 한국 3월 수출입
           S&P글로벌 제조업 PMI
- 미국 2월 건설지출
          구인이직보고서 구인건수
      3월 S&P글로벌 제조업 PMI
          ISM 고용, 신규주문, 제조업, 구매물가
          댈러스 연준 서비스업 활동
- 중국 3월 차이신 제조업 PMI
- 유럽 2월 실업률
      3월 HCOB 제조업 PMI
          CPI, 근원 CPI
- 일본 2월 실업률, 유효구인배율
      3월 지분 은행 제조업 PMI


▲2일 (수)
- 트럼프 행정부 상호관세 발표
- 2025 상반기 재보궐 선거

[산업] 방사청 한국형 차기 구축함(KDDX) 사업자 논의, 2025 미국 라스베이거스 국제 보안 전시회(~4)

- 한국 3월 CPI, 근원 CPI
- 미국 2월 제조업 수주, 내구재 주문
      3월 ADP취업자 변동
          S&P글로벌 서비스업, 종합 PMI
          ISM 서비스, 가격, 고용, 신규주문


▲3일 (목)
[산업] 현대차·기아 3월 도매판매 데이터, 2025 서울 모빌리티쇼(~13), 엔씨소프트- 텐센트 '블레이드&소울 2' 중국 출시

- 미국 3월 Challenger Job Cuts
- 중국 3월 차이신 종합, 서비스업 PMI
- 유럽 2월 PPI
      3월 HCOB 종합, 서비스업 PMI
- 일본 3월 지분은행 종합, 서비스 PMI


▲4일 (금)
[휴장] 중국, 홍콩(청명절)

[산업] 현대차·기아 3월 지역별 판매 데이터 및 미국 판매 데이터, FAO 세계 식량가격지수

- 미국 2월 비농업부문 고용자수 변동
          민간부문 고용자수 변동
          제조업 임금 변동, 실업률
          시간당 평균 임금, 경제활동 참가율 

[전일장 증시 리뷰와 분석]


◇ 먼저 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 볼까요? 

- "상호관세 확인"…뉴욕증시 마감 상황은?
- 뉴욕증시 3대 지수 일제히 상승…나스닥 0.87%↑
- 필라델피아 반도체지수 4,320.75…0.89%↑
- 뉴욕증시, 상호관세 발표 기다리며 일제히 상승
- 테슬라 5.3%↑…"머스크 복귀 소식에 주가 상승"

◇ 드디어, 트럼프 행정부가 상호관세에 대해 발표했습니다. 한국에 대한 내용이나 주목할 주요 내용은 어떤 것들이 있었나요? 

- 트럼프 행정부 상호관세 발표…주목할 내용은?
- 트럼프 "전 세계 대상 최소 10% 이상 상호관세"
- 한국에 총 25% 상호관세 책정…중국에는 34%
- 5일부터 전 세계에 10% 기본 관세 부과 예정
- 9일부터 60개국 상대 개별 관세 추가로 발효
- 기자회견 연 트럼프 "오늘은 미국 해방의 날"
- 트럼프 "미국의 경제적 독립…황금시대 열려"
- 트럼프 "더 이상 타국 적자·국방비 내줄 수 없어"
- 정부, 긴급 경제안보전략TF…상호관세 대책 논의
- 트럼프, 무역 불균형 거론…韓 자동차·쌀 콕 집어

◇ 간밤에 테슬라가 1분기 인도량을 발표했습니다. 트럼프 대통령 취임 후 주가 부진에 시달려왔고, 1~2월 유럽 내 판매량이 크게 감소했는데요. 1분기 인도량 결과는 어땠나요? 

- 간밤 테슬라 1분기 인도량 발표…결과는?
- 테슬라 1분기 33만 6천여 대 인도…전년비 13%↓
- 중국 전기차 공세·머스크 행보에 인도량 감소
- 모델 Y 생산라인 개선 위한 부분 가동 중단 영향
- 댄 아이브스 "테슬라 1분기 인도량 재앙 수준"
- 댄 아이브스 "머스크, 다시 회사에 집중해야“

◇ 트럼프 행정부의 관세 정책에 미국의 연준 인사들이나 IMF도 인플레, 실업률 상승은 물론 미국 경기에 대한 걱정이 크다고 하던데요? 

- 트럼프 '관세 전쟁'…걱정 커진 연준·IMF?
- 트럼프發 관세 전쟁…연준 인사들 인플레 우려
- 리치먼드 연은 총재 "상호관세, 인플레·실업률↑"
- 굴스비 "관세, 인플레·경기 둔화 다시 초래할 수도"
- 하드 데이터 견고하나 기업·소비자 심리 급랭
- 상호관세, 가격에 전가돼 인플레이션 요인으로
- 바킨 "노동시장도 관세 정책으로 타격 입을 것"

◇ 트럼프 대통령이 미국 외 생산 자동차에 25% 관세 부과를 결정하면서 벤츠, 페라리, 아우디는 대응책 마련에 조급해졌는데요. 오히려 테슬라에게는 車 관세가 호재라고 해요? 큰 영향이 없는 건가요? 

- 트럼프 '자동차 관세 25%'…테슬라에게는 호재?
- 자동차 관세 25%…가격 인상 필요한 경우 발생
- 가격 인상해야 관세 영향 상쇄 가능해진 상황
- 현대차, 中서 완성차 조립 후 수입…관세 타격↑
- 테슬라, 중국산 부품 의존도 낮아 관세 영향↓
- 현대차, 中서 부품 수입 많아 관세 영향도 커
- 현대차·GM 등 관세 영향에 가격 인상 불가피
- 미국의 대중국 관세 정책 변화 시 테슬라에 유리
- 中 보쉬 대표 "테슬라 FSD 세대 앞서가는 기술력"
- 차이나 EV100 포럼서 테슬라 FSD 기술 극찬
- 자율주행 기술 수렴중…세대 차이로 앞선 테슬라
- 中 고급 자율주행 기술, 다시 출발선에 서게 돼
- 테슬라 FSD, 中 솔루션 대비 세대 차이로 우위
- FSD, 통합 S/W 아키텍처와 안전 루프 구조 갖춰
- 중국 솔루션은 모듈별로 통합·파편화 된 구조
- 테슬라 모델Y, 2025년 3월 중국 베스트셀러 등극
- 테슬라 새로운 모델Y 중국 자동차 시장 장악

◇ 관세를 직접 발표하는 날을 트럼프 대통령은 '해방의 날'이라고 칭했는데요. 관세로 수도달러의 세입 확보 효과를 기대하기 때문이라는데, 경제학자들은 어림도 없다는 반응이에요? 

- 트럼프 "관세로 세입 확보"…경제학자들은 비관적?
- 트럼프 "관세 통해 수조 달러 세입 확보 효과"
- 美 경제학자들 "관세로 세입 확보…어림없어"
- 관세로 가격 상승 시 수입 상품 구매량 감소
- 블룸버그 "상호관세, 전세계 무역시스템 전복"

◇ 현지 시간으로 3일, 자동차 관세 발효를 앞두고 현대차는 미국에서 가격 인상을 할 수밖에 없는 상황이라고 하고, 삼성과 SK의 반도체 보조금은 못 받을 수도 있다고 하고, 관세 발효에 국내 기업도 타격이 상당할 것 같아요?

- 美 상호관세 등 발효 시 국내 기업 타격은?
- 美 상무장관 "칩 제조업체, 미국 투자 확대해야"
- 반도체 보조금 받는 기업들에 美 투자 확대 요구
- 민간 투자 유도 위해 보조금 지연·철회할 수도
- TSMC 1천억 달러 美 투자…추가 위한 전략 추진
- 보조금 지급 보류·취소 제안, 美 의회 승인 필요
- 美 상무장관 검토 하에 일부 프로젝트 지연 중
- 삼성·TSMC·인텔 등 민간 투자 총합 4천억 달러↑

◇ 요즘 달러화 흐름이 예상 밖인 것 같아요. 트럼프의 공약대로 '약달러'가 이뤄졌다고 봐야 하는지, 통상적으로 약달러가 나올 수 없는 상황에서 나왔다고 봐야 하는지, 대표님은 어떻게 보세요? 

- 달러화 흐름 예상 밖…마러라고 합의 가능성도?
- 트럼프, 무차별 관세 따른 美 물가상승 방어책
- '제2 플라자 합의'로 달러 약세 유도 가능성도
- 본격 관세전쟁에 EU·中·日, 美에 비우호적
- 美 재무장관 "국채금리 하락 필요성" 지속 언급
- 美 관세 정책에 인플레·스태그 플레이션 우려

◇ 머스크가 테슬라의 주가를 두고 자신의 정치 활동 때문에 반토막이 났다며 인정했습니다. 그리고 지금은 매수 기회라고 했는데요. 1분기에만 36% 하락한 테슬라, 2분기부터는 만회에 성공할까요? 

- 테슬라 주가 1분기 - 36%…2분기에는 만회할까?
- 머스크, 주가 하락 책임 인정하며 복귀 암시
- 머스크 "적자 축소 후 5월 DOGE에서 물러날 것"
- 트럼프 "머스크 임기 130일 후 끝나게 될 것"
- 트럼프 "머스크, 언젠가는 돌아가야 할 것"

◇ 그간 트럼프 행정부의 상호관세 정책이 어떨지 몰라 불확실성에 떨며 부진한 흐름을 보였던 뉴욕증시, 그래도 발표가 됐으니 한 시름 덜어낸 건 아닐까요? 

- 美 상호관세 확인한 뉴욕증시…불확실성 해소?
- 한국 시간 3일 오전 5시, 트럼프 상호관세 발표
- 트럼프 "한국산 제품에 25% 관세, 즉시 발효"
- 상호관세, 중국 34% 일본 24% 대만 32% 부과
- 트럼프 "韓, 비관세장벽 세워 美기업 진출 막아"
- 트럼프 "韓에 상호관세 25%"…日‧EU보다 높아
- 백악관, 韓 콕 집어 "5년 새 무역적자 3배 폭증"
- 애플·나이키 등 시간외서 급락…상호관세 여파
- 상호관세 발표, 지수선물- 암호화폐 일제히 급락

◇ 이달 17일에 한국은행의 금통위가 있죠. 그런데 벌써 한미 금리차가 다시 한번 크게 벌어질 수 있다는 전망이 나왔어요. 미국의 상호관세로 인해 경기 상황이 바뀔 경우 지금까지의 전망이 뒤집힐 가능성도 있을까요? 

- 한·미 금리차 확대 위기 '환율 폭풍' 덮칠까?

◇ 간밤에 트럼프 대통령이 상호관세를 발표했고, 즉시 발효된다고 하는데요. 그렇다면 국내증시에서 가장 큰 타격을 받을 업종과 괜찮은 업종은 무엇일까요? 

- 상호관세 발표…국내증시 내 타격 클 업종은?
- 미국 의존도 높은 업종, 상호관세 타격도 커
- 자동차·부품 업종, 대미 수출 높아 관세 타격
- 반도체 업종, 대미 수출 비중 약 20% 수준
- 철강 업종, 미국에 연 30억 달러 규모 수출
- 트럼프, 2018년 철강에 25% 관세 부과 전례
- 제약바이오·엔터·음식료, 상대적인 '관세 무풍지대'
- 의약품, WTO 규정상 관세 면제 품목으로 분류
- 관세는 물품에 적용…디지털 콘텐츠 영향 없어
- 미국向 식품 수출 10억 달러…비중 낮아 타격↓
- 파마리서치, 고성장 전망…리쥬란 수출 지속↑
- 파마리서치, 외국인 환자 증가로 가장 큰 수혜


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