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■ 재테크 노하우 머니쇼 '이춘광의 투자 시선' - 이춘광  레그넘투자자문 대표


[이번 주 증시 이벤트] 


▲31일 (월)
- 주식시장 공매도 전면 재개
- RBA 통화정책회의 (~4/1)

[산업] D램 계약가격 발표, 낸드 플래시 계약가격 발표, 2025 독일 하노버 산업 전시회(~4/4)

- 미국 3월 MNI 시카고 PMI
          댈러스 연준 제조업 활동
- 중국 3월 종합, 제조업, 서비스업 PMI


▲1일 (화)
- OPEC+ 점진적 증산 전환

[산업] AD/DP 알츠하이머병 파킨슨병 학회(~5), 3월 반도체 수출 데이터 발표, 마카오 카지노 GGR 발표

- 한국 3월 수출입
           S&P글로벌 제조업 PMI
- 미국 2월 건설지출
          구인이직보고서 구인건수
      3월 S&P글로벌 제조업 PMI
          ISM 고용, 신규주문, 제조업, 구매물가
          댈러스 연준 서비스업 활동
- 중국 3월 차이신 제조업 PMI
- 유럽 2월 실업률
      3월 HCOB 제조업 PMI
          CPI, 근원 CPI
- 일본 2월 실업률, 유효구인배율
      3월 지분 은행 제조업 PMI


▲2일 (수)
- 트럼프 행정부 상호관세 발표
- 2025 상반기 재보궐 선거

[산업] 방사청 한국형 차기 구축함(KDDX) 사업자 논의, 2025 미국 라스베이거스 국제 보안 전시회(~4)

- 한국 3월 CPI, 근원 CPI
- 미국 2월 제조업 수주, 내구재 주문
      3월 ADP취업자 변동
          S&P글로벌 서비스업, 종합 PMI
          ISM 서비스, 가격, 고용, 신규주문


▲3일 (목)
[산업] 현대차·기아 3월 도매판매 데이터, 2025 서울 모빌리티쇼(~13), 엔씨소프트- 텐센트 '블레이드&소울 2' 중국 출시

- 미국 3월 Challenger Job Cuts
- 중국 3월 차이신 종합, 서비스업 PMI
- 유럽 2월 PPI
      3월 HCOB 종합, 서비스업 PMI
- 일본 3월 지분은행 종합, 서비스 PMI


▲4일 (금)
[휴장] 중국, 홍콩(청명절)

[산업] 현대차·기아 3월 지역별 판매 데이터 및 미국 판매 데이터, FAO 세계 식량가격지수

- 미국 2월 비농업부문 고용자수 변동
          민간부문 고용자수 변동
          제조업 임금 변동, 실업률
          시간당 평균 임금, 경제활동 참가율 

[전일장 증시 리뷰와 분석]

◇ 먼저 금요일 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 볼까요? 

- 뉴욕증시, 무역전쟁·인플레 우려…마감 상황은?
- 천장 또 뚫은 금값…'무역전쟁·인플레 우려'에 들썩
- '매그니피센트 7' 일제히 하락…엔비디아 1.58%↓
- 테슬라 3.53%·아마존 4.33%·메타 4.29% 하락
- 다우 –1.97%·나스닥 –2.70%·S&P –1.97%
- 美 상호관세 시행 앞두고 위험회피 심리 강화 
- 美 3월 미시간대 소비심리지수 확정치 57.0
- 트럼프 관세 영향…美 3월 소비심리 2년 만에 최저
- 1년 기대 인플레 5.0%…2월 대비 0.7%p 상승
- 5년 기대 인플레 4.1%…2월 대비 0.6%p 상승

◇ 지난주에도 뉴욕증시 변동성이 큰 한 주를 보냈는데요. 업종별 수익률은 어땠습니까? 

- 관세 공포에 美증시 변동성↑…수익률 현황은? 
- 연초 이후 에너지·헬스케어·유틸리티 업종 상승
- 연초 이후 임의소비·테크·중소형주 하락세
- 美 부동산 연초 이후 1.83%↑·지난주 0.45%↓
- 지난주 테크·중소형주·산업재·통신서비스 하락세

◇ 2월 미국의 PCE 물가지수가 공개됐습니다. 헤드라인은 예상치에 부합했는데요. 문제는 여전히 근원 PCE가 끈적하게 나타나고 있다는 점이죠. 2월 PCE 어떻게 평가하십니까?

- 美 스태그플레이션 공포 확산…2월 PCE 평가는?
- 美 2월 민간소비 0.4%↑…PCE 인플레는 2.5% 유지
- 美 2월 PCE 물가 전년 대비 2.5%↑…전월비 0.3%↑
- 美 2월 PCE 소폭 상승·소비지출 '주춤’…예상치 상회
- 2월 근원 PCE물가 2.8%↑…실질 소비자지출 0.1%↑
- 2월 근원 PCE물가 2.8%↑…전월대비 0.4% 상승 
- 실질 소비자지출 0.1% 증가…시장 예상치 하회
- 美 3년 만에 외식 분야 지출 감소…소비 조정 신호 
- 상품 분야 ‘기타 비내구재’에 대한 지출 21.1%↑
- Truflation 연간 변화율, BLS 공식치보다 낮아 
- 물가 상승률, 공식 통계보다 느리게 증가 시사
- Truflation지수, 美 인플레 공식통계보다 완화 시사

◇ 미국의 소프트 데이터는 악화되고 있는 반면, 하드 데이터는 안정적인 편입니다. 파월 의장은 하드 데이터를 근거로 미 경기 침체 가능성을 일축하기도 했는데요. 두 데이터 간 괴리 현상을 어떻게 해석해야 할까요?

- 소프트 데이터 VS 하드 데이터…美경기 분석은?
- 파월 "하드 데이터는 견고" 침체 가능성 일축
- IMF "트럼프 관세로 美경제 둔화…경기침체 아냐"
- 하드 데이터, 소비·정부지출 등 국가기관 집계
- 소프트 데이터, 소비자 심리조사 등 주관적 평가 포함
- 실물 경제와 美시민들 경기 심리 간 괴리 빠르게 진행
- 소프트 데이터, PMI·소비자 심리 등에서 둔화 신호
- 하드 데이터, 고용·소매판매·GDP에서 안정성 나타나
- GDP나우, 2025년 1분기 실질 GDP 성장률 –2.8%

◇ 이번 주 가장 큰 관심사는 4월 2일 발표될 상호관세입니다. 미국은 이날 상호관세의 수준, 범위 대상 등을 밝힐 예정인데요. 시장의 예상 범위에서 상호관세가 부과될지, 아니면 징벌적 수준의 관세를 부과할지, 어떻게 보십니까?

- '불확실성 해소 VS 충격'…상호관세 증시 영향은?
- 트럼프, 상호관세 도입 예고…"불공정 무역 종식“
- '트럼프발 상호 관세' 국제사회 초긴장…타협 모색
- 각국, 자국 관세율 촉각…무역 질서 붕괴 가능성
- 韓 타격 예상…車·반도체 등 품목관세 겹쳐 첩첩산중
- 트럼프 "그린란드 100% 가져온다…군사력 배제 안 해“
- 트럼프 "상호관세 발표 뒤 미국 얻을 게 있다면 협상“
- “협상 결과에 따라 상호관세 수준 범위 달라질 듯”
- 트럼프 일방주의에…'안전 자산' 달러 믿음도 흔들
- 전 세계 車업계 혼란…"총관세율 40~50% 전망도“
- 트럼프, 캐나다 새 총리와 통화 ”생산적인 대화“

◇ 주식시장의 하락패턴과 경기침체의 상관관계에 대해서도 분석해 오셨다고요?

- 美주식시장 하락 패턴, 경기침체와 상관관계는?
- 美 고물가에 경기침체 우려…시장 대응 전략은?
- 베어 마켓 국면 총 59회…조정 장세 중 17회 
- 베어 마켓 발생 17회 중 일부 경기침체 없이도 발생
- 경기침체 발생 시, 하락 폭 더 깊어지는 양상 
- 52주 고점 대비 최대 하락률 약 –90% 기록 
- ”경기 침체 예측 정확도, 투자 전략에 영향“

◇ 공매도 재개가 우리 주식 시장에 미칠 파장에도 관심이 쏠리고 있습니다. 주식시장에 미칠 단기적, 장기적 영향에 대해서는 어떻게 분석하십니까?

- '공매도 재개'…K- 증시 장기·단기적 영향은?
- 하루 앞둔 공매도 재개…타깃 가능성 업종은?
- 글로벌 금융위기 당시, 공매도 재개 당일 +1.38%
- 글로벌 금융위기 당시, 공매도 재개 한 달 후 주가↓
- 유럽 재정 위기 당시, 공매도 재개 당일 주가 급락 
- 유럽 재정 위기 당시, 공매도 재개 한 달 후 주가 회복
- 팬데믹 시기, 공매도 재개 당일 주가 –0.66%
- 펜데믹 시기, 공매도 재개 한 달 후 주가 반등 
- 공매도 재개, 초기 변동성 크지만 반등 가능성 존재
- 코스피, 외국인 지분율 높아…외국인 매매 동향 직결
- 코스닥, 공매도 재개로 시장 불안 야기 가능성 존재
- 외국인 공매도 증가, 시장 하락 압력으로 작용 가능 
- 공매도 재개, 장기적 관점에서 시장 효율성 증대 기여


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