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■ 재테크 노하우 머니쇼 '강현기의 매크로 투자전략 ' - 강현기 DB금융투자 주식전략파트장


[이번 주 증시 이벤트] 



▲10일 (월)
[산업] 중국 2월 자동차 판매 데이터, TSMC 2월 매출 발표, 한미 연합연습 자유의 방패(~20), 레드벨벳 슬기, 엑소 시우민 솔로 컴백

- 유럽 3월 센틱스 투자자기대지수
- 일본 1월 선행지수, 동행지수


      2월 경기관찰조사 현행, 전망


▲11일 (화)
- 미국 3년물 국채 입찰

[산업] 2025 일본 국제 식품 전시회(~14)

- 한국 3월 1~10일 수출/입
- 미국 2월 NFIB 소기업 낙관지수
        1월 구인이직보고서 구인건수 
- 일본 4분기 GDP, GDP 민간소비   
        2월 통화량 M2


▲12일 (수)
- 미국 10년물 국채 입찰

[산업] OPEC 월간 원유시장 보고서

- 미국 2월 CPI, CPI 근원
        실질 평균 시간당 임금
- 일본 2월 PPI

▲13일 (목)
- 선물〮옵션 동시만기일

[산업] 써클차트 월간 앨범 판매량 발표 2025 서울 인디뷰티쇼(~15)

- 미국 2월 PPI, PPI 근원
- 유럽 1월 산업생산

▲14일 (금)
- 미국 선물〮옵션 동시만기일

- 한국 2월 실업률, 수출입물가
- 미국 3월 미시간 소비자신뢰, 기대, 경기현황
             미시간 1년, 5~10년 인플레이션


[전일장 증시 리뷰와 분석]

◇ 간밤의 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 볼까요? 

- "경기 침체 우려 가중"…뉴욕증시 마감 상황은?
- 나스닥 4%대 하락…S&P500·다우 2%대↓
- 필라델피아 반도체지수 4,405.09…4.85%↓
- M7 일제히 하락…엔비디아·테슬라 등 큰 폭↓
- 테슬라 15%↓…"시가총액 1303억 달러 증발"
- 엔비디아 5%·애플 4.8%·알파벳 4.4% 하락
- 트럼프 "관세 정책 위해서 경기 침체도 감수"
- 트럼프 한 마디에 M7 시총 1100조 원 증발
- 뉴욕증시 급락에 백악관 "업계 현실과 차이"

◇ 트럼프 대통령의 관세 정책과 무역 전쟁을 둘러싼 불확실성이 커지면서 미 증시의 변동성이 확대되고 있습니다. 지금 미국 주식시장이 처한 상황 어떻게 평가하십니까?

- 롤러코스터 美 증시…현 시장 전문가 평가는?
- 무너지는 美 증시 글로벌 자금 대이동 시작?
- 美 증시, IT 버블 붕괴 이후 밸류에이션 최고 수준
- M7 너마저…관세 전쟁에 美 증시 피난처 실종
- "트럼프 관세, 시장에 혼란…더 큰 조정 올 수도"
- "트럼프 2기 정책 미국 모멘텀 약화시키는 중"
- 트럼프 2기, 경상수지·재정수지 적자 축소가 핵심 
- 美 쌍둥이 적자 축소 과정서 GDP 증가율 낮아질 것
- "美 불확실성 증폭…앞으로 몇 주 결정적 분기점"
- 트럼프 관세 폭탄 지속…"미 실물 경제 침체 조짐"

◇ 트럼프 2기 정책들이 미국의 성장 모멘텀을 훼손시킨다고 하셨는데, 보호무역주의 역시 미국 경기를 하락시키는 요인이라고 보시나요?

- 트럼프발 '보호무역주의'…미국 부메랑 맞을까
- 미국 관세에 의하여 무역상대국 경기 하락 전망
- 미국 기업 입장에서는 '총수요'가 낮아지는 것
- 트럼프 1기 보호무역 당시에 미국 경기는 불안
- 미국 내에서도 관세 비판…"소비자와 기업에 피해"
- 美 상무장관 "철강·알루미늄 관세, 4월 12일에 부과"
- 캐나다 차기 총리에 '경제통' 카니…관세전쟁 선봉
- 마크 카니 "이웃이 우리를 차지하려 해"…트럼프 직격
- 트럼프, 관세 강행 의지…"4월 2일 상호관세 부과"
- 트럼프, 캐나다에 250% 상호관세 보복 예고
- 中, 美에 2차 보복관세 시작…농축산물 10∼15%↑

◇ 현재 미국 정부 인력 슬림화 정책 등 재정지출 감소도 역시 미국 경기를 훼손한다고 보시는 건가요?

- 정부 대규모 인력 감축…미국 경기 훼손시키나
- 트럼프, 정부 인력 감축…"채용 땐 머스크와 협의"
- 트럼프 정부, USAID에 대대적 해고·휴직 통지
- 미 재정적자 충당 위해 국채 투자에 크게 의존 
- 美 4분기 성장률 2.3%…연간 성장률 2.8%
- GDP나우 "올해 1분기 美 GDP 2.8% 감소 전망"
- 부메랑 된 관세?…美 마이너스 성장 전망까지 나와
- 미국 재정지출 역사상 네 번째로 많은 수준
- 미 장기채 수익률 하락은 재정지출 감소를 의미
- 美재무 "다른 국가 관행, 악영향시 대응할 것"
- ADP "2월 美 민간고용 7.7만 명↑"…전망치 반토막
- 미국 2월 비농업 고용 15만 1천 명 증가
- 미국 2월 일자리 전망치 하회…실업률 4.1%
- 美 2월 고용, 공무원 감축에 전망 하회
- 美 1월 PCE 상승률 둔화…개인소비, 4년만 최대↓
- 美 1월 PCE 물가 전년비 2.5%↑…전월비 0.3%↑
- 美 1월 근원 PCE 전년비 2.6%↑…예상치 부합
- 美 소비자신뢰, '21년 이후 최대 낙폭…"관세 우려"
- 2월 미 신규고용 예상 밑돌아…트럼프 침체 우려
- 미 서비스업 경기 2월 확장 '가속'…비용 부담 증가
- 미 ISM·S&P글로벌 서비스업 PMI, 예상치 상회
- 경제 전문가들, 2월 비제조업 PMI 소폭 하락 전망
- 서비스 기업들 비용 부담↑…비용지급지수 62.6
- 서비스업 고용지수 53.9…2021년 12월 이후 최고
- 2월 ISM 비제조업 PMI, 앞선 미 경기지표와 상반
- 2월 S&P글로벌 서비스업 PMI 확정치 51…예상 상회

◇ 그럼에도 미국은 AI 신기술 때문에 경제성장률이 개선될 것이라는 의견이 있는데 동의하십니까?

- AI 혁신 거듭하는 미국…경제성장률 끌어올릴까
- 미국 생산성 증가율 하락 추세 이어져 
- 생산성 증가율 하락 시 시차 두고 GDP 증가율 하락
- "미 GDP 증가율 생산성 증가율에 도움받지 못할 것" 

◇ 만약 이번에 미국의 경제적 위기가 찾아온다고 해도 항상 그랬듯이 미국의 부양책 힘으로 이를 극복할 수 있지 않을까요?

- 미 경기침체 와도 부양책으로 극복할 수 있을까
- 美 CPI·PPI 앞둔 금융시장…연준 금리 정책 향방은?
- 부양책을 쓰기 위한 조건…"미국 물가 안정"
- 고조되는 'S'의 공포…2월 CPI 12일 발표 예정 
- 2월 근원 CPI, 1월보다 상승률 둔화 예상
- 美 1월 CPI 전년 대비 3.0%↑…전월대비 0.5%↑
- 1년 기대 인플레 확정치 4.3%…전월비 1.0%p 급등
- 5년 장기 기대 인플레 3.5%…전월비 0.3%p 상승
- 부양책 제시할 경우 美 인플레 유발 가능성 존재

◇ 미국 주식시장이 불안하다면 작은 사건 하나가 큰 파장을 불어 일으킬 수 있는데, 경계하고 있는 트리거가 있다면요?

- 'S 공포' 턱밑까지 차오른 美 증시…경계 요소는?
- "엔 캐리 트레이드 청산 가능성 남아있어"
- 일본 1월 소비자물가 3.2%↑…1년 7개월만 최고치
- 일본, 신선식품 포함한 종합 CPI 4.0% 상승
- "BOJ, 금리인상으로 '엔화 강세' 만들 필요성 증가"
- 미 증시 경계 요소…'고용시장 악화 가능성'
- 美 장단기 국채금리 역전…'S의 공포' 재점화
- "미국 고용시장 향후 악화될 여지 존재"
- 지난해 '샴의 법칙' 따라 미 증시 하락했던 사례 존재
- 미 증시 경계 요소 '주도주 변동성 확대'
- 엔비디아, 매출액 증가율 하락에도 주가는 견조 
- "엔비디아, 펀더멘탈 반영해 하락 시 미 증시 흔들“

◇ 한국 주식시장으로 넘어와 보죠. 미국 주식시장의 혼란에도 최근 한국 주식시장은 견조한 흐름을 이어가고 있습니다. 그 이유는 뭐라고 보십니까?

- 美 경기둔화 신호에도 버티는 코스피…이유는?
- 미 장기채 수익률 '뚝'…한미 금리차 확대, 원화↑
- 해외 자금의 매도 압력 낮아지며 코스피 반등
- 코스피, 개인·기관 순매수 속 강보합 마감
- 위안화 약세·외국인 증시 이탈…환율 1450원 위로
- "미 증시 하락에 의해 국내 증시 재하락 예상"

◇ 미국 주식시장 하락에 의한 한국 주식시장의 재하락 정도는 어느 수준까지 진행될까요? 또 현시점에서 한국 주식시장에서 적절한 투자전략은 뭐라고 보시는지도 궁금합니다. 

- 미국증시 조정 양상 속 국내 증시 투자전략은?
- 코스피, IMF 제외하고 PBR 0.75배 이상 유지
- "미 하락장에도 코스피 PBR 0.75배 유지할 것"
- 변동성 확대된 국내증시, '배당주·중소형주' 주목 


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