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■ 재테크 노하우 머니쇼 '이춘광의 투자 시선' - 이춘광  레그넘투자자문 대표


[이번 주 증시 이벤트] 


▲10일 (월)
[산업] 중국 2월 자동차 판매 데이터, TSMC 2월 매출 발표, 한미 연합연습 자유의 방패(~20), 레드벨벳 슬기, 엑소 시우민 솔로 컴백

- 유럽 3월 센틱스 투자자기대지수
- 일본 1월 선행지수, 동행지수
        2월 경기관찰조사 현행, 전망


▲11일 (화)
- 미국 3년물 국채 입찰

[산업] 2025 일본 국제 식품 전시회(~14)

- 한국 3월 1~10일 수출/입
- 미국 2월 NFIB 소기업 낙관지수
        1월 구인이직보고서 구인건수 
- 일본 4분기 GDP, GDP 민간소비   
        2월 통화량 M2


▲12일 (수)
- 미국 10년물 국채 입찰

[산업] OPEC 월간 원유시장 보고서

- 미국 2월 CPI, CPI 근원
        실질 평균 시간당 임금
- 일본 2월 PPI


▲13일 (목)
- 선물〮옵션 동시만기일

[산업] 써클차트 월간 앨범 판매량 발표 2025 서울 인디뷰티쇼(~15)

- 미국 2월 PPI, PPI 근원
- 유럽 1월 산업생산


▲14일 (금)
- 미국 선물〮옵션 동시만기일

- 한국 2월 실업률, 수출입물가
- 미국 3월 미시간 소비자신뢰, 기대, 경기현황
             미시간 1년, 5~10년 인플레이션




[전일장 증시 리뷰와 분석]

◇ 가파른 조정을 받던 뉴욕증시 지난주 금요일 파월 의장의 발언에 안도하는 모습이었는데요. 먼저 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 볼까요? 

- 파월 낙관론에 '안도'…뉴욕증시 마감 상황은?
- 트럼프풋 없자 파월풋 살아났다…뉴욕증시 반등
- 파월 "美 경제 좋은 위치…통화정책 서두르지 않아“
- 다우 +0.52%·S&P +0.55%·나스닥+0.70%
- 빅테크 혼조세...애플·엔비디아·아마존·브로드컴↑
- '호실적' 브로드컴 8% 급등…테슬라·MS 하락 마감
- 코스트코, 매출 기대 이상 불구 이익 부진…6% 이상↓
- 변동성 지수(VIX)는 6.03% 하락…23.37 기록

◇ 지난주 S&P500 업종별 수익률 현황도 짚어보죠. 지난주 상황은 어땠습니까?

- 오락가락 관세에 증시 ’출렁‘…수익률 현황은?
- 연초 이후 헬스케어·필수소비·부동산 업종 상승 
- 연초 이후 임의소비·테크·중소형주 하락 폭 깊어 
- 한 주간 S&P500 대부분의 업종 하락세  

◇ 현시점에서 여러 지표들을 놓고 본다면 미국 경제 성장성이 둔화되고 있다는 시그널로 시장은 받아들일 수밖에 없을 거 같은데요. 지난주 연준의 2월 베이지북도 공개됐습니다. 어떤 진단이 나왔습니까?

- 2월 연준 베이지북 공개…미국 경기 진단은?
- ADP “2월 美 민간고용 7.7만 명↑”…전망치 반토막
- 미국 2월 비농업 고용 15만 1천 명 증가
- 미국 2월 일자리 전망치 하회···실업률 4.1%로 상승
- 美 2월 고용, 공무원 감축에 전망 하회
- 美 1월 PCE 상승률 둔화…개인소비, 4년만 최대 감소
- 美 1월 PCE 물가 전년 대비 2.5%↑…전월비 0.3%↑
- 美1월 근원 PCE 전년비 2.6%↑…예상치 부합
- 美 소비자신뢰, 2021년 이후 최대 낙폭…"관세 우려"
- 2월 미국 신규고용 예상 밑돌아…트럼프 침체 우려
- 베이지북, 미 경제 완만한 성장…관세 우려 상승
- 연준 ”미 전역에서 필수품 소비 견조한 흐름“
- 연준 ”저소득층 가격에 민감한 소비 행태“
- 기업들, 향후 경제활동에 낙관적 기대 유지 진단
- 美이민·관세 정책 등…”기업 노동시장 불확실성 존재”
- 관세, 한 달간 예측 불가…연준, 교착상태 빠져
- GDP나우 "올해 1분기 美 GDP 2.8% 감소 전망“
- 미 서비스업 경기 2월 확장 '가속'…비용 부담 증가
- 미 ISM·S&P글로벌 서비스업 PMI 확정치 예상 상회
- 미국 2월 ISM 비제조업 PMI 53.5 기록
- 경제 전문가들, 2월 비제조업 PMI 소폭 하락 전망
- 서비스 기업들 비용 부담↑…비용지급지수 62.6
- 서비스업 고용지수 53.9…2021년 12월 이후 최고
- 2월 ISM 비제조업 PMI, 앞선 미 경기지표와 상반
- 2월 S&P글로벌 서비스업 PMI 확정치 51…예상치 49.7
- 미국 GDP 대비 가계부채 비율 71.5%
- 미 모기지 연체율 2008년 위기 이후 하락추세 유지
- 미 하이일드 스프레드, 2008년 급등 이후 점차 안정 

◇ 트럼프 대통령의 관세 정책이 미국의 경제 성장의 발목을 잡을 거란 분석도 계속 나오고 있죠. 많은 경제 전문가들이 관세 여파로 인한 미국의 장기적인 GDP 성장률 하락을 예상하고 있습니다, 이 부분은 어떻게 바라보고 계십니까?

- 트럼프발 관세전쟁 본격화…GDP 영향은?
- 블룸버그 ”미 GDP 성장률 1.3%p 하락 예상“
- 예일대 ”장기적으로 미국 GDP의 0.4% 감소“
- JP모건, 미 증시 전망 ‘부정적‘으로 전환 
- JP모건 ”관세 부담에 S&P500 연말 약세 전망“
- 트럼프 "캐나다 목재·낙농제품 이르면 7일 상호관세“
- 트럼프 "멕시코·캐나다 25% 관세 4월 2일까지 유예"
- 트럼프 한국 '반도체'겨냥…”미국 반도체 산업 훔쳐가“
- 오락가락 '트럼프 관세'…”글로벌 증시 피로감 축적”
- 미 GDP, 자국관세와 보복관세 영향으로 타격받을 것 
- 스무트- 홀리 관세법 이후 가장 큰 폭의 관세 인상 
- S&P500 초반 불안정성 감지…“GDP 성장률이 변수”
- 트럼프 1기 S&P500 단기 급등락…“유사 패턴 가능성”

◇ 스콧 베센트 미국 재무장관은 트럼프 대통령의 글로벌 비전에 동조하지 않으면 적대국뿐 아니라 동맹국에도 경제적 압박을 가할 것이라고 밝히기도 했어요?

- 美재무 "美경제 디톡스 필요“…트럼프 풋은 없다?
- 美 재무 "관세 인상, 인플레 영향 일회성에 그칠 것“
- 美 재무 "타국 무역관행이 美경제 해치면 대응“
- 美 재무, 무역적자 거론 "지속 가능한 시스템 아니다“
- 미국 1월 무역적자 사상 최대...관세 대비 수입 확대
- 美 재무 美 재무 ”인플레이션 걱정하지 않아“
- 美 재무 ”미국이 상호 안보를 일방 부담해서는 안돼“
- 美 재무 ”평화협정 도움 되면 러 제재 '올인'“
- 美 재무 "10년물 국채수익률 낮추려 고민 중”
- 2025년 美정부지출 지난해에 비해 빠르게 증가 
- 3월 초 기준 2025년 미 정부 지출 1.1조 달러
- 정부 지출 속도 빨라질수록 물가 상승 압박 가능성 

◇ 관세 정책과 미국 우선주의에 대한 반작용으로 유럽에서도 적극적인 정부 지원책이 나오고 있는데요. 시장에서는 트럼프 대통령의 ’MAGA’정책이 ‘MEGA’를 낳았다는 평가도 나와요?  

- 비관론 짙어진 美증시…유럽으로 머니무브?
- 트럼프 관세, 마가(MAGA)를 메가(MEGA)로 바꿔
- 유럽 시황 반영하는 스톡스 유럽 600 지수 올해 9%↑
- 트럼프 안보지원 축소 유럽 군사·경제적 자강론 불러
- ‘트럼프 피난처’ 투자자 유럽으로 눈길 돌려
- 유럽증시 호조…美 증시는 트럼프 상승분 반납
- 유럽 방위비 확대에 유로화 올해 들어 최고치
- 독일, 긴축재정 뒤로…특별기금 마련해 인프라 투자
- 미 자국우선주의 대응…EU 회원국들 국방비 증액 전망

◇ 정부의 재정정책이 금융시장과 실물경제에 미치는 영향은 어떻게 다르다고 보십니까? 

- 재정정책, 금융시장과 실물경제에 미치는 영향은?
- 실물경기 정책 목표, 경제 성장·국제수지 균형·고용 등 
- 금융경기 정책 목표, 경제성장·물가안정 등
- 금융경기, 자산시장과 물가 등 가격 요소 반영
- 실물 경기, 실물 경제의 생산·고용 등 반영 
- 경기 과열 시, 금융경기 상승속도 실물경기보다 빨라
- 금융시장·실물경제의 괴리 경기 과열·침체 국면서 커져 

◇ 관세는 물론, 지정학적 불확실성이 완전히 해소됐다고 보기는 어려운 상황입니다. 변동성이 큰 현 시장 어떻게 대응해야 할까요?

- 격화되는 관세 전쟁…글로벌 증시 대응 전략은? 
- BofA "증시 전망 낙관적…지금이 매수 기회“
- 블랙록 CEO “향후 6개월간 큰 변동성 예상”
- 블랙록 CEO “3·4분기 지나면 성장궤도 회복”
- ARKK, 급등 후 금리인상·경기둔화로 큰 하락 
- BRKa, 일정한 속도로 꾸준히 상승…낮은 변동성 
- “큰 하락 있으면 매수…관세 결국 합의될 것”
- 집중 투자, 급등과 급락 반복…고위험 가능성 
- 다양한 산업군에 분산투자…안정적 성장세 기록 

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