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■ 재테크 노하우 머니쇼 '유동원의 투자전략' - 유동원 유안타증권 글로벌자산배분본부장


[이번 주 증시 이벤트] 

▲28일 (월)
[산업] 카운터포인트 스마트폰 월간 판매량

- 한국 9월 소매판매, 백화점, 할인점 매출
- 미국 10월 댈러스 연준 제조업 활동, 2년, 5년물 국채 입찰
        리치먼드 연방준비은행(연은) 제조업 지수, 댈러스 연은 제조업 지수

- 국내 실적 : LG에너지솔루션, HD현대인프라코어, 두산밥캣, LS에코에너지, 유한양행
- 미국 실적 : 포드 모터스, 온 세미컨덕터

▲29일 (화)
- 한은 10월 금통위 의사록 공개

[산업] 써니 옵티컬 카메라렌즈 출하량

- 미국 9월 도매/소매재고, 구인이직보고서 구인건수
      10월 컨퍼런스보드 소비자기대지수, 댈러스 연준 서비스업 활동, 7년 국채 입찰
- 일본 9월 실업률, 유효구인배율

- 국내 실적 : 삼성전기, 금호타이어, 두산퓨얼셀, 한국항공우주, LG생활건강, 한화오션, 하나금융지주, KG스틸
- 미국 실적 : 알파벳, AMD, 페이팔, 맥도날드, 화이자, 비자, 치폴레 멕시칸 그릴, 로열 캐러비언

▲30일 (수)
- BOJ 금융정책위원회(~31)

[산업] DRAM·NAND FLASH 계약가격 발표, 영화 아마존 활명수 개봉

- 미국 3분기 GDP, GDP 물가지수, 개인소비
       9월 미결주택매매
       10월 ADP취업자 변동, Challenger Job Cuts
- 유럽 3분기 GDP
       10월 소비자 기대지수
       서비스, 산업, 경기 기대지수

- 국내 실적 : BNK금융지주, 현대오토에버, 포스코퓨처엠, 두산에너빌리티
- 미국 실적 : 마이크로소프트, 메타 플랫폼스, 스타벅스, 캐터필러, 일라이릴리, 크래프트 하인즈, GE헬스케어

▲31일 (목)
[산업] 크래프톤 SDS, 던전 크롤러 '리덱티드' 출시

- 한국 9월 광공업생산
- 미국 9월 PCE, 근원 PCE 물가지수, 개인소득, 개인소비지수
        10월 MNI 시카고 PMI
- 중국 10월 종합, 제조업, 서비스업 PMI
- 유럽 9월 실업률 / 10월 CPI, CPI 근원
- 일본 9월 소매판매, 주택착공건수, 광공업생산

- 국내 실적 : 삼성전자, HD한국조선해양, HD현대중공업, HD현대미포, SOOP, 현대글로비스 
- 미국 실적 : 애플, 아마존, 우버, 마스터카드, 에스티로더


▲1일 (금)
[산업] ARM 테크 심포지아 2024, 영화 4분 44초 개봉, 신세계 쓱데이, 지마켓·옥션 빅스마일데이(~10), 에이럭스·탑런토탈솔루션 코스닥 상장, 현대차/기아 10월 도매판매 데이터

- 한국 10월 수출/입, S&P 글로벌 제조업 PMI
- 미국 9월 건설지출
      10월 비농업 부분고용자수 변동, 제조업 임금변동, 실업률, 시간당 평균 임금
           S&P 글로벌 제조업 PMI, ISM 고용, 신규주문, 제조업, 구매물가 
- 중국 10월 차이신 제조업 PMI
- 일본 10월 지분 은행 제조업 PMI

- 국내 실적 : 엘앤에프, 에코프로머티리얼즈, 에코프로에이치엔, 에코프로비엠, 에코프로
- 미국 실적 : 엑손 모빌


[전일장 증시 리뷰와 분석]

◇ 본부장님, 간밤의 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 볼까요? 

- "고용지표 발표" 간밤의 뉴욕증시 마감 상황은?
- 나스닥 0.78%·S&P500 0.16%↑ 다우 0.36%↓
- 필라델피아 반도체지수 5,332.17…2.31%↑
- 브로드컴 4.20%↑…"TSMC와 AI 칩 개발" 
- 로이터 "오픈 AI, 브로드컴·TSMC와 AI 칩 개발"
- AMD 3.96%↑…"3분기 매출 예상치 상회"
- AMD, 4분기 가이던스 실망…시간외서 7%대↓
- AMD, 4분기 매출 가이던스 72억~78억 달러
- AMD, 3분기 매출 68.2억·조정 EPS 0.92달러 
- 알파벳, 3분기 실적 기대감에 정규장서 1.78%↑
- 알파벳, AI 투자 덕에 호실적…시간외서 5%대↑
- 알파벳, 3분기 매출 882.7억·EPS 2.12달러 기록
- 알파벳, 12월 9일 기준 주당 0.20달러 배당 지급
- 美 9월 구인 744.3만 건…"3년 8개월 만에 최저"
- 美 9월 해고 180만 건…"1년 9개월 만에 최대"
- 구인 감소·해고 증가…"美 노동시장 냉각 신호"

◇ 경기 침체, 둔화 이야기가 나오던 게 불과 얼마 전인데 지금은 그런 이야기가 쏙 들어갔잖아요. 미국 경제는 역시나 양호한 상황인 게 맞는 것 같아요? 

- "경기 침체 없어"…미국 경제, 양호한 상황?
- GDP 나우 "미 3분기 GDP 성장률 3.3% 전망"
- 미 연준 "3분기 GDP 성장률 2.77% 전망"
- 뉴욕 연은 "미 3분기 GDP 성장률 2.91% 전망"
- 미 경제, 시장 참여자들 기대보다 양호한 상황
- 11월 FOMC '빅컷' 기대감↓…금리동결 의견도
- 블룸버그 "미 3분기 성장률 2.5%로 소폭 조정"
- 트럼프 당선 시 미 경제성장률 0.8%p↓ 전망도

◇ 미 국채 수익률이 3개월 만의 최고 수준에서 상승세를 이어가고 있어요. 간밤에 10년물 국채 수익률이 4.3% 수준까지 치솟기도 했는데…이런 흐름이 계속될까요?

- 미 10년물 국채수익률 4%대…상승세 이어갈까?
- 개장 시점 10년물 국채수익률 4.3%대 기록
- 미 10년물 국채수익률 3개월만 최고 수준까지
- 트레이더들 "내달 말 국채수익률 4.5%까지↑"
- 채권 투자자 "국채 추가 발행 시 수익률 상승"
- 야데니 "대선 후보들, 재정적자 감축은 뒷전"
- 재정적자 확대, 정부 국채 추가 발행으로 감당
- 미 재무부 "국채·채권 경매 규모 현행대로 유지"
- 10년물 국채수익률, '08년 후 수준 도달 힘들어

◇ 지난주에 미국 10월 S&P글로벌 PMI가 발표됐어요. 제조업, 서비스업, 종합 수치 모두 직전치와 예상치를 모두 상회했는데, 어떻게 보셨어요?

- S&P글로벌 10월 PMI 발표…기업활동 향상될까?
- S&P글로벌 10월 제조업 PMI 47.8…전월比↑
- S&P글로벌 10월 서비스업 PMI 55.3…전월比↑
- S&P글로벌 10월 종합 PMI 54.3…전월比 0.3↑
- 제조업·서비스업 부문 예상 생산 증가로 확인
- 美 대선 후 전반적 기업활동 향상 기대감 증가
- 美 경제, 연말까지 견고한 성장·긍정적 전망↑
- 美 신규 실업수당 청구 22.7만 건…1.5만 건↓
- 美 계속 실업수당 청구 189.7만 건…2.8만 건↑
- 생산성 향상, GDP 성장률 증가에 더 큰 효과

◇ 뉴욕증시 3대 지수들이 장중에나 마감 후에 고점을 경신한 결과가 자주 보이고 있어요. 빅테크 기업들의 실적이 상승 동력이 될지도 주목되는데, 어떻게 보세요?

- 빅테크 실적…3대 지수 신고점 위한 동력 될까? 
- 뉴욕 3대 지수 장중·마감 후 신고점 경신 잦아
- 이번주 알파벳·애플·아마존·MS·메타 실적 발표
- 빅테크 AI 투자 수익 어느 정도일지 의문 여전
- S&P500, 23일 기준 연초 이래 23% 상승 중
- 2028년 고점으로 계산 시 이번 상승 주기 15년

◇ 다음 주에 미국 대선과 함께 11월 FOMC도 예정돼 있는데요. 빅테크들의 실적 발표, 고용‧물가지표 발표까지 예정돼 있죠. 9월 구인 건수 때문인지 ‘빅컷’ 가능성이 다시 등장하기도 했어요?

- "고용시장 냉각 재확인"…11월 빅컷 가능성도?
- 美 노동부 "9월 구인 건수 740만…전월대비↓"
- 9월 구인 건수 740만…'21년 초 이후 가장 낮아
- 한 달여 만에 11월 금리 동결 가능성 사라져
- 자취 감췄던 빅컷 가능성…한 달 만에 재등장
- CME 페드워치 "11월 25bp 인하 확률 98%대"
- CME 페드워치 "11월 50bp 인하 확률 1%대"
- 내달 5일 美 대선, 6~7일 FOMC 회의 개최
- 美 임금 상승률, 전년비 3.9% 전월비 3.2%

◇ 대선과 FOMC도 앞두고, 빅테크들의 실적도 있고 각종 지표 발표도 기다리고 있는 상황입니다. 어떤 포트폴리오 전략이 필요할까요?

- 변수 많은 상황…유효한 포트폴리오 전략은?
- 포트폴리오 내 자산 배분, 주식 80% 채권 20%
- 채권 15% 금·비트코인 등 포함 대체자산 5%로 
- 국가 별 자산 배분, 선진국 80% 신흥국 20%

◇ 미국 경제는 여전히 건재하다지만 반대로 유럽 유로존은 ‘저성장의 늪’에 빠졌다고 하죠. 극심한 경기 침체를 겪고 있다는데, 어떤 상황인가요?

- "저성장의 늪에 빠져"…현재 유럽 경기 상황은?
- IMF, 유로존 경제성장률 전망치 0.8%로 하향
- 유로존, '23~'24년 극심한 경기 침체 겪는 중
- 유로존, 2년 연속 제로 성장 할 것으로 전망
- 미국 VS 유로존, CPI 서프라이즈에서 차이
- 유로존 CPI 서프라이즈, 급격한 하락세 보여
- 미국 VS 유로존, GDP 성장률 분명한 차이 보여
- 미국 GDP 성장률, 2023년 이후 급격한 성장세
- 유로존 GDP 성장률, 지속적 우하향 추세 보여

◇ 골드만삭스가 보고서를 통해 “미국 증시가 10년간 누린 강세장이 끝났다”고 밝혔는데, UBS는 상반된 의견을 내놓았거든요. 어떻게 생각하세요?

- "연 3% 수익 전망"…美 장기 강세장 종료?
- 지난 10년간 S&P500 평균 수익률 13% 정도
- 골드만삭스 "향후 10년간 美 증시 수익률 3%"
- 골드만삭스 "10년간 누려온 장기 강세장 끝나"
- M7가 수년간 美 증시 이끌어…"점자 실적 둔화"
- UBS "내년에도 美 증시 강세장 이어질 것"
- UBS "미국 경제, 연착륙 넘어 무착륙 가능성↑"
- UBS "S&P500, 내년 연말 6600선 돌파 전망"
- 3분기, S&P500의 72% 수준 EPS 성장세 기록

◇ 부양책을 연달아 내놓았던 중국, 미국의 외면에 그나마 버티고 있는 수출마저 흔들릴 위기라고 하는데요. 기업 마진율과 산업 이익도 급감하는 추세라고 하던데요?

- 부양책 내놓은 중국…기업 마진율도 급감 추세?
- 中 인민은행 "지준율 0.5%p 인하…유동성 공급"
- 中 인민은행 "시장 상황 따라 지준율 추가 인하"
- 中 인민은행 "지준율 0.5%p 낮춰 190조 공급"
- '경제 둔화 지속'…中 금리인하 등 부양책 제시
- 中 유동성 공급 기대…금융시장 안정화될까
- 中 부양책 통해 '경제성장률 5%' 사수 총력
- 중국 부양 프로젝트 첫 발…MLF금리 30bp↓
- 중국, 통화 완화+일부 재정 부양책 동반 발표
- 지준율·주담대 금리 인하로 대규모 유동성 공급
- 중국, 경기 부양책 통해 가계 이자부담 경감 
- 중국, 특별국채 발행…소비진작용 재정책 펼쳐
- 자동차·가전제품 등 구매 바우처와 현금 지원
- 지방정부 재정 지원 통해 부동산 살리기 나서
- 중국 GDP 3.1% 수준 '이례적인 역대급 부양책’
- 중국, 내수 소비 트렌드는 여전히 부진한 상황
- 중국 9월 주택가격…전년대비 하락세 이어가
- '22년~'23년, 韓 예대율 가장 높아…日 하위

◇ 요즘과 같은 시장 상황에서, 포트폴리오 내 성장주와 가치주의 비중은 어떻게 가져가는 게 좋을까요?

- 성장주 VS 가치주…유효한 포트폴리오 전략은?
- 성장주 80% 가치주 20% 비중의 전략이 유효
- 빅테크 58% 전기차·신재생 15% 바이오 7%
- 가치주, 원자재·금융·소비재 등으로 20% 구성

◇ 정치 베팅사이트에서 트럼프 후보의 승리 확률이 높다고 발표하고, 트럼프 트레이드까지 시장을 휩쓸고 있습니다. 시장 참여자들도 트럼프의 승리 쪽으로 기우는 걸까요? 

- 베팅사이트 "트럼프 우세"…시장도 따라 움직일까?
- 트럼프 "당선 시 법인세 15%로 인하할 것"
- 해리스 "당선 시 법인세 28%로 인상할 것"
- 미 대선 1주 앞…"전략 관세" VS "보편 관세"
- '압승' 확률…트럼프 30%대 해리스는 10%대
- '09년 1월 이후 기술 섹터와 제외 섹터 흐름 갈려

◇ S&P500 포함 기업 중 대형 기업 10곳과 나머지 490곳의 멀티플 차이가 크다고 해요. 이는 IT 섹터의 성장이 큰 영향을 끼쳤다던데요?

- S&P500 구성 기업 간의 멀티플 차이는?
- 대형 기업 10곳 VS 490곳…멀티플 차이 확연
- S&P500 내 M7 3분기 이익증가율 18.1% 전망
- 493개 기업 3분기 이익증가율 0.1%…M7 독주
- 1800년대 초 美 금융·부동산 업종 강세 보여
- 2000년대 IT 섹터 강세…M7 시총 16.2조 달러

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)