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■ 재테크 노하우 머니쇼 '송재경의 인사이트' -  송재경 디멘젼투자자문 투자부문 대표

[지난주 증시 리뷰]



◇ 지난주에는 미국의 경제지표들이 연이어 발표되면서 경기 침체 우려를 해소해 줬습니다. 뉴욕증시가 상승세를 보였고, 국내증시도 좋은 흐름이었어요. 지난주 시장, 어떻게 보셨어요?

- 폭락 겪었으나 R의 공포 완화에 안정 찾은 시장 
- 미 경기 침체 우려 해소…지난주 글로벌 증시 상황은?
- 뉴욕증시 일제히 상승…올 들어 최고 상승폭 보여


- 미 경제 연착륙 향하며 살아난 매수 심리
- 미시간대 8월 소비자심리지수 예비치 67.8
- 미시간대 8월 1년 기대 인플레 2.9%…전월과 동일
- 미시간대 8월 소비자기대지수 72.1…전월비 개선
- 팩트셋 "2분기 실적 발표 S&P500 기업 중 호실적 78%↑"
- 닛케이지수 3만 8000선 회복…수출주가 상승 견인
- 경기 침체 우려 해소…코스피·코스닥 1%대 상승 
- 삼성전자, 10 거래일만 '8만전자' 회복
- SK하이닉스 '20만닉스' 눈앞…외국인 순매수 최대
- 일본·미국 나스닥 100·한국·대만 순 증시 반등
- 영국·홍콩·프랑스 하위권…양호한 성과 달성
- CPI 등 미 경제지표 기대 부합…글로벌 증시 성과 양호
- 미 7월 CPI 전년동기대비 2.9%↑ 전월 대비 0.2%↑
- 미 7월 CPI 전월 대비 0.2% 전년대비 2.9% 상승
- 미 7월 근원 CPI 전월 대비 0.2% 전년대비 3.2%↑
- 미 7월 주거비 가격 전월 대비 0.4% 상승
- 미 7월 PPI 전월 대비 0.1%↑…시장전망치 하회
- 미 7월 PPI 전년동기대비 2.2%↑…뚜렷한 둔화세 
- 미 7월 PPI 0.1%↑…9월 금리인하 기대감 상승
- 미 7월 근원 PPI 전월 대비 0.3%↑…전년대비 3.3%↑
- 미 7월 상품지수 전월비 0.6%↑…석 달 만에 오름세
- 미 7월 서비스지수 전월비 0.2%↓…작년 12월 이후 첫 하락
- 미 CPI 상승률 2%대…9월 25bp 금리 인하에 힘
- 미 7월 비농업 실업률 4.3%…2년 반래 최고치
- 미 3개월간 단기 인플레 연 0.4%…팬데믹 이후 최저
- PCE·8월 고용 지표, 연준 9월 금리인하 폭 결정
- 미 6월 PCE 물가지수 2.5% 근원 PCE 2.6% ↑
- 월가 "7월 PCE 전월 대비 0.2% 상승 전망"
- 애틀랜타연은 "미 3분기 GDP 증가율 2.9%로 상향"
- BofA "연준 9·12월 0.25%p씩 금리 인하 전망“
- 인플레 둔화 확인…미 금리 1년내 2% P 인하 예상
- 로이터 "연준 9월 금리인하폭 50bp 가능성“
- 최근 주간 신규 실업수당 청구건수 22만 7천 명
- BOJ 부총재 "시장 불안정시 금리 인상 안 할 것“
- BOJ 부총재 "금융시장 불안…당분간 통화완화 유지해야“
- BOJ 부총재 통화완화 선호 발언 후 엔화 안정

◇ 지난주 기술주들의 반등이 눈에 들어오더라고요. 기술주를 비롯해서 미국 증시에서 성과가 좋았던 업종들이 있었나요?

- 지난주 뉴욕증시에서 좋은 흐름 보인 업종은?
- 뉴욕증시, 기술·경기소비재 업종 위주 양호한 흐름
- 엔비디아, 5 거래일 연속 상승…시총 3조 달러 회복
- 엔비디아, 오는 28일 2분기 실적 발표 예정
- 미 경기침체 공포·AI 투자 축소 우려…기술주 하락
- 엔비디아, 차세대 AI칩 블랙웰 B200 출시 연기
- 엔비디아, 최근 시장 주도주 지위 확고히 하는 강세
- BofA "엔비디아, 최고의 반등 예상주"
- BofA "반도체 업종 4분기 반등…최선호주 엔비디아“
- 뉴욕증시 AI·반도체 관련주…큰 오름폭 보이며 상승

◇ 엔비디아는 최근 흐름이 좋은데, 매그니피센트 7 기업들의 주가는 어땠나요?

- 엔비디아 강세…최근 M7 기업의 주가 흐름은?
- M7, 메타·애플·엔비디아 순으로 조정장 극복
- 7월 11일 본격 조정 이후 메타·애플·MS 변동성 적어
- 엔비디아, 본격 조정 국면 후 V자로 반등
- 애플 iOS용 제3의 앱장터 등장…매출 변화 불가피
- 버핏의 버크셔, 애플 보유 주식 500억 달러 매도
- 테슬라 반등폭↓…구글 알파벳·아마존 하락폭 만회 못 해
- 테슬라, 유럽서 신차 판매량 20% 가까이 감소
- 포르투갈 공항 주차장서 테슬라 차량 200대 화재
- MS, 새 보안 취약점 공개…"민감정보 유출 주의"
- MS AI 코파일럿, '악성 해커' 도구 악용 가능성
- EU "메타, '허위정보 추적도구' 보완책 내놔야"
- 메타가 쏘아 올린 AI 개방…3차 소스 대전 시작
- 미 법무부 구글 강제분할 검토…40년 만 최대 규모
- 구글, AI 기능 탑재한 스마트폰 픽셀 9 출시 예정
- 구글 '독점소송 패소' 여파…에플·메타·아마존에 퍼져
- AWS "아마존 베드록, 생성형 AI 모델 최적화 달성“

◇ 여러 이슈가 있긴 했지만 한 주 간 대형 기술주 위주로 선방한 모습이에요?

- 지난주 뉴욕증시의 상승…대형 기술주가 주도?
- 시가총액 상위·대형주 및 기술주 지수 상대적 선방
- 나스닥 100, 지난주 수익률 5.5%로 가장 높아
- S&P500 지난주 수익률 4.0% 기록
- 초소형주가 소형주보다 수익률 양호…위험선호 심리 회복

◇ 최근 반등장에서 개인들의 순매수가 급등한 모습이에요?

- 최근 증시 반등…개인들의 순매수 급등 영향?
- 최근 반등장 최고의 매수주체, 개인…순매수 급등
- 2분기 동안 지지부진했던 개인 순매수 추이
- 미국 개인 투자자, 급락장에서 공격적 매수로 대응

◇ 개인 투자자들이 순매수를 늘린 것 외에도 최근 반등장에서의 또 다른 공신이 있다고요?

- 개인 외 최근 반등장에서의 또 다른 일등공신은?
- 최근 미국 시장 반등의 일등공신…기업의 자사주 매입
- S&P500 자사주 지수, 매입 비율 상위 100개 종목 포함
- 바이백 블랙아웃 정책으로 실적 시즌 자사주 매입 적어
- 분기말 2주 전~실적 발표 후 2주, 자사주 매입↓
- 지난주 초부터 자사주 매입 자제 기간 종료
- S&P500의 90% 이상 기업, 자사주 본격적 매수
- S&P500 자사주 지수, 전제 지수보다 실적 양호
- 기업의 자사주 매입, 시장 반등 견인한 것으로 해석
- 9월 중순부터 다시 바이백 블랙아웃 시작

◇  앞서 시장의 위험 선호 심리가 회복됐다고 말씀해 주셨는데 근거는 무엇인가요?

- 시장의 위험 선호 심리 회복…근거는?
- 위험 선호 심리, '경기순환 VS 경기방어' 업종 통해 확인
- 경기순환·방어 업종 상대성과 추이로 확인
- 경기순환·방어 상대성과 추이, ISM 제조업 지수와 연동
- 지난해 초부터 AI 붐과 맞물려 서로 괴리 커진 상황
- 실물경제·주가에 대한 기대차가 크다는 증거
- 증시 조정에 상대성과 일부 하락…경기활황에 수준 맞춰

◇ 최근 미국 생산자물가지수가 전월 대비 0.1% 상승하면서 증시 반등에 영향을 줬는데 여기에 명암이 공존한다고요?

- 미 7월 PPI 전월비 0.1%↑…마냥 안도할 수 없을까?
- PPI 상승률 둔화, 소비자물가 상승 억제에 영향
- 소비자물가 상승 억제 시 연준 금리인하 여력 넓혀
- PPI 상승률 둔화, 기업 가격결정력 약화됨을 반증
- PPI 내 무역서비스, 월간 역성장…연율로도 마이너스
- 도소매 마진 모두 감소…소비자의 가격 저항 커져

◇ 금리인하가 확실시된 상황에서, 소형주들의 수혜가 기대되는데요. 실적 추정치가 하향 조정되고 있다고요?

- 미 소형주 하반기 이익 개선세 하향 전망…의미는?
- 소형주, 오는 9월 금리인하 시 최대 수혜 기대
- 소형주, 하반기 이익 개선세 지연…3분기 EPS –1% 예상
- 소형주, 2분기 역성장…4분기 돼야 개선세 기대
- 소형주, 연초부터 기대감↑…3분기까지 이익 개선 포기 
- "연초부터 소형주에 대한 기대가 너무 컸다"

◇ 대형 기술주들이 미국의 증시 상승을 주도하고 있다고 볼 수 있는데 소형주가 하반기 이익 개선세가 하향된다면 대형 기술주들은 어떤가요?

- 미 대형 기술주의 하반기 이익 개선세 전망은?
- "미 대형 기술주 이익률…이미 정점 찍은 듯 보여"
- 엔비디아 때문에 같이 상승하는 듯한 '착시' 존재
- 애플·MS·구글·메타 수익성, 2022년 고점보다 낮아
- 애플·MS·구글·메타 수익성, 반년 이상 정체 국면
- 미 대형 기술주 수익률, 이번 분기 지나며 정체 전망
- "미 대형 기술주 고마진…마무리 국면 진입"

◇ 이번주에 잭슨홀 미팅이 예정돼 있는데요. 올해 연준의 첫 금리인하 전 주목해 볼 종목은 무엇인가요?

- 9월, 올해 첫 금리인하 가능성…주목해 볼 종목은?
- 현지시간 기준 22~24일 미 연준 잭슨홀 포럼
- 잭슨홀 포럼, 미 연준 금리인하 힌트 나올 것
- 성장주보다 가치주, 대형주보다 소형주에 주목
- 금리하락기, 채권이 주식 대비 상대성과 양호 전망
 
◇ 그렇다면 연준의 첫 금리인하 전 주목해 볼 업종은 무엇이라 보시나요?

- 9월, 올해 첫 금리인하 가능성…주목해 볼 업종은?
- 시장금리 하락에 민감하게 반응하는 업종에 주목
- 부동산·유틸리티·소재, 시장금리 하락에 민감
- 산업재·금융·에너지·통신서비스 순 금리하락에 반응

◇ 미국 경기 침체에 대한 우려는 어느 정도 진정됐지만 아직까지 엔 캐리 트레이드 청산 우려는 여전해요? 

- 엔 캐리 트레이드 청산 우려…다시 시장 흔들까?
- BOJ, 0.25%로 금리 인상…엔화 강세 
- "엔 캐리 트레이드 규모 아무도 정확히 몰라“
- "미 연준 9월 빅컷 시 엔 캐리 청산 부추길 전망"
- 엔 캐리 청산 측면, 엔화 비상업용 순포지션 롱으로 전환
- 롱포지션 증가·엔화 강세…엔 캐리 청산 변동성에 유의

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