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■ 재테크 노하우 100분 머니쇼 '유동원의 투자전략' - 유동원 유안타증권 글로벌자산배분본부장

[증시 리뷰와 분석]



◇ 간밤 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 볼까요? 

- 뉴욕증시, 3거래일 연속 하락…흐름 진단은?
- 다우 0.08%·S&P500 0.28%·나스닥 0.42%↓
- 지난해 10월 말 이후 5개월째 쉬지 않고 '최고가 랠리'


- 미 3대 지수 지난주에만 사상 최고치 2차례 경신
- '강세장 지속' 기대하나 리스크 상존…"신중해야"
- 뉴욕증시, 고점 부담·PCE 물가 경계감에 또 하락
- 다우·S&P500 3거래일 연속 하락…나스닥 이틀째 약세
- 29일 PCE 물가지수·제롬 파월 연준 의장 연설 대기
- 연내 금리인하 기대로 최고치 랠리…조정 압력 강화
- 대형 기술주 대부분 하락…테슬라, 2.92% 상승 마감
- 씨게이트, 모건스탠리 'AI 수혜' 긍정적 전망에 7% 급등
- 반도체주 조정 속 마이크론, 홀로 8거래일째 올라
- 월가 입성한 '트루스 소셜'…재정난 트럼프 '안도'
- '트루스 소셜' 모기업 TMTG 공식거래 첫날 장중 60% 폭등
- 트럼프, 공탁금 3분의1로 줄고 4조 원 가치 SNS 상장
- 미 2월 내구재 수주 예상치 상회…경기 낙관론 커져
- 미 1월 주택가격 전년 대비 6.0% 상승…상승세 가팔라져
- 미 경제 호조에도 3월 소비자신뢰지수 104.7로 하락
- 현재 경제 평가는 높아졌으나 6개월 후 기대 낮아져
- "미국인들 올해 대선에 불안" 여론조사 결과 반영
- 공급 압박 코코아 가격 폭등…사상 첫 1만 달러 돌파
- 국제유가, 차익실현 매물 출회 등 영향 하락 반전
- 美 국채금리 중장기물 중심 하락…경제 악화 우려 반영

◇ 고점 논란 속에서도 미국 증시가 추가적 상승 여지가 충분하다는 분석이 나오고 있습니다. 월가에서 S&P500 목표치를 줄줄이 올리는 가운데 연말에 6000까지 오를 것이라는 전망도 나오고 있는데요. 본부장님께선 얼마까지 오를 수 있을 거라고 보시나요?

- 美증시 낙관론 비율 6년2개월래 최고
- 뉴욕증시 S&P500 연말 전망치 일제히 상향
- 골드만, S&P500 연말 전망치 5200 제시…"최대 6천"
- 소시에테 제네랄 5500, 바클레이스 4800→5300 조정
- 모건스탠리 4500·JP모건 4200 유지, 씨티도 5100
- 올해만 최고점 20번 경신…추가 상승 여력엔 의문
- 최근 사상 최고치 랠리로 고점 부담…숨 고르기 장세
- 과도한 랠리·고금리 장기화 가능성 등 부담으로 작용

◇ 미국 금리인하 전망은 엇갈리고 있습니다. 연준 내부에서는 올해 금리인하 전망을 두 차례에서 한 차례로 낮췄고, 오히려 블랙록같은 채권 투자사들은 6월 인하에 베팅하고 있는데요. 엇갈리는 금리인하 전망 어떻게 대응해야 할까요?

- 매파 된 보스틱 총재 "올해 금리인하 1회 전망"
- 리사 쿡 "울퉁불퉁한 디스인플레에 정책조정 신중"
- 통화정책 너무 빨리 완화해도, 너무 늦어도 위험
- 핌코·블랙록 등 금리인하 베팅 재개…시그널 왔나

◇ 여전히 물가는 높고 고용시장도 뜨거운 상황에서, 당장 이번 주 연준이 가장 중요하게 생각하는 PCE 물가지수가 나올 예정인데요. 어떻게 전망하시나요?

- FOMC 훈풍 속 파월 의구심 확산…PCE 물가 잡혔을까
- 인플레 현재 수준 유지 시, 연준 점도표 하향 압박
- 1~2월의 물가 불안이 앞으로 지속할지 여부가 관건
- 29일 2월 PCE 물가지수 촉각…근원 PCE 2.8% 예상
- 미 1월 PCE 가격지수 2.4%·근원 PCE는 2.8% 기록
- "시장 이목은 향후 몇 달간의 물가에 집중될 것"
- 파월 인식이 틀린 것으로 판명 나면 반발 커질 것
- 이후 핵심 이벤트는 내달 초 고용보고서·CPI 발표

◇ 국내증시 상황도 짚어보죠. 2거래일 연속 조정을 받았던 코스피가 외국인 매수세에 힘입어 상승으로 마감했는데요. 추가 상승에 대한 기대가 커지면서 코스피 전망을 올리는 증권사도 많은데, 우리 시장 흐름은 어떻게 판단하시나요?

- 상승세 탄 국내증시, 반등 이어갈까
- 코스피 19.52p(0.71%) 오른 2757.09 마감
- 코스닥 2.40p(0.26%) 오른 916.09 마감
- 원·달러 환율 2.6원 내린 1339.5원 마감
- 국내 주식 진짜 밸류업 할까…큰손들도 주목
- '밸류업' 발표 한달…다시 '3천피' 기대감 커진다
- 尹 "밸류업 기업‧주주, 법인세와 배당소득세 감면…ETF상품 출시"
- 최수연 네이버 대표 "주주이익 최우선…사업 경쟁력 높인다"
- 한화오션, '2조원대 규모' 역대급 수주…LNG 운반선 8척
- 팀 쿡 "중국서 연내 비전프로 출시“…XR관련주 주목
- 키이우 공습에 테러까지…지정학적 위기 고조 'K- 방산' 
- 반도체 업고 코스피 상승…"외인, '바이코리아' 지속" 
- 코스피 지수 3000 뚫을까…전망치 손보는 증권사들
- 밸류업·금리인하 기대감 높아져…낙관론도 커진다
- 외국인 올들어 코스피 14조 순매수…지수 상승 견인
- 증권가, 코스피 전망치 속속 재조정…"3100 간다"
- 증시 상반기 말 고점론 대두…셈법 복잡해지는 투자자들

◇ 중국 정부가 미국의 인텔 및 AMD에 대한 제재에 나선 가운데, 국내 반도체주들은 상승세를 보였는데요. 삼성전자도 드디어 8만전자를 터치했는데, 이번엔 HBM을 넘어 CXL을 두고 삼성과 하이닉스의 기술 경쟁도 본격화 되는 모습이거든요. 반도체주 상승은 좀 더 기대해 봐도 될까요?

- 반도체주 상승 재개…SK하이닉스 신고가
- 삼성전자·SK하이닉스→한미반도체→소부장주 수급 이동
- 삼성·SK하이닉스, 이번엔 CXL 기술 경쟁…제 2의 HBM
- 삼성전자, 2년 3개월 만에 장중 8만원 돌파
- 이번주엔 미국이 삼성에게…불붙은 반도체 보조금 전쟁

[글로벌 포트폴리오 전략]

◇ 뉴욕증시 최고치 찍고 숨고르기…향방은

- 미 증시 2주 연속 조정 후 지난 주 다시 반등
- 주간 나스닥 3% 급등…중소형주 러셀2000 상승

◇ 미 경제 '장밋빛 전망' 대세…경기 전망은

- 미국 장단기금리차 역전…여신 급격히 상승 추세
- 미 은행권의 예금 정상화…대출 690억 달러 급증
- 연간 환산 시 대출 20.6%↑…미국 경기 확장 
- S&P500 연초대비 9.7% 상승 중…추가 상승 가능
- 현재, 1998년 10월~2000년 3월 상승 추세와 비슷
- 1998년~2000년, S&P500 40% 상승…현재 28% 상승
- "차익 실현하는 시기 아닌 적극적인 투자 전략 적절"

◇ 미 증시 강세 속 불확실성…남은 상승 여력은

- 미 연준 금리인하 늦춰지면 추가 상승 여력 한정적
- 추가 상승 여력, S&P500 3%·나스닥 9.6% 판단
- 단기 고점, S&P500 5,400·나스닥 18,000 판단
- 나스닥100 기준, 추가 상승여력 2자리수 이상
- "이익증가율이 뒷받침되는 업종에 초점 맞추는 전략"

◇ 주식과 채권 비중 얼마나…포트폴리오 전략은

- 포트폴리오 재정비 기회…어디에 어떻게 투자할까
- 글로벌 자산배분, 선택과 집중 전략이 중요한 시기
- 대체자산 2%·채권 비중 3%↓…주식 비중 5% 확대
- 채권왕 빌 그로스 "채권 투자 매력 없어…공급 너무 많아"
- 주식 비중 75%…나스닥100 비중 5% 확대
- 국가별 비중, 일본 차익실현 후 나스닥100 비중 확대

◇ 낙관론 vs. 신중론…"반도체는 담아라"?

- AI 사이클의 중요성 확대…반도체 업종 투자 중요
- “삼성전자·하이닉스, 엄청난 성장 사이클 맞이할 것”
- 미 나스닥100·한국 코스피·대만 가권 투자 초점 
- 한국과 대만의 반도체 업종 투자 중요성 크게 확대
- 엔비디아와 관련된 한국과 대만기업 투자 비중 확대
- AI 업종 관련 기업들을 선별적으로 발굴 및 투자

◇ AI 사이클, 투자 적기는 지금…전망과 투자 전략은

- 투자 비중, 대형기술주와 AI 반도체 등 IT업종 65%
- AI 사이클, 미 경제성장률 6년간 매년 2% 성장 가능
- 1~2년 사이클 주가 급등 후 큰 폭 조정 가능성도
- 5~6년간 연 2자리수 복리 성장 사이클 나올수도

◇ 엔비디아 젠슨 황 후광, 어떤 종목이 누릴까

- 엔비디아 다시 랠리 시동…'천비디아' 가능할까
- 엔비디아 GTC 관련기업, 마이크론·버티브·커네디언솔라
- 버티브, 미국 AI관련주 …데이터센터 냉각관련 전문 회사
- 가장 저평가된 태양광 모듈 회사, 커네디언솔라

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