SBS Biz

■ 경제와이드 이슈& '김석환의 인사이트' - 김석환 미래에셋증권 디지털리서치팀 선임연구위원

[글로벌 증시 리뷰]

◇ 뉴욕증시, 대통령의 날 맞아 휴장…시장 향방은?

◇ S&P500 섹터별 기간 수익률…1등은?

- "조정장 속 더 빛나네"…에너지 섹터 훨훨
- 우크라발 국제유가 뛰니 에너지주 '급등'
–에너지 섹터, 주간 2.4%…연간 22% 상승

◇ 지정학적 리스크에 요동치는 글로벌 증시?

- 러시아 증시 13% 급락…연초이후 26% 하락
- 연초이후, 다우 6.22%·나스닥 13.4%·S&P 8.76%↓
- 연초이후, 코스피 7.83%·코스닥 14.73%↓
- 연초이후, 상하이 4.09%·심천 8.63%↓
- 연초이후, 항셍 3.97%·항셍H 3.66%↑

◇ 성장주·가치주 '추락'…무엇이 투자자를 두렵게 하나?

- 불확실성에 성장주·가치주 둘 다 '추락'
- 美 개인투자자협회 주간 투자자심리지수 악화
- 美 개인투자자협회 조사, 투자심리 - 33% 기록
- VIX 지수, 주중 32p까지 상승→18일 27.75p 마감
- 공포·탐욕 지수, 25점…공포→극단적 공포 단계

[우크라이나 사태 긴급진단]

◇ "어제와 또 다른 오늘"…우크라 사태의 전말은?

- 하루 사이에 급변하는 우크라이나 사태
- 21일, 우크라이나 사태 해결위한 다자 외교 협상
- 23일, 미국- 러시아 외무장관 회담 예정
- 佛, 마크롱 대통령 중재 하 ‘바이든- 푸틴‘ 정상회담 합의
- 크렘린궁 "푸틴- 바이든 정상회담 논의, 시기상조"
- 우크라이나, 러시아 침공 방지 위해 EU 긴급제재 촉구
- 친러 세력(DNR, LNR) 러시아에 독립 인정 요청
- 러시아, 국가안보회의 개최 후 독립 요청에 대해 의결
- 푸틴, 佛 마크롱 대통령·獨 숄츠 총리와 전화통화
- 푸틴, 현지시각 월요일 밤 대국민 연설
- 푸틴, 러시아군 우크라이나 진입 명령…"평화유지 활동"
- 미국, 러시아 신속 제재 나서…"행정명령 발동할 것"
- 우크라 돈바스 지역 친러 분리주의자 선포 
- 도네츠크·루간스공화국 독립승인 검토 발표

◇ 치솟는 금값…안전자산으로 눈 돌릴 때?

- 긴축에 경기 불안 우려까지…증시 '비관론' 확산
- 증시·코인서 이탈한 자금 안전자산으로
- 긴축·전쟁 우려에 안전자산 선호 현상 심화
- 금값 2000달러 눈앞…달러·엔·스위스프랑 강세
- '디지털 금' 불리던 비트코인은 증시와 동조화

◇ 푸틴의 도박이 무서운 이유, 가스 말고 또 있다?

- 러시아는 세계 최대 천연가스 공급국
- 불안심리 반영된 원자재 가격, 더 오를까?
- 러시아 국영가스 가즈프롬이 준공한 '노드스트림2' 
- 러시아- 독일, 노드스트림 건설에 약 13조원
- 독일, 러시아에서 수입한 저렴한 가스로 경제적 이득
- 지정학적 리스크는 '단기문제'…증시 약세도 일시적

[변동장 투자전략]

◇ 변동장에서 솟아날 구멍…'실적' 속에 답이 있다?

- '탐욕'서 '공포'로 급랭한 투심…웬만한 호재는 안 먹혀
- 美 기업 실적시즌, 견조한 성과 월가 분위기 전환 실패
- 2021년 연말 실적이 대부분 공개됐고 대체로 탄탄
- S&P500 기업 이익증가율 30.9%…평균 웃돌아 
- 4분기 연속 30% 이익증가율, 4Q09~3Q10 이후 처음
- 투자자들, 이익증가 무시하고 미래 불확실성에 매달려

◇ '기대감' 보다는 '돈 버는 성장주'에 투자하라?

- 돈 잘버는 성장주에 대한 전망 긍정적 
–등락 있지만 장기 성장에 대한 의심 없어

◇ 낮춰진 실적 눈높이…1분기 어닝시즌 기대 말라?

- 문제는 올 상반기, 이익성장률 상승이 관건
- 다음 어닝 시즌까지 2~3개월 더 기다려야
- 이익성장률 둔화와 더불어 경제성장률 전망도 부진

◇ 졸라맬 허리띠가 없다…인플레 이길 실적株 주목?

- 실적 발표 기업의 73%가 '인플레이션' 걱정
- 유류세 인하 고민하는 미국, 효과 있을까? 
- 무섭게 오르는 기름값...유류세 인하 효과도 '글쎄'
- 서울 휘발윳값 1800원 돌파…유류세 인하 효과 사라져
–유류세 부담, 한국 50%·미국 20%

◇ 산적한 악재 속, 포트폴리오 전략은?

- 이익 증가하는 섹터에 주목해야
- 인플레이션 헤지, 리오프닝 위주 포트폴리오
- 베타, 전체 시장 수익률에 민감한 정도…위험 척도
- 시장변동과 관련한 포트폴리오의 가격변동성 비율
- 시장 변동성이 커지면 베타를 줄여야

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)