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■ 경제와이드 모닝벨 '전문가 출연' - 문남중 대신증권 수석연구위원

Q. 앞서 고용지표가 호조를 보인 가운데 물가 급등세가 진정될 기미가 보이질 않으면서 연준의 긴축 속도가 빨라질 것으로 보입니다. 주요 투자은행(IB)에서도 3월 0.5%포인트 인상으로 전망을 바꾸고 있는데 가능성 어떻게 보고 계십니까?

- 도이체방크·씨티그룹, 3월에 금리 0.5%포인트 인상
- 작년 말 3차례 금리인상 예상→최대 7번으로 확대
- 올해 물가 둔화 징후 나타나…연준, 감안해 결정할 것
- 항만 적체 완화·해상운임지수 하락→공급망 병목 완화
- 첫 금리인상 '상징성' 감안, 시장 충격 최소화 선택
- 매파 연준 위원들, 고물가에도 '베이비스텝' 주장
- 3월 FOMC까지 한 달 가량 남아…추가 데이터 확인 必
- 지나치게 서두르면 되레 시장을 공포에 빠뜨릴 수도
- "물가 둔화 가능성 명분, 연준 베이비스텝 선택할 것"

Q. 지난주 발표된 1월 소비자물가가 시장 예상을 크게 웃돌지 않았습니까. 계속해서 물가 정점 시점이 미뤄지고 있는데요. 언제를 정점으로 예측하고 계신가요?

- 금리인상 가속화에 기름 부은 인플레…언제쯤 진정될까
- 올해 물가는 1분기가 '정점'…2분기 이후 둔화 예상
- 中 제조업 PMI·뉴욕 연은 공급망압력지수 등 징조
- 제조업 주축인 중국, 생산증가·물가압력 둔화 확인
- 美 인력부족 완화, 물류난 개선 여지→물가에 영향
- 우크라이나 사태 장기화, 유가 영향력 희석 불가피
- 美 애틀랜타 연은 총재 "물가상승률 정점에 올랐다"
- 美 1월 생산자물가 촉각…예상치 8.9%로 둔화 예상
- 중국 1월 CPI·PPI 주시…공급망 병목 완화 조짐

Q. 상황이 이렇다 보니, 연준의 역할이 더 중요해졌습니다. 물가 급등을 잡으면서 경기 침체를 피해야 하고 시장의 충격도 최소화해야 하는데요. 연준이 앞으로 어떻게 대응해 나갈지, 연준 행보 어떻게 전망하십니까?

- 16일 연준 회의록 공개 촉각…금리인상 시나리오는
- 고물가 부담 속 기준금리 '인상폭' 논란 지속될 것
- 2분기부터 물가 부담 낮아진다면 연 4회 금리인상 예상
- 다수의 투자은행, 연내 7회 이상·3월 50bp 인상
- 비둘기적 전망은 하반기 양적긴축- 금리인상 병행 탓
- 금리인상은 단기금리, 양적긴축은 장기금리 상승요인
- 양적긴축 도입하며 여러 차례 금리상승은 쉽지 않아

Q. 긴축 우려가 심화되는 가운데, 엎친데 덮친격으로 전쟁 공포까지 더해졌습니다. 우크라이나를 둘러싼 긴장감은 날이 갈수록 커지고 있는데요. 그에 따른 금융시장 파장 짚어 주시죠?

- 백악관 "러, 우크라이나 침공 임박"…증시 파장은
- 잇단 자국민 철수령…일촉즉발 위기에 증시 '휘청'
- 설리번 보좌관 "러시아, 올림픽 기간 기습할 수도"
- 전쟁공포에 유가 4% 급등…공포지수 1월말 이후 최고
- 우크라 침공은 현실적으로 불가능…뉴욕증시 하락 과도
- 지난해 아프가니스탄 최종 철수, 바이든 외교정책 타격
- 전쟁 도발국, 우방국과 긴밀한 '사전 협의' 불가피
- 베이징 동계올림픽·패럴림픽 감안, 전쟁 강행 가능성↓
- 우크라이나 사태 장기화, 성과 없는 회담 반복 가능성
- 우크라이나 사태 선반영한 증시, '반작용의 힘' 기대

Q. 3월 첫 금리인상이 기정사실화되는 가운데 시장 전망과 대응이 쉽지 않은데요. 어떻게 보십니까?

- 3월 첫 금리인상 기정사실화…뉴욕증시 향방은?
- '이미 알려진 악재는 악재가 아니다'…물가 쇼크 진정
- 현 시점부터는 반등에서 상승으로 증시 성격 변할 듯
- 3월 FOMC 전까지 뉴욕증시 전고점 수준까지 상승 전망
- 실적 모멘텀 상향·긴축 속도조절·전쟁 우려 완화
- 3월 증시 후퇴 대비…전고점에서 비중 축소 준비해야

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