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■ 경제와이드 이슈& '유동원의 투자전략' - 유동원 유안타증권 글로벌자산배분 본부장

◇ 간밤 美증시 주요 체크포인트는?

- '밈 주식' 급등…美증시 불안한 상승?
- 다우 0.07%↑…S&P500·나스닥 0.14%↑
- 美 증시 강보합...5월 고용지표 앞두고 관망세
- 뉴욕증시, 고용보고서 대기 소폭 상승…투자 관망 
- 경제지표 발표 앞두고 짙은 관망세…고가 경계감도 
- 美증시 장중 내내 롤러코스터…막판 상승 마감
- 밈 주식·에너지주가 '막판 극적 상승' 이끌어
- WTI, 1.6% 오른 배럴당 68.83달러 기록
- 국제유가, 글로벌 원유 수요 기대에 상승세 지속
- 현지 시간 2일, 美증시 밈 주식 상승세 뚜렷
- AMC엔터테인먼트 주가 95% 폭등
- AMC, 장중 두 차례 거래 중단에도 주가 폭등세  
- AMC 95%, 블랙베리 31%, 게임스톱 15% 상승
- 테슬라, 볼트 조임 불량 6,000대 리콜
- 테슬라, 충돌 사고 우려에 모델3와 모델Y 리콜
- 테슬라 '4월 시장 점유율 하락' 분석 보고서 나와

◇ 美 Fed, 회사채 매각 결정…테이퍼링 신호탄?

- 연준 베이지북 "물가 상승 압박 크나 美 경제성장 빨라져"
- 연준 "구인난·원자재가격 상승에 인플레 압력 커져" 
- 베이지북, 연준 금리 정책 결정에 기초자료로 활용 
- 베이지북은 5월 신규 고용 '부진' 예상?
- 필라델피아 연은 총재 "곧 테이퍼링 생각할 수도" 
- 연준, 15~16일 FOMC 회의 열고 금융정책 결정 예정 
- 美 4월 PCE도 급등…'테이퍼링 시계' 빨라지나
- 美 투자자들 인플레이션 기대 하락…10년물 BER 2.48%
- 역레포 수요 지속…연준 기술적 조정 논쟁 한창
- 역레포 시장으로 대규모 자금 유입…2016년 이후 최대
- 美 연준에 맡긴 달러 자금 사상 최대…'테이퍼링' 변수 될까

◇ 힘내는 코스피…더 오를 수 있을까?

- 코스피, 개인·외국인 매수세에 상승 마감…코스닥은 소폭 하락
- 외국인 혼조, 기관 매도...코스피 보합세로 마감
- 코스피, 동학 개미 순매수에 3,220선 상승세  
- 코스피, 2.36p(0.07%) 오른 3224.23 마감 
- 코스닥, 3.49p(0.35%) 내린 981.10 마감 
- 코스피 개인 3,251억 순매수 
- 코스피 기관 2,608억 순매도 
- 원·달러 환율 7.4원 오른 1,113.3원 마감 

◇ 미국 증시 흐름 진단은?

- 주간 상승률, 다우와 S&P500 1%…나스닥 2%↑
- 월간기준, 다우 1.9% S&P500 0.6% 올라 

◇ 기술주 달리는 中…美 나스닥은 '게걸음'?

- 나스닥 5월엔 나 홀로 1.5% 하락…6월엔 본격 상승?
- 나스닥, 1월 +1.42%·2월 +0.93%·3월 +0.41%
- 나스닥, 4월 +5.40%·5월 -1.53%…연초 이후: +6.58% 
- 나스닥 등락률…1999년 85.59%에서 2000년 -16.78%
- 지난 4월 14,211포인트를 돌파하며 역대 최고치 기록 
- 미국 기술주 위주의 나스닥 지수는 횡보 중
- 최근 들어 기술주 재상승…나스닥도 상승 가능성

◇ 나스닥보다 잘 나가네…성장주보다 가치주?

- 다우·S&P500, 인플레이션 주시하며 '4개월째 상승'
- 가치주·산업재 비중 높은 다우존스 꾸준한 우상향
- 가치주 위주 IWN의 연초대비 상승률 가장 좋음 

◇ 과거 경기 확장 사이클 속 '증시'는 어땠나?

- 6~9년간 경기 확장…시장 상승 폭이 상당히 높았음 

◇ 원자재값 부담에도 경기회복 기대감…시장 방향성은?

- 닷컴버블 vs. 산업재 버블 vs. 골디락스의 재연?
- 이번엔 닷컴 버블 vs 산업재 버블…어느 쪽일까?
- CRB 원자재 인덱스 향방 잘 살펴야
- 성장주 버블 나타날지 산업재 버블 나타날지 정답 없음 
- 하지만 향후 2년 이상 큰 폭의 상승장이 예상됨 

◇ 인플레 컨트롤 가능하다…유력 방안은?

- 인플레 우려할 수준인데도 걱정 없는 이유?
- 인플레이션 강도가 7번째 사이클보다는 강해
- 현재 美 연준의 인플레이션 목표치 2% 크게 상회
- 미국 인플레이션, 2013년 이후 최대 예측치 기록 중
- 인플레이션 컨트롤, 금리 이외의 RRP로 가능
- 美 넘쳐나는 시중 자금, 안전한 연준으로 유턴
- 역레포, 시중 유동성을 일시적으로 흡수하는 채권 거래 방식

◇ 경기 회복되는데 고용은 여전히 깜깜…증시 영향은?

- 살아나는 경제…정상화 마무리 구간
- 미국 외식 비중 2019년 대비 -24.3%
- 백신 접종 완료·경제회복에 여름 소비 ‘화끈’ 전망
- 주 평균 실업청구권자 46만 명 수준으로 하락

◇ 유동성으로 본 미국 증시 상승 여력은?

- 美증시, 향후 1년 동안 두 자릿수 상승을 할 확률 높음 
- 다우 상승 여력 24.2%, 나스닥 상승 여력 25.4%
- 나스닥100 상승 여력 39.7%, S&P500 상승 여력 9.4%

◇ 성장주 vs 가치주 vs 경기민감주…투자 전략은?

- 성장주와 가치주 구분해서 투자하는 것 무의미 
- 상대적 매력도가 높은 업종과 종목 선별 중요
- 일부 고평가 기술주에 '몰빵'하는 방법은 위험
- 포트폴리오에 가치주 30~40% 가져가야 하는 이유?
- 닷컴 버블과 산업재 버블의 혼합형 상승장 예상
- 성장주 70%, 가치주 30% 전략 여전히 유효

◇ 이제라도 경기재개주 담아야 할까…투자자 고민 해법은?

- 美 여행·금융 등 경제재개주 백신 접종률 상승과 함께 급등
- 리오프닝 기대감…韓 경제재개주도 더 갈 수 있을까?

◇ 증시가 더 오를 수 있는 '이유'가 있다?

- 증시 원동력 '자금 유입' 지속…여유자금 많아
- 자금 흐름 추이는 주식 시장으로 갈 여유자금 많음
- 미국 M1 상승률 기준 변화 전 297%
- 미국 M1 상승률 기준 변화 후 17.8%
- 미국 M2 증가율 18%…정상화 과정 10%대 하락 예상
- 유동성으로 본 美지수 상승 여력 18~33% 수준

◇ 글로벌 투자 전략…국가별 비중은?

- 선진국 70%, 신흥국 30% 투자 전략 적절
- 선진국에서는 미국의 나스닥과 다우존스에 초점 
- 다른 선진국은 유럽에 초점 필요…스웨덴과 독일
- 신흥국은 한국, 대만, 러시아, 베트남, 남아공, 중국 순서

◇ 신흥국 증시 중 단연 최고는 한국 증시?

- 코스피 지수 상승 여력 14.3~35.8%
- 한국 투자를 신흥국 중 가장 적극적으로 할 것을 추천 
- 한국 코스피는 향후 1년 동안 3,600~4,200 고점 예상 
- 내년 1분기 말까지는 지속적인 투자 관심
- 한국 투자 비중은 신흥국 투자 비중의 절반 
- 코스피 1987~1989년 사이클 상승 폭 281%
- 코스피 1992~1994년 사이클 상승 폭 150%
- 코스피 1998~2000년 사이클 상승 폭 284%
- 코스피 2003~2008년 사이클 상승 폭 300%
- 코스피 2008~2011년 사이클 상승 폭 150%
- 코스피 2015~2018년 사이클 상승 폭 44.8%
- 코스피 밸류에이션 충분히 매력적인 상황
- 유동성으로 본 코스피 고점 지수…내년 3월 4,222

◇ 금 vs 비트코인…대체 자산 승자는?

- 서로 상반되게 움직이는 비트코인과 금 
- 금, 비트코인과 이별하고 2,000달러 도전?
- 금, 인플레이션 기대로 2021년 손실 회복
- 인플레 헤지 부각…금값 다시 1,900달러 선 돌파
- 금 투자, 지금 해도 괜찮을까?
- 비트코인 '잔인한 5월'…6월에는?
- 비트코인 '5월의 악몽'…월간기준 10년 만에 최대 낙폭
- M1 증가율이 대체 자산 규모 증가를 결정

◇ 인기 ETF로 본 하반기 주도주 전망은?

- 미국 상장 ETF 5개 대표 업종 투자 전략 
- 반도체/반도체 장비, 바이오/헬스케어 
- 태양광/신재생에너지, 산업재, 소비재 투자 전략
 
◇ 마음 흔들리는 서학 개미…美증시에 남아 있어야?

- 기술주 한물갔다는데…지금 들어가도 될까?
- 美 대표 13개 기술주의 매력도 여전히 아주 높음 
- 미국 증시는 향후 5년간 지금 대비 100% 상승도 가능
- 2023년 이전에 미국 투자에 익숙해지도록 노력 필요 
- 테슬라, 5월 서학 개미 순매수 1년 만에 최저
- 서학 개미 입맛 변했나…5월 美 관광·항공주 샀다

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