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▣ 스몰캡 (김봉기 이트레이드 애널리스트)

→ 특징종목 : 미창석유, 세아베스틸, 디씨엠, 신세계푸드

◎ 미창석유(003650)

→ 윤활유 및 그리스 제조업체

Q> 어떤 물품을 생산하고, 사용되고 있는가요?

☞ 동사는 윤활유, 고무배합유, 전기졀연유, 유동파라핀 등을 생산판매하고 있고, 수요산업은 자동차, 산업용 기계의 윤활유, 타이어 및 신발 등 고무제품의 원료, 변압기의 절연유, 의약화장품 등의 원료유로 광범위하게 사용되고 있습니다.

Q> 미창석유의 매출은 어떻게 됩니까?

☞ 2009년 매출액은 전년대비 9.6% 감소한 2,831억원, 영업이익은 전년대비 55% 증가한 335억원, 세전이익은 13% 증가한 333억원, 순이익은 18% 증가한 252억원을 창출했습니다.

작년 말 기준 자산은 1653억원, 부채는 525억원, 자본은 1128억원입니다. 어제 종가기준 시가총액은 722억원으로  2009년 기준 PER은 2.9배, PBR은 0.6배로 지나친 저평가 상태입니다.

2009년 배당은 주당 2,300원으로 현재 주가대비 2009년 배당수익률은 5.5%로 높은 편입니다.

Q> 투자포인트를 말씀해 주세요?

○ 지나친 저평가

○ 고배당주

○ 현대, 기아차 자동차 판매량 증가

☞ 1) 지나친 저평가, 2) 고배당주, 3) 현대, 기아차 자동차 판매량 증가의 수혜주 등입니다.

자동차사 주요 고객은 현대, 기아차, 타이어사 주요 고객은 한국타이어 등으로 알려지고 있습니다.

◎ 세아베스틸(001430)

→ 철강, 특수강 제조, 기타 자동차 부품 제조업체

Q> 주요 산업에 대해 말씀해 주세요.

☞ 주 수요 산업은 자동차, 기계, 조선 산업 등입니다. 2010년 PBR 0.7배 수준입니다.

Q> 올해 매출 전망 말씀해 주세요.

☞ 2010년은 매출액은 21% YoY 증가한 1조 5,095억원, 영업이익은 전년에 비해 6.8배 증가한 955억원(2009년 14억원)으로 전망됩니다.

Q> 투자포인트는요?

○ 토요타 자동차 리콜 수혜

→ 자동차 국내생산 증가 전망

○ 원자재 가격 Cost-push

→ 철강제품가격 상승 전망

○ 세계 경제회복

→ 기계산업 수요 매출/영업이익 증가

○ 대형단조설비 원자력 발전소 부품 생산

☞ 1) 동사가 생산하는 특수강 봉강의 가장 큰 수요산업은 자동차입니다.

토요타 자동차 리콜 수혜 등으로 올해 자동차 국내생산은 전년대비 6.1% 이상 증가한 368만대로 전망되어 특수강봉강에 대한 수요는 견조할 것으로 보입니다.

자동차 생산량 증대는 특수강 봉강 1위인 동사에 직접적인 수혜입니다.

2) 2010년 원자재 가격의 Cost-push로 인한 철강제품가격 상승이 전망되어 동사도 역시 수혜를 받을 것으로 예상됩니다.

가격 상승 시 재고효과 등으로 이익증가는 더 크게 나타납니다. 3) 세계 경제회복으로 기계산업의 수요도 2009년 대비 15% 증가하여 매출과 영업이익 증가를 견인할 것으로 보입니다.

4)장기적으로 동사가 대규모로 투자했던 대형단조설비는 원자력 발전소 부품 생산을 겨냥하고 있어 긍정적인 요인입니다.

◎ 디씨엠(024090)

→ 절단가공 및 표면처리강재 생산업체

○ 매출액- 약 200억원 예상

○ 영업이익- 80억원 예상

○ 기존 사업 설비확장 효과/센텀시티 건물건설

→ 수익인식 효과

→ 전년比- 80% 정도↑, 200억원 상회 예상

Q> 디씨엠 설명해주세요

☞ 라미네이트 강판과 제품 보호필름을 자체 생산하고, 원재료인 라미네이트 필름을 자회사를 통해 자체 조달함으로써 안정적인 수익성이 확보된 기업입니다.

Q> 매출과 수익성은 어떻게 보십니까?

☞ 어제 종가기준 시가총액이 982억원인데, 2009년말 기준 순현금이 440억원 수준이며, 2009년 순이익이 135억원임을 감안하면 2009년 PER은 7.3배로 저평가 상태입니다.

동사는 작년 하반기에 보호 필름 설비를 기존의 1.5배 수준으로 확장했으며, 자회사의 라미네이트 필름 설비도 확장 중에 있어 기존 라미네이트 사업의 매출과 수익성 개선이 예상됩니다.

Q> 추진 중인 사업은요?

☞ 동사는 부산 센텀시티 벡스코 건물 바로 앞에 38층 오피스텔 및 상가 건물을 작년 하반기부터 건설 중에 있습니다.

8층부터 38층까지의 오피스텔은 분양하고, 나머지 공간은 향후 임대수익으로 활용할 계획입니다.

분양 매출액은 1,000억원을 상회할 것으로 보입니다. 저가로 매입해 놓았던 토지를 수익자산으로 개발한다는 차원에서 기업가치 개선에 큰 의미가 있습니다.

Q> 이 사업으로 인해 올해 매출도 기대 되는데요.매출예상은 어떻게 보십니까?

☞ 건물의 공정률과 분양률에 따라 2010년 매출액은 약 200억원, 영업이익은 80억원 정도 기여할 것으로 보입니다.

2010년 영업이익은 기존 사업 설비확장 효과와 센텀시티 건물건설에 따른 수익인식 효과에 힘입어 전년에 비해 80% 정도 증가한 200억원을 상회할 것으로 보입니다.

◎ 신세계푸드(031440)

→ 기관 구내 식당업체

Q> 신세계푸드 매출비중은 얼마나 됩니까?

☞ 2009년 매출액 4,959억원인데 2013년까지 1조원을 달성할 것으로 전망합니다.

2009년 기준으로 매출비중은 단체급식이 50%, 식자재 가공 및 유통이 33%, 외식부문이 16%인데, 매출 1조원을 달성하는 2013년에는 높은 성장세를 보이고 있는 식자재 가공 및 유통의 매출비중이 50% 수준에 육박할 것으로 보입니다.

Q> 높은 성장세를 보이고 있는 이유는?

☞ 동사는 2000년 이후 2009년까지 연평균 순이익 증가율이 20%를 상회했습니다. 향후에도 전국 120여개 이마트 등 고정 유통채널을 확보하고 있어 순이익 증가율 20%가 안정적으로 지속될 것으로 전망되나 2010년 예상 PER은 8배로 저평가 상태입니다.

○ 120여개 이마트 고정 유통채널 확보

○ 순이익 : 20%↑→ 안정성 전망

○ PER 8배 저평가 예상

Q> 추후 사업은?

☞ 동사는 오늘 주총을 실시하는데 코스닥에서 거래소로 이전상장을 결의할 예정입니다.

더블어 급식시장 및 유통시장 확대를 위한 관련사업 목적을 정관에 추가하여 검토할 예정입니다.

그 관련 사업은 생수생산 및 수출입업, 해외창고이용업, 식자재대리점업, 채소작물재배업, 양계업, 식용유정제 및 가공업, 프렌차이즈업, 물류대행업, 자동판매기운영업 등입니다.

○ 급식시장 및 유통시장 확대

→ 관련사업 목적 추가 검토 예정

○ 관련사업

→ 생수생산 및 수출입업, 해외창고이용업, 식자재대리점업, 채소작물재배업, 양계업, 식용유정제 및 가공업, 프렌차이즈업, 물류대행업, 자동판매기운영업

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다)

(SBS CNBC)